Gli afflussi nel settore delle criptovalute scendono al minimo del 2024
BITmarkets Team
Jun 02, 2026
Il dato di maggio ha rappresentato un calo del 95% rispetto ai 4,4 miliardi di dollari di aprile ed è stato inferiore di circa il 93% rispetto agli afflussi mensili medi registrati tra gennaio e maggio. Il rallentamento ha fatto seguito a due mesi eccezionalmente positivi, durante i quali le società DAT hanno attirato circa 4,2 miliardi di dollari a marzo e 4,4 miliardi di dollari ad aprile.
Le società di tesoreria incentrate su Bitcoin sono rimaste le principali destinatarie di capitali, rappresentando circa 177 milioni di dollari, ovvero il 98%, degli afflussi totali nel mese di maggio. Tuttavia, anche gli afflussi di tesoreria in Bitcoin sono diminuiti drasticamente rispetto ai 3,8 miliardi di dollari registrati ad aprile. Al di fuori del Bitcoin, le allocazioni di tesoreria sono rimaste limitate. Si sono registrati piccoli afflussi per ZCash, Story e Sui, mentre Litecoin ha registrato deflussi netti per un totale di circa 1,89 milioni di dollari.
Il calo degli afflussi suggerisce che gli investitori potrebbero stare rivalutando le strategie di tesoreria passive come gli exchange-traded fund (ETF), poiché il restringimento dei premi sul valore patrimoniale netto e la crescente pressione per generare rendimento mettono in discussione l'attrattiva delle società che si limitano ad accumulare asset digitali.
Il settore va oltre l'accumulo passivo
L'ultimo rallentamento arriva mentre gli analisti sostengono sempre più che le società di tesoreria devono evolversi oltre il tradizionale modello di raccolta di capitali e detenzione di asset che ha guadagnato popolarità nel corso del 2025. La società di servizi finanziari Galaxy Digital ha precedentemente affermato che l'era delle semplici strategie di tesoreria "raise-and-hold" è giunta al termine.
Secondo la società, le società di tesoreria potrebbero avere sempre più bisogno di impiegare le risorse attraverso lo staking, le operazioni di validazione, le strategie di finanza decentralizzata (DeFi) o altri approcci di gestione attiva della tesoreria, piuttosto che affidarsi esclusivamente all'accumulo di token.
Un rapporto pubblicato il 26 maggio dal fornitore di infrastrutture di staking Everstake ha evidenziato sfide simili che le società di tesoreria di Ether devono affrontare. Il rapporto suggerisce che lo staking e altre strategie di generazione di rendimento stanno diventando sempre più importanti, poiché gli ETF spot sulle criptovalute riducono l'attrattiva delle società quotate in borsa la cui funzione primaria è la detenzione di ETH. Secondo Everstake, le attività legate allo staking hanno rappresentato in media il 60% dei ricavi dichiarati tra le sei società di tesoreria che hanno reso noti i proventi generati attraverso le operazioni di staking.
Gli ETF e la pressione sulle valutazioni ridisegnano il mercato
Arthur Firstov, chief business officer della società di infrastrutture di pagamento Mercuryo, ha affermato che attribuire il mutamento delle prospettive per le società di tesoreria esclusivamente agli ETF significa trascurare fattori di mercato più ampi.
Secondo Firstov, mentre gli ETF offrono alle istituzioni un modo a basso costo e liquido per ottenere esposizione alle criptovalute, le società di tesoreria devono anche affrontare sfide quali la diluizione azionaria, le spese operative, la volatilità di bilancio e il mutare del sentiment degli investitori. “Gli ETF impongono un vincolo strutturale che prima non esisteva”, ha detto Firstov. “Fissano un tetto massimo permanente al premio che le società di tesoreria possono applicare. Ogni trimestre ora richiede una nuova giustificazione per tale margine."
Per le società che detengono asset proof-of-stake come Ether, lo staking può migliorare l'efficienza del capitale creando flussi di entrate ricorrenti. Tuttavia, Firstov ha avvertito che la generazione di rendimento da sola non può risolvere i problemi strutturali sottostanti.
Ha sostenuto che le società gravate da elevati costi operativi o da una continua diluizione azionaria “non possono far quadrare i conti” con un rendimento da staking compreso tra il 3% e il 5%, sottolineando la crescente importanza di modelli di business sostenibili man mano che il settore della tesoreria delle risorse digitali matura.
Fonti:
https://www.galaxy.com/insights/research/digital-asset-treasury-companies-dat-staking
https://cointelegraph.com/news/crypto-treasury-inflows-may-lowest-october-2024
https://defillama.com/digital-asset-treasuries?groupBy=monthly
