FMI: le stablecoin potrebbero stimolare la domanda di token garantiti dal dollaro

Secondo un alto funzionario del Fondo Monetario Internazionale (FMI), le stablecoin legate alle valute nazionali potrebbero non ridurre, come previsto, la dipendenza dai token garantiti dal dollaro e potrebbero invece facilitare il passaggio degli utenti ai dollari digitali.

Intervenendo venerdì all’Università di Città del Capo, il primo vicedirettore generale del FMI Dan Katz ha affermato che, una volta che le stablecoin in valuta locale e quelle in dollari opereranno sulla stessa infrastruttura blockchain, gli utenti potranno scambiarle tra loro tramite exchange decentralizzati, pool di liquidità o transazioni peer-to-peer.

Ha aggiunto che ciò potrebbe spostare una quota maggiore dell’attività di cambio dalle banche e dagli operatori valutari tradizionali, riducendo gli attriti che attualmente garantiscono alle autorità una maggiore visibilità e controllo sui flussi di capitale. «In questo modo, le stablecoin in valuta locale potrebbero persino accelerare l’adozione delle stablecoin in valuta estera», ha affermato.

Le stablecoin in dollari potrebbero mantenere un maggiore appeal

Katz ha citato il Sudafrica come esempio, osservando che le stablecoin garantite dal dollaro hanno finora ottenuto un’adozione limitata, mentre le alternative denominate in rand hanno attirato una domanda ancora minore. Sebbene abbia affermato che sia ancora troppo presto per trarre conclusioni definitive, gli utenti potrebbero continuare a preferire le stablecoin ancorate al dollaro grazie alla loro maggiore liquidità, ai più forti effetti di rete e alla più ampia accettazione tra piattaforme e oltre i confini nazionali.

L’impatto potrebbe variare in modo significativo da paese a paese. Nelle economie già fortemente dollarizzate, le stablecoin potrebbero semplicemente sostituire le forme esistenti di detenzione del dollaro. Tuttavia, nei paesi in cui l’accesso alla valuta estera è più limitato e i quadri economici sono più deboli, le stablecoin potrebbero aumentare la domanda di dollari rendendone più facile l’accesso in formato digitale.

Il FMI chiede la regolamentazione dei punti di accesso alle stablecoin

Katz ha esortato i responsabili politici a integrare i canali di ingresso e di uscita dalle stablecoin, nonché i punti di scambio on-chain, nei quadri normativi esistenti. Questi punti di accesso sono destinati a diventare sempre più importanti con la crescita dei mercati delle stablecoin, in particolare se gli utenti potranno passare senza soluzione di continuità dai token in valuta nazionale alle alternative garantite dal dollaro.

Per le autorità di regolamentazione, la sfida consisterà nel trovare un equilibrio tra l’innovazione delle stablecoin e la necessità di mantenere la vigilanza sulle attività di cambio e sui flussi di capitale.

Fonti:

https://www.imf.org/en/news/articles/2026/08/07/sp080726-stablecoins-emerging-markets-dan-katz

https://cointelegraph.com/news/imf-domestic-stablecoins-dollar-token-demand