Circle chiede modifiche alle norme dell'UE sulle riserve delle stablecoin
BITmarkets Team
Oct 08, 2026
In una sintesi della propria risposta alla consultazione pubblicata giovedì, l’emittente di USDC e EURC ha affermato che l’obbligo di detenere una parte delle riserve delle stablecoin presso banche commerciali espone a rischi di credito e di controparte legati al settore bancario.
Circle ha sperimentato questi rischi nel marzo 2023, quando l’USDC ha temporaneamente perso il suo ancoraggio al dollaro statunitense dopo che la società ha rivelato che 3,3 miliardi di dollari delle proprie riserve erano depositati presso la Silicon Valley Bank. I fondi sono stati successivamente resi disponibili dopo l’intervento delle autorità statunitensi a tutela dei depositanti della banca.
Circle chiede norme più flessibili sulle riserve delle stablecoin
Ai sensi del MiCA, gli emittenti di token di moneta elettronica devono mantenere almeno il 30% delle proprie riserve in depositi presso banche commerciali, con un requisito che sale al 60% per gli emittenti classificati come significativi, secondo Circle. L’azienda ha raccomandato di sostituire queste soglie di deposito obbligatorie con requisiti minimi di liquidità delle attività più flessibili, allineando la propria posizione alle proposte della Banca centrale europea.
Circle ha inoltre proposto di eliminare due restrizioni relative alla concentrazione delle riserve: un limite del 35% sull’esposizione verso un singolo emittente sovrano e un tetto massimo che limita i depositi presso una singola controparte bancaria all’1,5% del totale delle attività di tale banca. L’azienda ha sostenuto che un quadro normativo più flessibile potrebbe consentire agli emittenti di stablecoin di gestire le proprie riserve in modo più efficace, pur mantenendo adeguate misure di salvaguardia.
Circle esorta l’UE a preservare l’emissione transfrontaliera di stablecoin
Circle ha inoltre incoraggiato la Commissione europea a mantenere la “multi-emissione”, un accordo in cui un’entità autorizzata dall’UE e una controparte regolamentata all’estero emettono congiuntamente una stablecoin. Secondo Circle, limitare questa struttura potrebbe spingere gli utenti a rivolgersi a fornitori di stablecoin offshore che operano al di fuori delle tutele normative del MiCA.
Le raccomandazioni sono state presentate nell’ambito della consultazione della Commissione europea sulla revisione del MiCA, che si è conclusa mercoledì. La consultazione mirava a raccogliere il parere del settore sull’efficacia del quadro normativo esistente e sulla necessità di ulteriori adeguamenti alla luce dell’evoluzione dei mercati delle criptovalute. Le risposte contribuiranno a orientare la valutazione della MiCA da parte della Commissione e la sua analisi delle attività relative alle attività digitali che attualmente non rientrano nel campo di applicazione del regolamento.
I gruppi del settore delle criptovalute chiedono riforme più ampie della MiCA
Anche altre organizzazioni operanti nel settore della blockchain e delle criptovalute hanno presentato raccomandazioni relative al trattamento normativo dei mercati finanziari on-chain. L’Hyperliquid Policy Center ha esortato la Commissione europea a regolamentare i futures perpetui su criptovalute nell’ambito del quadro normativo dell’UE in materia di titoli e derivati, noto come seconda direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID II).
L’organizzazione ha raccomandato requisiti che riflettano le caratteristiche specifiche dei mercati dei futures perpetui e ha proposto di riconoscere i registri delle blockchain pubbliche come mezzo per soddisfare gli obblighi di trasparenza e di tenuta dei registri. Nel frattempo, il Global Blockchain Business Council (GBBC) ha chiesto classificazioni più chiare dei token, misure di salvaguardia proporzionate per le stablecoin e una riduzione delle sovrapposizioni normative tra il MiCA e la legislazione sui servizi di pagamento.
Per quanto riguarda l’emissione transfrontaliera di stablecoin, il GBBC ha raccomandato di stabilire responsabilità di rimborso chiaramente definite, requisiti esigibili di ribilanciamento delle riserve e un quadro di vigilanza responsabile all’interno dell’Unione Europea.
Fonti:
https://www.circle.com/blog/circles-response-to-the-european-commissions-mica-review-consultation
https://www.circle.com/pressroom/3-3-billion-of-usdc-reserve-risk-removed-dollar-de-peg-closes
https://cointelegraph.com/news/circle-eu-stablecoin-reserve-rules-mica-review
