La SEC rinvia il piano sulle azioni tokenizzate
BITmarkets Team
May 26, 2026
Secondo un articolo pubblicato venerdì da Bloomberg, che cita fonti vicine alla questione, l'“esenzione per l'innovazione” proposta dalla SEC per i titoli azionari basati su criptovalute avrebbe dovuto essere lanciata nel corso della settimana. Il personale della SEC avrebbe già esaminato una bozza di quadro normativo per la negoziazione di titoli azionari tokenizzati.
Si dice che l'autorità di regolamentazione abbia ricevuto feedback da centinaia di operatori di mercato su come tali norme potrebbero essere strutturate, sebbene non sia stata presa alcuna decisione definitiva in merito alle revisioni della proposta. In base al quadro normativo, le piattaforme che offrono titoli azionari tokenizzati sarebbero tenute a garantire che gli investitori ricevano gli stessi diritti degli azionisti tradizionali, compresi i diritti di voto e il pagamento dei dividendi.
La verifica della proprietà e l’emissione non autorizzata sollevano preoccupazioni
Secondo quanto riferito, gli operatori del settore hanno espresso preoccupazioni riguardo alla possibilità che terze parti emettano versioni tokenizzate di azioni senza l’approvazione delle società quotate in borsa. Sono state sollevate domande anche su come i diritti di proprietà possano essere verificati su reti blockchain semi-pseudonime.
La SEC ha generalmente mostrato una maggiore apertura nei confronti dei prodotti finanziari legati alle criptovalute durante l'amministrazione di Donald Trump, un periodo che ha coinciso con il crescente interesse di Wall Street per la tokenizzazione e le stablecoin.
Secondo i dati di RWA.xyz, finora sono stati tokenizzati circa 34 miliardi di dollari in asset del mondo reale, inclusi circa 1,55 miliardi di dollari in titoli azionari tokenizzati. Tuttavia, l’adozione è rimasta al di sotto delle precedenti aspettative di istituzioni come Citibank e McKinsey & Company, che avevano previsto che la tokenizzazione potesse evolversi in un mercato da svariati trilioni di dollari entro il 2030.
Il settore delle criptovalute sostiene il rinvio mentre la SEC affina il proprio approccio
Diverse figure del settore delle criptovalute hanno accolto con favore la decisione della SEC di rinviare l’attuazione. Carlos Domingo, CEO della piattaforma di tokenizzazione Securitize, ha affermato in un post su X che è importante garantire che «l’esenzione si applichi agli strumenti giusti». «Meglio ritardare che sbagliare e scatenare ogni sorta di problema.»
Allo stesso modo, Tom Farley, CEO dell’exchange di criptovalute Bullish, ha commentato: «...rendendosi conto che le società quotate in borsa sono le uniche entità che possono emettere token che rappresentano una quota azionaria! Ottimo lavoro nel rinviare e fare le cose per bene.”
Il rinvio fa seguito alle osservazioni del commissario della SEC Hester Peirce, che ha indicato che qualsiasi esenzione sarebbe probabilmente “di portata limitata” e si applicherebbe inizialmente solo alle “rappresentazioni digitali” di titoli azionari, simili ai prodotti già disponibili attraverso i mercati secondari.
All’inizio di quest’anno, la SEC ha anche distinto tra diverse forme di titoli tokenizzati. I titoli tokenizzati custoditi si riferiscono ad azioni tokenizzate garantite dall’emittente, detenute tramite intermediari regolamentati e che conferiscono pieni diritti agli azionisti. Al contrario, i titoli tokenizzati sintetici offrono un’esposizione alle fluttuazioni di prezzo senza concedere la proprietà dell’asset sottostante.
L'evoluzione del dibattito evidenzia la sfida che le autorità di regolamentazione devono affrontare nel bilanciare l'innovazione con la protezione degli investitori, man mano che i titoli azionari tokenizzati si avvicinano ai mercati finanziari tradizionali.
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