L'UE se rapproche d'une surveillance unifiée des cryptomonnaies

La Commission européenne prévoit de présenter en décembre des propositions visant à étendre la supervision centrale sur les infrastructures clés des marchés financiers - y compris les bourses, les bourses de crypto-monnaies et les chambres de compensation. L'objectif est d'éliminer la fragmentation dans l'un des domaines essentiels du marché unique. Toutefois, certains craignent que ce plan ne pousse l'innovation en matière de crypto à l'étranger.

Rôle renforcé pour l'ESMA sur les marchés européens

L'European Securities and Markets Authority (ESMA), l'organisme de surveillance des marchés financiers de l'UE, devrait acquérir de nouvelles compétences liées à l'infrastructure des marchés financiers de l'Union européenne. Selon le Financial Times, la Commission européenne prépare des plans pour étendre la supervision centrale dans ce domaine.

Si elle est adoptée, l'AEMF serait habilitée à superviser les bourses européennes, les bourses de crypto-monnaies et les chambres de compensation. Cette mesure s'inscrit dans le cadre d'un effort plus large visant à renforcer la compétitivité de l'UE face aux États-Unis en permettant aux entreprises d'accéder au financement et à l'échelle en Europe plutôt qu'outre-Atlantique.

À l'heure actuelle, les marchés financiers de l'UE sont fragmentés, avec des dizaines de régulateurs nationaux et régionaux et des centaines d'institutions de négociation et de post-négociation. Cette complexité augmente le coût des transactions transfrontalières, ce qui empêche souvent les startups de se développer efficacement dans toute l'Europe.

Le modèle proposé suit l'exemple de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine et est considéré comme une étape cruciale vers l'achèvement de l'Union des marchés des capitaux de l'Union européenne.

L'initiative est soutenue par Christine Lagarde, présidente de la BCE, et par son prédécesseur Mario Draghi, qui ont tous deux cité l'absence de supervision unifiée comme un facteur clé nuisant à la compétitivité économique de l'Europe.

La Commission européenne a l'intention de présenter la proposition dans le cadre de son "paquet sur l'intégration des marchés" en décembre. Selon le Financial Times, l'AEMF aurait l'autorité finale sur les litiges entre les grands gestionnaires d'actifs et pourrait rendre des décisions contraignantes en cas de conflits entre les autorités de surveillance nationales.

Cette initiative devrait être soutenue par la France, l'Italie et l'Autriche, qui ont toutes récemment demandé un renforcement de la surveillance centrale. L'Allemagne pourrait également s'y joindre, le chancelier Friedrich Merz s'étant montré ouvert à l'idée.

Risques de chevauchement des réglementations et refoulement du secteur

Cependant, certains experts mettent en garde contre les complications potentielles découlant du chevauchement des cadres réglementaires - en particulier entre la réglementation Markets in Crypto-Assets (MiCA) et la Payment Services Directive (PSD2). À partir de mars 2026, les émetteurs de stablecoins devront détenir à la fois une licence MiCA et une licence de services de paiement pour les mêmes fonctions, telles que la gestion et le transfert de euro-pegged stablecoins.

Les experts du secteur avertissent qu'une telle duplication pourrait entraîner d'importantes charges de conformité. Par exemple, les entreprises devraient répondre à des exigences de capital combinées de 250 000 € - 125 000 € dans le cadre de MiCA, plus 125 000 € supplémentaires dans le cadre de PSD2, ainsi que faire face à des coûts opérationnels plus élevés en raison de la gestion de deux cadres parallèles. , responsable de la politique européenne chez Circle, a qualifié cette situation d'"objectif réglementaire propre", arguant qu'elle contredit l'objectif d'harmonisation de la surveillance de MiCA.

Les efforts réglementaires actuels de l'UE mettent en évidence un défi clé - l'équilibre entre l'innovation et la protection de l'investisseur. Ses partisans affirment qu'une surveillance centralisée pourrait renforcer la confiance et la stabilité, tandis que ses détracteurs mettent en garde contre une complexité excessive qui pourrait inciter les entreprises à se tourner vers des marchés plus souples, notamment aux États-Unis.

Sources:

https://www.ft.com/content/0727d3da-d901-4074-bcde-8be675a0931f

COPY00

https://www.cryptopolitan.com/eu-puts-crypto-exchanges-under-esma/