L'or tokenisé représentera 25 % de la croissance des actifs réels (RWA) en 2025

Les produits aurifères sur la chaîne ont attiré des milliards de dollars de nouvelle valeur l'année dernière, connaissant une croissance supérieure à celle du marché de l'or dans son ensemble et de la plupart des principaux ETF sur l'or au comptant, grâce à l'essor des transactions sur la chaîne. Les données compilées par Cex.io à partir de sources publiques issues de la blockchain et du marché montrent que la capitalisation boursière de l'or tokenisé a augmenté de 177 % au cours de l'année, tandis que le nombre de détenteurs a presque triplé, avec plus de 115 000 nouveaux portefeuilles ajoutés. Ce taux de croissance a dépassé celui de la plupart des autres catégories d'actifs réels. Au total, le secteur de l'or tokenisé a ajouté près de 2,8 milliards de dollars de valeur nette en 2025, passant d'environ 1,6 milliard à environ 4,4 milliards de dollars. Cette augmentation représentait à elle seule près d'un quart de tous les flux nets sur le marché des actifs réels et dépassait l'expansion combinée observée pour les actions tokenisées, les obligations d'entreprises et les bons du Trésor non américains. Cette hausse est survenue au cours d'une année globalement favorable pour l'or, dont la valeur marchande totale a grimpé de plus de 67 %, même si l'or tokenisé a encore progressé environ 2,6 fois plus vite que l'or physique et a surpassé la plupart des principaux ETF sur l'or au comptant.

Les volumes de négociation signalent un changement structurel

L'or tokenisé a généré un volume de négociation d'environ 178 milliards de dollars en 2025, avec des volumes trimestriels culminant à plus de 126 milliards de dollars au quatrième trimestre. À cette échelle, l'or tokenisé se classerait au deuxième rang mondial des produits d'investissement en or en termes de volume de négociation, derrière les SPDR Gold Shares.

Une part importante de l'activité de fin d'année a été tirée par Tether Gold (XAUT), qui a représenté 75 % du volume total des transactions au quatrième trimestre, contre 27 % au trimestre précédent. Selon son site web, XAUT affiche une capitalisation boursière de 2,42 milliards de dollars et est adossé à 1 329 lingots d'or, soit l'équivalent d'environ 16 239 kilogrammes d'or physique. « Une expansion aussi massive met en évidence un changement structurel, la liquidité accrue des transactions sur l'or se formant de plus en plus sur la chaîne plutôt que dans les produits traditionnels », indique le rapport.

Plus largement, la capitalisation boursière combinée des matières premières tokenisées a dépassé les 4,3 milliards de dollars. Les données de RWA.xyz montrent que le secteur a progressé de 18 % au cours du mois dernier, tiré par Tether Gold (1,9 milliard de dollars) et Paxos Gold (1,7 milliard de dollars).

Les forces macroéconomiques continuent de soutenir la demande d'or

Les prix de l'or ont atteint des niveaux records, les investisseurs recherchant des valeurs refuges dans un contexte d'incertitude macroéconomique et politique croissante. En début de semaine, les métaux précieux ont fortement rebondi à la suite d'informations faisant état d'une enquête pénale impliquant le président de la Réserve fédérale Jerome Powell, qui a soulevé des questions sur l'indépendance de la banque centrale.

Les données économiques ont également joué un rôle. Un indice des prix à la consommation américain plus faible que prévu a renforcé les anticipations de multiples baisses des taux de la Réserve fédérale cette année, exerçant une pression sur les rendements réels et le dollar américain. La baisse des rendements tend à renforcer l'attrait de l'or en tant qu'actif non productif, tandis que l'incertitude persistante autour de la politique monétaire a encore soutenu le sentiment haussier sur le métal précieux.

Sources :

https://www.wsj.com/finance/commodities-futures/gold-rises-amid-geopolitical-risks-56dafafe

https://cointelegraph.com/news/tokenized-gold-drives-rwa-growth-2025

https://gold.tether.to/

https://cex.io/