Le volume des transactions sur les matières premières sur la blockchain atteint un niveau record

L'activité de négociation des dérivés sur matières premières sur la chaîne continue de croître, ce qui indique que cette tendance va au-delà d'un simple pic passager. Cependant, le manque de liquidité empêche encore ces marchés de rivaliser avec les places financières traditionnelles.

Le marché HIP-3 d'Hyperliquid a atteint un record le 23 mars, générant environ 5,4 milliards de dollars de volume de contrats à terme perpétuels sur les matières premières et les actifs macroéconomiques. L'argent a représenté la plus grande part avec 1,3 milliard de dollars, suivi du pétrole brut WTI avec 1,2 milliard de dollars, du Brent avec 940 millions de dollars et de l'or avec 558 millions de dollars. Les indices boursiers tels que le Nasdaq et le S&P 500 ont également enregistré une activité de négociation notable.

Les acteurs du marché considèrent cette croissance comme la preuve d'une demande croissante d'exposition macroéconomique via des plateformes basées sur la blockchain. Iggy Ioppe, directeur des investissements chez Theo, a déclaré que la composition et le timing de ce volume reflétaient un changement dans la participation au marché.

« Auparavant, les contrats à terme sur matières premières sur la blockchain étaient principalement destinés aux investisseurs natifs de la crypto, mais ce n’est plus tout à fait le cas », a-t-il déclaré. « Ce qui est révélateur, ce n’est pas seulement le volume, mais le moment où ce volume apparaît et qui se présente pour négocier. »

Il a noté que les marchés à terme sur le pétrole sur la blockchain traitent désormais plus d’un milliard de dollars de volume quotidien pendant les week-ends, lorsque les bourses traditionnelles sont fermées. Selon M. Ioppe, ce changement est en partie dû à l’arrivée sur ces marchés de traders individuels issus de la finance traditionnelle via des comptes personnels. « La géopolitique ne s’arrête pas le vendredi après-midi, et les marchés commencent à s’adapter à cette réalité », a-t-il déclaré.

Le trading en continu crée un avantage structurel

L’une des caractéristiques déterminantes des marchés on-chain est leur capacité à fonctionner en continu. Avec un écart de près de 49 heures entre la clôture des marchés traditionnels le vendredi et leur réouverture le dimanche, les plateformes décentralisées offrent aux traders un espace leur permettant de réagir immédiatement aux développements macroéconomiques et géopolitiques.

Cette disponibilité constante commence à influencer la formation des prix en dehors des heures de négociation standard, même si la majeure partie de la liquidité reste concentrée dans les systèmes traditionnels. « Pour l’instant, la chaîne de blocs est la couche de découverte des prix lorsque le reste du marché est endormi », a déclaré M. Ioppe. « La finance traditionnelle reste la couche de profondeur lorsque la taille compte le plus. »

Malgré cet avantage, les marchés traditionnels continuent de dominer en termes d’échelle. Sur le CME, les transactions quotidiennes sur les seuls contrats à terme sur le pétrole varient généralement entre 1 million et 4,5 millions de contrats, ce qui équivaut à un volume notionnel d’environ 100 à 300 milliards de dollars.

Sergej Kunz, cofondateur de 1inch, a souligné que la liquidité et la qualité d’exécution restaient des facteurs clés de différenciation.

« Les plateformes traditionnelles dominent toujours en matière de liquidité, de qualité d’exécution et de profondeur de prix à l’échelle institutionnelle », a-t-il déclaré.

Les contraintes de liquidité limitent une adoption plus large

Les experts du secteur soulignent que les marchés on-chain sont toujours confrontés à plusieurs défis structurels. Une liquidité limitée et des spreads plus larges rendent difficile l’exécution de transactions importantes sans affecter les prix, ce qui restreint la participation des investisseurs institutionnels.

Selon Shawn Young, analyste en chef chez MEXC Research, d’autres obstacles consistent à garantir la fiabilité des prix, à améliorer la structure du marché et à clarifier la réglementation. M. Young a déclaré que la tokenisation des matières premières montre des « signes de véritables changements de comportement », mais qu’elle en est encore à un stade précoce, avec des problèmes persistants liés à la profondeur de la liquidité et à l’agrégation des prix.

Dans le même temps, l'activité continue de s'étendre au-delà des matières premières. Les acteurs du marché s'attendent à ce que, à mesure que les traders se sentent plus à l'aise pour accéder à une exposition macroéconomique sur la chaîne, des tendances similaires puissent émerger dans d'autres classes d'actifs. « La tendance générale est claire : les traders se sentent de plus en plus à l'aise pour accéder à une exposition de type macroéconomique sur la chaîne », a déclaré M. Kunz.

M. Ioppe a ajouté que les volumes de négociation devraient continuer à augmenter à mesure que la confiance dans la formation des prix le week-end se renforce. À mesure que davantage d’acteurs s’appuient sur ces marchés en dehors des heures de bureau, une activité plus intense peut soutenir un intérêt ouvert plus important, renforçant ainsi la confiance dans la découverte des prix et créant une boucle de rétroaction qui attire des capitaux supplémentaires.

Sources :

https://cointelegraph.com/news/onchain-commodity-trading-liquidity-gap-tradfi-depth

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.html

https://app.artemisanalytics.com/asset/hyperliquid?from=&tab=hip_3