Le financement des entreprises de crypto-monnaie augmente fortement

Les investissements en capital-risque axés sur les crypto-monnaies ont bondi à 4,65 milliards de dollars au troisième trimestre, marquant la deuxième période la plus forte depuis l'effondrement de FTX à la fin de 2022, qui avait sévèrement freiné l'appétit des investisseurs pour le secteur. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, a noté dans un rapport publié lundi que les volumes de financement ont bondi de 290 % par rapport au trimestre précédent, faisant du troisième trimestre la période la plus active depuis les 4,8 milliards de dollars du premier trimestre.

Comme il l'a déclaré, "Bien qu'elle reste inférieure aux niveaux du marché haussier de 2021-2022, l'activité de capital-risque reste active et saine dans l'ensemble". Des secteurs comme les stablecoins, AI, l'infrastructure blockchain et trading continuent d'attirer les transactions et les dollars, et l'activité de pré-amorçage reste cohérente." Ce pic d'activité survient après un ralentissement prolongé des allocations de cryptocurrency venture à la suite de la révélation de la fraude à grande échelle de FTX et de la faillite qui s'en est suivie.

Le capital s'est concentré sur quelques transactions majeures

Au cours du trimestre, 414 transactions venture ont été enregistrées, bien que sept seulement aient représenté la moitié de l'ensemble des capitaux levés. Il s'agit notamment d'une levée de fonds d'un milliard de dollars par la société fintech Revolut, de 500 millions de dollars pour Kraken et de 250 millions de dollars pour la banque américaine Erebor axée sur les cryptomonnaies.

Les entreprises plus matures fondées autour de 2018 ont capté la majeure partie du financement total, tandis que le nombre le plus élevé d'opérations est allé à des sociétés lancées en 2024. Thorn a souligné l'évolution de la dynamique des entreprises en phase de démarrage, en déclarant : "Le nombre d'opérations de pré-amorçage en pourcentage a eu tendance à baisser de façon constante à mesure que l'ensemble du secteur a mûri." Les entreprises traditionnelles adoptant les crypto-monnaies et de nombreuses startups financées trouvant leur place sur le marché, il est de plus en plus probable, selon lui, que "l'âge d'or de l'investissement en capital-risque dans les crypto-monnaies avant le démarrage est révolu".

Les ETF et les trésoreries rivalisent avec les allocations de capital-risque

Historiquement, l'activité de capital-risque a évolué en étroite adéquation avec les prix des actifs crypto, en particulier au cours des cycles haussiers de 2017 et de 2021. Thorn a noté que cette relation s'est affaiblie au cours des deux dernières années, les prix ayant augmenté alors que le déploiement de venture est resté silencieux. Il a attribué cette stagnation à plusieurs facteurs : la disparition de l'enthousiasme pour des domaines autrefois en vogue comme les jeux, les NFT et Web3 ; la concurrence intense des startups de l'IA ; et la hausse des taux d'intérêt réduisant l'appétit pour les investissements de départ.

Un autre facteur peut être la montée des EFNB de crypto-monnaies au comptant et des trésoreries d'actifs numériques. Les grandes institutions - fonds de pension, fonds spéculatifs et autres allocataires - utilisent de plus en plus ces véhicules liquides pour s'exposer au lieu d'investir dans des entreprises en phase de démarrage. Comme l'a déclaré Thorn, certaines institutions "peuvent s'exposer au secteur par le biais de ces grands véhicules liquides plutôt que de se tourner vers l'investissement en capital-risque au stade initial".

Les conditions macro continuent de contraindre les allocataires, mais Thorn estime que les changements réglementaires à venir pourraient raviver l'intérêt pour les opportunités de crypto-risque.

Les États-Unis mènent l'activité mondiale de capital-risque

Près de la moitié (47%) de tous les capitaux déployés au troisième trimestre sont allés à des entreprises basées aux États-Unis, le Royaume-Uni étant le seul pays à ne pas avoir investi dans les crypto-risques.près de la moitié (47 %) de tous les capitaux déployés au troisième trimestre sont allés à des entreprises basées aux États-Unis, suivies par le Royaume-Uni (28 %) et Singapour (3,8 %). Les États-Unis ont également dominé le nombre de transactions, représentant 40% du total, avec Singapour et le Royaume-Uni à la traîne.

Malgré les défis réglementaires de ces dernières années, les États-Unis ont historiquement dominé l'activité de crypto-risque, et Thorn s'attend à ce que cette position se renforce sous l'administration Trump, plus favorable à la crypto-monnaie. Nous nous attendons à ce que la domination des États-Unis s'accentue, en particulier maintenant que la loi GENIUS est entrée en vigueur et surtout si le Congrès peut adopter un projet de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies, ce qui inciterait davantage les sociétés de services financiers américaines traditionnelles à entrer sérieusement dans l'espace."

Sources:

https://cointelegraph.com/news/blockchain-venture-funding-rebounds-q3-crypto-startups-2024

https://www.galaxy.com/insights/research/crypto-blockchain-venture-capital-q3