La Réserve fédérale devrait relever ses taux d'intérêt

Les responsables politiques de la Réserve fédérale américaine ont examiné la possibilité d'augmenter les taux d'intérêt le mois dernier, selon le procès-verbal récemment publié de la réunion de janvier.

Le compte rendu de la réunion de fin janvier du Comité fédéral de l'open market, publié mercredi, montre que certains responsables ont envisagé une hausse des taux en réponse à une inflation persistante. Plusieurs participants ont indiqué qu'ils soutiendraient « la possibilité d'un ajustement à la hausse de la fourchette cible des taux des fonds fédéraux si l'inflation reste supérieure aux niveaux visés », selon le compte rendu.

Lors de cette réunion, les responsables ont choisi de maintenir les taux inchangés entre 3,5 % et 3,75 %, après trois baisses vers la fin de 2025 qui ont ramené les coûts d'emprunt de 4,5 % à leur niveau actuel.

Si elle était mise en œuvre, une telle mesure marquerait la première hausse des taux depuis juillet 2023. Les attentes du marché restent toutefois largement inchangées, les prix des contrats à terme du CME indiquant une probabilité de 94 % que les taux restent stables lors de la prochaine réunion de la Fed le 18 mars. La politique de taux de la banque centrale continue de s'articuler autour de son double mandat de contrôle de l'inflation et de soutien au marché du travail.

L'incertitude liée à l'inflation façonne les perspectives politiques

Le procès-verbal a également mis en évidence un groupe notable de décideurs politiques faucons qui restent réticents à approuver un nouvel assouplissement. Certains participants ont fait valoir qu'il serait probablement approprié de « maintenir le taux directeur inchangé pendant un certain temps » afin de mieux évaluer les données économiques à venir. D'autres ont suggéré qu'« un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire ne serait pas justifié tant qu'il n'y aurait pas d'indication claire que la désinflation était de nouveau fermement engagée ».

La plupart des responsables ont averti que la trajectoire vers l'objectif d'inflation de 2 % « pourrait être plus lente et plus irrégulière que prévu », reconnaissant le risque significatif que l'inflation reste supérieure à l'objectif pendant plus longtemps. Si l'inflation se modère conformément aux projections, des baisses de taux « seraient probablement appropriées », indique le procès-verbal. Les données récentes du Bureau of Labor Statistics montrent que l'inflation de l'indice des prix à la consommation américain s'élève à 2,4 %, après une hausse mensuelle de 0,2 % en janvier, ce qui signifie que la croissance des prix reste supérieure à l'objectif à long terme de la Fed.

Implications pour les actifs à risque

La hausse des taux d'intérêt est généralement négative pour les actifs à haut risque tels que les cryptomonnaies, car les instruments plus sûrs comme les bons du Trésor ou les liquidités ont tendance à offrir des rendements ajustés au risque plus attractifs dans un environnement de taux élevés.

Le resserrement de la politique monétaire augmente également les coûts d'emprunt, ce qui peut freiner les activités spéculatives, réduire l'effet de levier et ralentir les flux de capital-risque.

Le sentiment du marché des cryptomonnaies étant déjà faible, une position plus restrictive de la Réserve fédérale pourrait exercer une pression supplémentaire sur la valorisation des actifs numériques.

Sources :

https://cointelegraph.com/news/fed-sees-possibility-of-upward-adjustments-to-rates-if-inflation-remains-above-target-levels

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260218a.htm

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

https://www.bls.gov/cpi/