La Banque d'Angleterre publie de nouvelles règles relatives aux stablecoins
BITmarkets Team
Jun 23, 2026
Dans le cadre proposé, les stablecoins systémiques sont définis comme des actifs numériques largement utilisés pour les paiements et susceptibles d’avoir un impact sur la stabilité financière du pays. Il incombera au Trésor britannique (HM Treasury) de déterminer si un stablecoin peut être qualifié de systémique.
L’un des principaux changements apportés par la dernière proposition concerne l’augmentation du montant des réserves que les émetteurs peuvent détenir sous forme de titres d’État rémunérés. La BoE prévoit d’autoriser l’investissement de jusqu’à 70 % des réserves dans la dette publique, contre une limite de 60 % prévue dans les propositions précédentes.
De plus, la banque centrale a remplacé les restrictions de détention proposées précédemment par un plafond d’émission temporaire de 40 milliards de livres sterling (52,8 milliards de dollars). « Cette mesure de protection sera réexaminée régulièrement et supprimée une fois que les risques pesant sur l’octroi de crédit auront été résolus », a déclaré la Banque d’Angleterre.
Le secteur salue les avancées réglementaires
La proposition actualisée a suscité des réactions mitigées parmi les acteurs du secteur, beaucoup y voyant une avancée vers un environnement réglementaire plus pratique pour les stablecoins. Katie Harries, responsable des politiques pour l’Europe chez Coinbase, a souligné que cette proposition confère au Royaume-Uni un caractère unique parmi les principales juridictions en introduisant un plafond sur l’émission de stablecoins libellés dans sa propre monnaie nationale.
« Deux questions subsistent si le Royaume-Uni veut tirer pleinement parti des avantages que peuvent apporter les stablecoins : ce que signifie le terme “temporaire” pour le plafond d’émission par stablecoin, et si les stablecoins peuvent être utilisés pour le règlement sur les principaux marchés de gros, sans quoi les ambitions du Royaume-Uni en matière de tokenisation ne pourront être concrétisées », a-t-elle déclaré.
La Banque d’Angleterre a l’intention de finaliser son cadre réglementaire sur les stablecoins d’ici fin 2026, la mise en œuvre étant prévue pour 2027.
Mark Fairless, PDG de ClearBank, a qualifié ces changements d’évolution positive, en particulier la décision de s’éloigner des limites de détention strictes.
« La Banque d’Angleterre a clairement tenu compte des remarques concernant les limites de détention, s’éloignant d’une approche complexe et restrictive pour s’orienter vers un cadre plus proportionné. C’est une avancée positive », a déclaré M. Fairless. « Mais des progrès supplémentaires sont nécessaires pour garantir que ce régime n’entrave pas les modèles économiques durables, notamment en ce qui concerne les exigences relatives aux actifs de couverture. »
Abandon des restrictions antérieures
La dernière proposition reflète des ajustements significatifs suite aux retours du secteur reçus lors du processus de consultation de la Banque d’Angleterre. Lors de sa consultation de novembre 2025, la banque centrale avait proposé de limiter les détentions individuelles de stablecoins à 20 000 livres et celles des entreprises à 10 millions de livres par stablecoin. À l’époque, les régulateurs avaient fait valoir que de telles restrictions étaient nécessaires pour empêcher une migration excessive des dépôts hors des banques traditionnelles, ce qui aurait pu réduire la capacité de crédit dans l’ensemble de l’économie.
Cependant, les acteurs du marché ont averti que ces limites compromettraient l’utilité des stablecoins et créeraient des difficultés opérationnelles pour les émetteurs. En conséquence, la BoE a opté pour une mesure de sauvegarde fondée sur l’émission plutôt que sur des limites directes de détention. La banque centrale estime que cette approche permet de répondre aux préoccupations en matière de stabilité financière tout en permettant aux ménages et aux entreprises d’utiliser les stablecoins sans restrictions.
« L’objectif final devrait être un cadre véritablement fondé sur les risques plutôt qu’une approche uniforme, sans quoi le Royaume-Uni risque de laisser les stablecoins en livres sterling sur la ligne de départ tandis que d’autres marchés prennent de l’avance », a ajouté M. Fairless. Les règles proposées ne s’appliqueront qu’aux stablecoins classés comme systémiques. Les stablecoins non systémiques, en particulier ceux utilisés principalement sur les marchés des cryptomonnaies, continueront de relever de la supervision de l’Autorité de conduite financière (FCA) du Royaume-Uni.
Ce cadre révisé fait suite aux commentaires formulés en mai par Sarah Breeden, vice-gouverneure de la Banque d’Angleterre (BoE), qui avait indiqué que la banque centrale réexaminait ses propositions antérieures après que des entreprises du secteur des actifs numériques eurent fait valoir que des exigences strictes en matière de réserves et des limites de détention pourraient entraver l’adoption et réduire la compétitivité des stablecoins émis au Royaume-Uni par rapport aux alternatives adossées au dollar américain.
Sources :
https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/ps/sterling-denominated-systemic-stablecoin
Articles connexes
Ripple obtient une licence MiCA complète pour ses services liés aux cryptomonnaies en Europe
Le ratio pertes/bénéfices du Bitcoin tombe à son plus bas niveau depuis 43 mois
