FMI : les « stablecoins » pourraient stimuler la demande de jetons adossés au dollar

Selon un haut responsable du Fonds monétaire international (FMI), les stablecoins indexés sur les monnaies nationales pourraient ne pas réduire, comme prévu, la dépendance vis-à-vis des jetons adossés au dollar et pourraient au contraire faciliter le passage des utilisateurs vers le dollar numérique.

S’exprimant vendredi à l’université du Cap, le premier directeur général adjoint du FMI, Dan Katz, a déclaré qu’une fois que les stablecoins en monnaie locale et en dollar fonctionneraient sur la même infrastructure de blockchain, les utilisateurs pourraient les échanger entre eux via des bourses décentralisées, des pools de liquidité ou des transactions de pair à pair.

Il a ajouté que cela pourrait détourner davantage d’activités de change des banques et des courtiers en devises traditionnels, réduisant ainsi les frictions qui confèrent actuellement aux autorités une meilleure visibilité et un meilleur contrôle sur les flux de capitaux. « De cette manière, les stablecoins en monnaie locale pourraient même accélérer l’adoption des stablecoins en devises étrangères », a-t-il déclaré.

Les stablecoins en dollars pourraient conserver un attrait plus fort

M. Katz a cité l’Afrique du Sud comme exemple, soulignant que les stablecoins adossés au dollar n’ont jusqu’à présent connu qu’une adoption limitée, tandis que les alternatives libellées en rand ont suscité encore moins de demande. Bien qu’il ait déclaré qu’il était encore trop tôt pour tirer des conclusions définitives, les utilisateurs pourraient continuer à privilégier les stablecoins adossés au dollar en raison de leur liquidité plus importante, de leurs effets de réseau plus marqués et de leur acceptation plus large sur l’ensemble des plateformes et au-delà des frontières.

L’impact pourrait varier considérablement d’un pays à l’autre. Dans les économies déjà fortement dollarisées, les stablecoins pourraient simplement remplacer les formes existantes de détention de dollars. En revanche, dans les pays où l’accès aux devises étrangères est plus restreint et où les cadres économiques sont plus fragiles, les stablecoins pourraient accroître la demande de dollars en facilitant leur accès par voie numérique.

Le FMI appelle à la réglementation des points d’accès aux stablecoins

M. Katz a exhorté les décideurs politiques à intégrer les points d’entrée et de sortie des stablecoins, ainsi que les points d’échange sur la chaîne, dans les cadres réglementaires existants. Ces points d’accès sont susceptibles de gagner en importance à mesure que les marchés des stablecoins se développent, en particulier si les utilisateurs peuvent passer sans difficulté des jetons libellés en monnaie nationale à des alternatives adossées au dollar.

Pour les régulateurs, le défi consistera à trouver un équilibre entre l’innovation en matière de stablecoins et la nécessité de maintenir une surveillance des opérations de change et des flux de capitaux.

Sources :

https://www.imf.org/en/news/articles/2026/08/07/sp080726-stablecoins-emerging-markets-dan-katz

https://cointelegraph.com/news/imf-domestic-stablecoins-dollar-token-demand