Dubaï établit des règles officielles pour les ETF sur cryptomonnaies

L'Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï (VARA) a mis en place un nouveau cadre réglementaire régissant les produits dérivés négociés en bourse liés aux cryptomonnaies, qui définit les modalités selon lesquelles les sociétés agréées peuvent proposer ces produits au sein de l'émirat.

Annoncé mardi, ce cadre figure dans la version 2.1 du règlement sur les services boursiers de la VARA et établit des exigences concernant l'éligibilité des clients, les limites de levier et de marge, la ségrégation des actifs, les normes de divulgation et la capacité de l'autorité de régulation à intervenir sur les marchés.

Ces règles s'appliquent aux prestataires de services d'actifs virtuels agréés qui exploitent des services d'échange à Dubaï, marquant une nouvelle étape dans l'extension de la réglementation au-delà du trading au comptant vers des produits financiers plus complexes. « Les dérivés constituent une étape naturelle dans l'évolution des marchés d'actifs virtuels, mais ils exigent un niveau de gouvernance plus élevé », a déclaré Ruben Bombardi, directeur juridique de la VARA.

Participation des particuliers autorisée sous des limites strictes

Le cadre permet aux investisseurs institutionnels et aux particuliers d’accéder aux dérivés cryptographiques, mais dans des conditions strictement contrôlées. Selon un porte-parole de la VARA, la participation des particuliers est soumise à des contrôles d’adéquation détaillés, comprenant des évaluations de l’expérience, de la situation financière et de la tolérance au risque, ainsi qu’à des obligations de divulgation renforcées.

« Les investisseurs particuliers peuvent se voir autoriser l’accès », a déclaré le porte-parole, mais uniquement selon des critères stricts. L’effet de levier pour les particuliers est plafonné à 5:1, ce qui nécessite une marge initiale d’au moins 20 %. Les sociétés sont également tenues de limiter l’accès lorsque les produits sont jugés inadaptés à certaines catégories de clients. Ce plafond représente une approche plus prudente par rapport à certaines plateformes offshore, où les niveaux d’effet de levier peuvent atteindre 100x ou plus.

La VARA conserve également des pouvoirs étendus pour intervenir en période d’instabilité des marchés ou de désordre sur les marchés. Ces pouvoirs comprennent la suspension de produits, la liquidation forcée de positions, l’augmentation des exigences de marge et le renforcement des mesures de protection contre les risques, telles que les mécanismes d’assurance. En cas d’urgence, l’autorité de régulation « peut exiger une action immédiate sans préavis » afin de réduire les risques systémiques.

S'appuyant sur des programmes pilotes antérieurs

Le nouveau cadre s'appuie sur des initiatives précédentes visant à introduire des dérivés cryptographiques dans des conditions réglementées aux Émirats arabes unis. En 2024, la bourse OKX a proposé des produits dérivés exclusivement à des investisseurs qualifiés et institutionnels répondant à des critères d'éligibilité stricts. Plus tard, en juillet 2025, OKX a lancé un programme pilote qui a élargi l'accès aux participants particuliers, permettant la négociation de contrats à terme, d'options et de contrats perpétuels avec un effet de levier plafonné à 5x.

Le règlement actualisé formalise ces efforts antérieurs, créant une structure réglementaire standardisée pour l'ensemble des prestataires agréés tout en élargissant l'accès dans le cadre de lignes directrices clairement définies et applicables.

Sources :

https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Take-Profit-Stop-Loss-Perpetual-Futures-Contracts

https://cointelegraph.com/news/dubai-vara-crypto-derivatives-framework-retail-leverage

https://www.binance.com/en/futures/trading-parameters/perpetual/leverage-margin

https://www.okx.com/en-eu/learn/okx-dubai-retail-derivatives