Une autre banque mord la poussière (et c'est reparti)

L'effondrement de PacWest a été la quatrième victime majeure de la plus grande crise à frapper le secteur bancaire américain depuis 2008. Elle a ravivé la chute des actions des prêteurs régionaux malgré les efforts des régulateurs pour éviter la tourmente qui a commencé avec l'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars 2023.

Houston, nous avons peut-être un problème (de système)!

PacWest Bancorp a déclaré une perte de 1,1 milliard de dollars attribuée aux actionnaires pour le premier trimestre de l'année. Ses actions ont perdu 72 % de leur valeur depuis le début de l'année 23, ce qui en fait l'une des plus mauvaises performances de l'indice S&P 600 des banques régionales à petite capitalisation (SPSMCBNKS), qui a perdu un tiers de sa valeur au cours de la même période.

Le point commun entre les valeurs bancaires qui ont fortement baissé est qu'elles ont annoncé d'importantes baisses des dépôts au premier trimestre 2023, a déclaré l'analyste Brandon King de Truist Securities, tout en qualifiant le selloff d'"exagéré"."

Quand on n'est pas sûr, on s'assure?

Pour ne rien arranger, les déposants non assurés représentent une source de financement importante pour les banques commerciales, soit environ la moitié de leurs dépôts et 9 000 milliards de dollars de leur passif, ce qui peut représenter un risque considérable pour ces institutions. La valeur marchande des actifs du système bancaire américain est inférieure de 2 000 milliards de dollars à ce que suggère la valeur comptable des actifs, qui tient compte des portefeuilles de prêts détenus jusqu'à l'échéance.

La SVB et la Signature Bank, qui s'étaient effondrées, affichaient des proportions de dépôts nationaux non assurés parmi les plus élevées de l'ensemble du secteur. La SVB se classait au premier rang des banques ayant plus de 50 milliards de dollars d'actifs, avec 93,8 % de ses dépôts totaux non assurés, tandis que la Signature Bank se classait au quatrième rang, selon les données de S&P Global Market Intelligence à la fin de l'année 2022.

Un effet domino à tenter d'arrêter

Un rapport de la Hoover Institution élaboré avec un groupe d'experts bancaires évalue que plus de 2 315 banques américaines ont des actifs inférieurs à la valeur de leur passif. Ce qui est encore plus choquant, c'est que près de la moitié des 4 800 banques basées aux États-Unis ont épuisé leurs réserves de capital et se trouvent maintenant dans une situation de fonds propres négatifs.

Le point commun qui a conduit à ces faillites est le niveau important de pertes non réalisées dans leurs portefeuilles de titres qui, si elles se réalisaient, ramèneraient leurs ratios de fonds propres réglementaires en deçà des niveaux de bonne capitalisation.

Confiance bancaire ébranlée : pas encore de ruée...

Les données publiées vendredi par la Réserve fédérale ont montré que la baisse des dépôts de 125.Les données publiées vendredi par la Réserve fédérale montrent que la baisse de 125,7 milliards de dollars des dépôts dans toutes les banques américaines au cours de la semaine qui s'est achevée le 22 mars était inférieure d'environ 50 milliards de dollars aux sorties record de 174,5 milliards de dollars enregistrées au cours de la première semaine qui a suivi l'effondrement de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank.

En raison de ces failles fondamentales du système, "personne ne sait à quel niveau ces banques devraient se situer, car ce que nous avons vu avec la Silicon Valley Bank, c'est que les fondamentaux peuvent changer très rapidement", a déclaré Tom Plumb, gestionnaire de portefeuille au Plumb Balanced Fund à Madison, dans le Wisconsin.

"Normalement, cela aurait été une excellente occasion d'acheter des banques ayant une présence régionale de premier plan et cela pourrait être le cas, mais le vrai problème est que personne ne sait quelles sont les règles et à quoi elles sont évaluées", a ajouté M. Plumb.

Toujours à la recherche d'une solution centralisée

Dans une lettre adressée au président de la U.S. Dans une lettre adressée au président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, le groupe de pression a déclaré qu'il avait également observé un "engagement important sur les médias sociaux" concernant la santé de diverses banques qui était en décalage avec les conditions générales du secteur.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a réaffirmé que le système bancaire restait résilient malgré les "tensions" en mars, après que la banque centrale a procédé à une hausse des taux de 25 points de base et signalé une pause dans son cycle de resserrement monétaire. M. Powell a également déclaré que les dépôts bancaires s'étaient stabilisés.

Crypto : don't let a good crisis go to waste!

La crise économique de 2008 a été purement le fait du monde fiduciaire, provoquée par des titres adossés à des hypothèques, qui, comme il s'avère, n'étaient pas si adossés que cela. Le résultat a été une crise bancaire transformée en crise économique.

Après la crise de 2008, les crypto-monnaies sont apparues, offrant des services financiers anonymes et décentralisés organisés sur un réseau peer-to-peer appelé blockchain. Depuis lors, l'économie des crypto-monnaies est devenue un secteur de plusieurs billions de dollars, des millions d'investisseurs injectant leurs fonds sur les marchés des crypto-monnaies.

Une ruée sur les crypto ?

Les mondes des devises fiduciaires et des crypto-monnaies comportent tous deux leur lot de risques. Bien qu'ils soient nettement différents pour chacun d'entre eux : pour le secteur bancaire, il semble s'agir d'actifs non assurés et de manipulations centralisées de la masse monétaire, tandis que dans le domaine des crypto-monnaies, les risques semblent se résumer à des pratiques commerciales ou d'échange peu recommandables.

Alors, cette chaîne d'événements qui se déroule actuellement dans le monde bancaire est-elle quelque chose de nouveau sous le soleil ? Non, pas vraiment. Les ruées sur les banques ont été assez fréquentes pendant des siècles de domination de la monnaie fiduciaire.

Il va sans dire que pendant la plus grande partie de cette histoire, la monnaie fiduciaire a accumulé un énorme avantage. Par conséquent, lorsque les banques qui détiennent les actifs en monnaie fiduciaire des citoyens font faillite, les consommateurs sont généralement protégés. Ce n'est pas le cas lorsque les bourses de crypto-monnaies font faillite.  Ce qui est le plus dommageable lorsqu'une banque, ou plusieurs banques successives, s'effondrent, c'est l'effet d'entraînement marqué par l'érosion de la confiance dans l'ancien système.

D'un autre côté, chaque crise bancaire sert à ouvrir de nouvelles opportunités pour les actifs alternatifs - la crypto-monnaie peut y contribuer!