Banque d'Angleterre : les stablecoins pourraient renforcer le dollar américain

Carolyn Wilkins, membre du Comité de politique financière de la Banque d’Angleterre, a déclaré que l’expansion continue des stablecoins pourrait renforcer la position du dollar américain au sein du système financier mondial tout en augmentant la demande de dette publique américaine.

S'exprimant à l'université Queen's de Belfast, Mme Wilkins a expliqué que les stablecoins libellés en dollars pourraient renforcer le dollar en simplifiant les règlements transfrontaliers, en rendant les actifs indexés sur le dollar plus accessibles en dehors des États-Unis et en augmentant les achats de bons du Trésor américain utilisés pour adosser les réserves des stablecoins.

Les émetteurs de stablecoins deviennent d’importants acheteurs de bons du Trésor

Les grands émetteurs de stablecoins sont déjà devenus des détenteurs importants de dette publique américaine. L’USDT de Tether et l’USDC USDC de Circle détenaient collectivement près de 150 milliards de dollars de bons du Trésor à la fin de l’année 2025 et en ont acheté environ 33 milliards au cours de l’année, selon les données citées par Mme Wilkins.

Elle a toutefois souligné les risques potentiels liés à ce lien croissant entre les stablecoins et le marché des bons du Trésor. Si les stablecoins atteignent une taille suffisante, une vague de rachats massifs pourrait contraindre les émetteurs à vendre des bons du Trésor pour faire face aux retraits, ce qui risquerait d’accroître la volatilité pendant les périodes où le marché est déjà sous pression.

L’adoption des stablecoins continue de progresser, avec désormais plus de 300 milliards de dollars en circulation. Le marché reste largement dominé par les actifs adossés au dollar, qui représentent environ 98 % de la valeur des stablecoins et confèrent à la devise américaine ce que Mme Wilkins a qualifié d’« avantage considérable de précurseur ».

Le Royaume-Uni cherche à développer les stablecoins libellés en livres sterling

Les stablecoins libellés en livres sterling ont connu une adoption nettement moindre, bien que les régulateurs britanniques aient pris plusieurs mesures cette année pour soutenir leur développement. La Financial Conduct Authority a soumis les futurs émetteurs de stablecoins à des tests dans le cadre d’un bac à sable réglementaire dédié et a finalisé en juin ses règles relatives à l’émission de stablecoins au Royaume-Uni.

La Banque d’Angleterre a également poursuivi ses expérimentations sur les formes numériques de monnaie, notamment un récent essai visant à déterminer si les stablecoins et une livre numérique simulée pourraient fonctionner conjointement pour les paiements commerciaux transfrontaliers.

La Banque d’Angleterre adapte son approche vis-à-vis des stablecoins

Ces évolutions interviennent alors que la Banque d’Angleterre adopte une position plus accommodante envers les stablecoins, suite aux inquiétudes exprimées par le secteur selon lesquelles les propositions antérieures pourraient restreindre l’innovation. Les stablecoins adossés au dollar dominant déjà le marché mondial, les régulateurs britanniques étudient de plus en plus comment des alternatives réglementées libellées en livre sterling et d’autres formes de monnaie numérique pourraient s’intégrer au système financier du pays.

Sources :

https://www.bankofengland.co.uk/speech/2026/september/carolyn-wilkins-speech-at-queens-university-belfast

https://cointelegraph.com/news/stablecoins-us-dollar-dominance-treasury-demand-boe

https://www.fca.org.uk/publication/policy/ps26-10.pdf