El interés abierto agregado de futuros de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico el 20 de mayo, lo que suscitó especulaciones sobre si los operadores bajistas (bearish traders) podrían enfrentarse pronto a la liquidación.

A pesar de la repetida incapacidad de Bitcoin para superar el nivel de 107.000 dólares desde el 18 de mayo, el gran volumen de posiciones apalancadas en el mercado puede ser suficiente para impulsar el activo a nuevos máximos.

Según datos de CoinGlass, el interés abierto total en futuros de Bitcoin subió a 72.000 millones de dólares el 20 de mayo, un 8% más que los 66.600 millones de dólares de una semana antes.Gran parte de este aumento del apalancamiento se debe a la participación institucional, con la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) a la cabeza, con 16.900 millones de dólares, seguida de Binance, con 12.000 millones.

Las estimaciones de CoinGlass muestran que la mayor concentración de posiciones cortas vulnerables a la liquidación se encuentra entre 107.000 y 108.000 dólares, con un total de alrededor de 1.200 millones de dólares.

Aunque el desencadenante exacto de un movimiento por encima de los 108.000 dólares sigue siendo incierto, el optimismo aumenta en medio de la creciente preocupación por la situación fiscal de Estados Unidos.

Aún no está claro cómo planea el Gobierno estimular el crecimiento económico al tiempo que frena el gasto, sobre todo teniendo en cuenta la actual división entre demócratas y republicanos.

Para agravar el problema, la rentabilidad del Tesoro estadounidense a 20 años ha subido hasta casi el 5%, frente al 4,82% de hace dos semanas.La menor demanda de deuda pública a largo plazo podría obligar a la Reserva Federal a volver a entrar en el mercado como comprador de último recurso, revirtiendo potencialmente su política de los últimos 26 meses. Sin embargo, su fuerte subida del 24% en lo que va de año y su capitalización de mercado de 22 billones de dólares pueden estar disuadiendo a algunos inversores.Los depósitos bancarios y las letras del Tesoro de EE.UU. (M1) suman 18,6 billones de dólares.

En cambio, Bitcoin tiene una capitalización de mercado de 2,1 billones de dólares, aproximadamente igual a la de la plata. Una modesta reasignación de sólo el 5% del oro a Bitcoin supondría una entrada de 105.000 millones de dólares, equivalente a un millón de BTC a 105.000 dólares por moneda.La demanda institucional sigue siendo el motor clave que podría empujar a Bitcoin más allá de la marca de los 108.000 dólares.

Si se supera ese nivel, podría desencadenar una ola de liquidaciones en corto, lo que podría acelerar la subida a nuevos máximos.

Aún así, la amplia incertidumbre macroeconómica sigue siendo un factor limitante en el sentimiento general.

A medida que Bitcoin se acerca a los 107.000 dólares, aquellos con posiciones cortas están cada vez más en riesgo de liquidación forzosa, un resultado que podría intensificar aún más el impulso alcista.

Fuentes:

https://cointelegraph.com/news/bitcoin-open-interest-hits-record-high-as-bulls-stampede-toward-new-btc-price-highs

https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/derivatives/open-interest

https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest

https://coinalyze.net/bitcoin/open-interest/