Steigende Renditen japanischer Anleihen erschüttern den Kryptomarkt

Japanische Staatsanleihen klettern auf ein Niveau, das zuletzt vor fast zwei Jahrzehnten erreicht wurde. Die Renditen sind auf den höchsten Stand seit 2008 gestiegen, und die Auswirkungen schwappen schnell auf die globalen Märkte über. Die erste Anlageklasse, die am Wochenende reagierte, war Krypto.

Was passiert in Japan

Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihe hat 1,86 % erreicht. Die Zahl selbst ist nicht dramatisch - der Kontext schon. Jahrzehntelang hielt Japan die Zinssätze extrem niedrig, oft nahe Null. Dies ermutigte die Anleger, sich billige Yen zu leihen und ihr Geld in risikoreichere Anlagen mit höherer Rendite zu stecken. Diese Strategie, die als Yen-Carry-Trade bekannt ist, diente als massive Quelle globaler Liquidität.

Diese Zeiten ändern sich nun. Die Renditen steigen, zweijährige Anleihen sind zum ersten Mal seit 2008 über 1 % geklettert, und der Yen ist nicht mehr das Schnäppchen, das er einmal war. Die Investoren fangen an, darüber nachzudenken, ihr Geld nach Hause zu bringen.

Wenn eine Säule wackelt, bewegt sich die ganze Welt

Der Ökonom Shanaka Anslem Perera stellt fest, dass Investoren Billionen von Dollar, die sie billig in Yen geliehen hatten, in US-Anleihen, europäische Märkte, Schwellenländer und risikoreiche Vermögenswerte wie Kryptowährungen investierten. "

Die Situation ist für die Vereinigten Staaten besonders heikel, da japanische Institutionen US-Staatsanleihen im Wert von mehr als einer Billion Dollar halten. In einer Zeit, in der Washington neue Schulden in Rekordhöhe ausgibt, könnte jeder Rückzug der japanischen Käufer die Märkte in einem ohnehin schon fragilen Moment unter Druck setzen.

Krypto reagiert zuerst

Der Ausverkauf am Wochenende auf dem Kryptomarkt könnte das erste Anzeichen dafür sein, dass die Liquidität knapper wird. Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte gedeihen typischerweise, wenn billiges Geld im Überfluss vorhanden ist - und ein Teil dieser Liquidität kam in der Vergangenheit aus Japan.

Wenn Investoren beginnen, Kapital zu repatriieren, treffen die Auswirkungen die riskantesten Vermögenswerte zuerst. DeFi-Analyst Wukong erklärt: "Krypto bewegt sich zuerst. Sie befinden sich am äußersten Ende des Risikospektrums, so dass selbst kleine Liquiditätsverschiebungen übergroße Reaktionen hervorrufen."

Was passiert als Nächstes

Wenn globale Anleihen weiter neu bewertet werden und die Renditen weiter steigen, schalten die Märkte oft in den Vorsichtsmodus. Die Anleger reduzieren das Risiko und erhöhen ihre Bargeldbestände. Das bedeutet nicht unbedingt einen langfristigen Rückgang für Kryptowährungen, aber die Volatilität kann zunehmen.

Für den normalen Anleger ist die Erkenntnis einfach: Selbst weit entfernte Ereignisse - wie steigende Anleiherenditen in Japan - können sich schnell und unerwartet auf ein Portfolio auswirken. Und Krypto, als das empfindlichste Segment des Marktes, ist das erste, das dies zeigt.

Quellen:

https://www.marketwatch.com/investing/bond/tmbmkjp-10y/charts?countryCode=BX

https://x.com/shanaka86/status/1995344435069259851

https://x.com/defiwukong/status/1995351592053133348

https://cointelegraph.com/news/japan-10-year-government-bond-yield-jumps-highest-level-since-2008