Kommentar: Die EU sollte der Tokenisierung Vorrang vor DeFi einräumen
BITmarkets Team
Jun 09, 2026
Die Europäische Kommission startete im Mai eine öffentliche Konsultation, um Feedback zu MiCA einzuholen; Stellungnahmen können bis zum 31. August eingereicht werden. Bei einem Kamingespräch auf dem WAIB Summit Monaco 2026 äußerte Peter Kerstens, einer der Hauptarchitekten hinter MiCA, die Ansicht, dass die aktuelle Verordnung weiterhin zweckmäßig sei.
„Ich glaube nicht, dass [MiCA] mittlerweile veraltet ist. Das ist meine persönliche Meinung, aber das spielt keine Rolle. Deshalb führen wir diese Konsultation durch“, sagte Kerstens gegenüber Cointelegraph. Er erklärte, dass die im Rahmen des Überprüfungsprozesses gesammelten Antworten dabei helfen werden, die nächste Phase der Regulierungsstrategie der Europäischen Union für digitale Vermögenswerte festzulegen.
Die Konsultation findet statt, während sich MiCA einem wichtigen Meilenstein nähert. Die Übergangsfrist der Verordnung endet am 1. Juli; danach müssen Krypto-Asset-Dienstleister entweder eine MiCA-Lizenz erwerben oder die Betreuung von Kunden innerhalb der Europäischen Union einstellen.
MiCA-Architekt stellt Notwendigkeit einer DeFi-Regulierung in Frage
Einer der in der Konsultation hervorgehobenen Bereiche ist die dezentrale Finanzwirtschaft (DeFi), die derzeit weitgehend außerhalb des Anwendungsbereichs von MiCA liegt. Kerstens äußerte sich jedoch skeptisch, ob DeFi überhaupt einer speziellen Regulierung bedarf.
Seiner Ansicht nach stellt die Regulierung dezentraler Protokolle eine besondere Herausforderung dar, da rechtliche Rahmenbedingungen traditionell eher auf Einzelpersonen und Organisationen als auf autonome Softwarenetzwerke ausgerichtet sind. Er argumentierte, dass der Gesetzgeber einen völlig neuen rechtlichen Ansatz benötige, um Systeme zu regulieren, hinter denen keine klar identifizierbare Einheit stehe.
Kerstens stellte zudem in Frage, ob es derzeit einen zwingenden Grund für ein Eingreifen der Regulierungsbehörden gibt. „Ich sehe nicht, wo das Problem liegt. Und wenn es kein Problem gibt, warum sollte es dann reguliert werden?“ Er beschrieb DeFi ferner als eine „Bewegung“ ohne „Vertreter“ und deutete damit an, dass traditionelle Regulierungsmechanismen für solche dezentralen Systeme möglicherweise nicht geeignet sind.
Debatte über die Dezentralisierung von DAOs geht weiter
Trotz Kerstens’ Ansichten bleibt die Frage, ob einige dezentrale Projekte wirklich dezentralisiert sind, ein Diskussionsthema unter europäischen Entscheidungsträgern. Anfang dieses Jahres untersuchte ein von der Europäischen Zentralbank veröffentlichtes Arbeitspapier, ob dezentrale autonome Organisationen (DAOs) weiterhin außerhalb des Regulierungsbereichs von MiCA bleiben sollten.
Die Studie analysierte die Governance-Strukturen mehrerer führender DeFi-Protokolle, darunter Aave, MakerDAO, Ampleforth und Uniswap. Die Forscher stellten fest, dass die 100 größten Inhaber von Governance-Token mehr als 80 % der Stimmrechte innerhalb jedes Protokolls kontrollierten, basierend auf Momentaufnahmen, die zwischen November 2022 und Mai 2023 aufgenommen wurden.
Den Autoren zufolge werfen diese Ergebnisse wichtige Fragen darüber auf, inwieweit DAOs tatsächlich als dezentralisiert betrachtet werden können. In dem Papier wurde argumentiert, dass eine solche Konzentration der Governance-Macht die Annahme in Frage stellen könnte, dass diese Protokolle als vollständig dezentralisierte Dienste gelten und daher von der MiCA-Aufsicht ausgenommen sind.
Tokenisierung könnte zum nächsten Schwerpunkt der Regulierung werden
Während die Konsultation DeFi zu den untersuchten Bereichen zählt, wies Kerstens darauf hin, dass künftige Regulierungsbemühungen besser auf aufstrebende Sektoren wie tokenisierte Vermögenswerte und blockchainbasierte Finanzinfrastruktur ausgerichtet werden sollten.
Da die institutionelle Akzeptanz der Tokenisierung zunimmt, prüfen die Regulierungsbehörden zunehmend, wie bestehende Finanzvorschriften auf digitale Darstellungen realer Vermögenswerte, einschließlich Wertpapieren, Fonds und anderen Finanzinstrumenten, anzuwenden sind. Es wird erwartet, dass das im Rahmen des aktuellen Konsultationsprozesses gesammelte Feedback eine Schlüsselrolle bei der Gestaltung der nächsten Regulierungsinitiativen der Europäischen Union spielen wird, während sich die Märkte für digitale Vermögenswerte weiterentwickeln.
Quellen:
https://cointelegraph.com/news/eu-broader-crypto-market-framework-mica-2-defi-regulations
