ESMA-Plan weckt Befürchtungen über langsameres Kryptowachstum

Die Europäische Kommission hat die Debatte über die Zukunft des EU-Kryptomarktes neu entfacht. Ein neu veröffentlichter Vorschlag, der die Befugnisse der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) erheblich ausweiten würde, hat bei Anwälten und führenden Fintechs Bedenken geweckt. Sollte er angenommen werden, könnte die ESMA zu einem Modell übergehen, das der US-amerikanischen Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde ähnelt - eine zentralisierte Regulierungsbehörde mit direkter Aufsicht über die wichtigsten Finanzinfrastrukturen. Experten warnen, dass ein solcher Schritt die Lizenzierung für europäische Krypto-Unternehmen verlangsamen könnte.

Lizenzierung unter einem Dach? Startups warnen vor Innovationsstau

Die Kommission hat kürzlich ein Reformpaket vorgestellt, das der ESMA die direkte Aufsicht über die Märkte - einschließlich Krypto-Asset-Service-Provider (CASPs), Handelsplattformen und zentrale Gegenparteien - übertragen würde.

Kritiker argumentieren, dass dies eine grundlegende Änderung der Philosophie der EU-Aufsicht bedeutet. Die ESMA würde europäische Kryptofirmen und Fintech-Unternehmen nicht nur beaufsichtigen, sondern auch lizenzieren.

"Ich bin besonders besorgt darüber, dass der Vorschlag der ESMA die Verantwortung sowohl für die Zulassung als auch für die Beaufsichtigung von CASPs überträgt, und nicht nur für die Beaufsichtigung", sagt Faustine Fleuret, Leiterin der Abteilung für öffentliche Angelegenheiten beim dezentralen Kreditprotokoll Morpho.

Die Zentralisierung der Entscheidungsfindung, so warnt sie, könnte die Prozesse verlangsamen, die Wartezeiten verlängern und kleinere Technologieprojekte entmutigen, die bereits mit komplexen regulatorischen Anforderungen zu kämpfen haben.

Ein ehrgeiziger Schritt, der den Markt verlangsamen könnte

Brüssel sagt, die Reform ziele darauf ab, die fragmentierten nationalen Ansätze zu vereinheitlichen und den europäischen Kapitalmarkt zu stärken, damit er besser mit den Vereinigten Staaten konkurrieren könne.

Skeptiker warnen jedoch, dass eine Zentralisierung ohne gut durchdachte Prozesse den gegenteiligen Effekt haben könnte.

Elisenda Fabrega, Chefsyndikus der Tokenisierungsplattform Brickken, merkt an, dass die tatsächlichen Auswirkungen von der Fähigkeit der ESMA abhängen werden, die Reform in der Praxis umzusetzen. Kapazität, Unabhängigkeit und eine effektive Zusammenarbeit mit den Mitgliedstaaten werden entscheidend sein.

Der Vorschlag ist noch nicht endgültig und muss noch im Europäischen Parlament und im Rat der EU verhandelt werden.

Europa will zu den USA aufschließen - aber die Lücke ist groß

Die Reform ist Teil einer umfassenderen Strategie zur Stärkung der EU-Kapitalmärkte und zur Schaffung von Bedingungen, die mit dem US-amerikanischen Finanzökosystem konkurrieren können. Die Daten zeigen jedoch, dass die EU noch einen weiten Weg vor sich hat.

Nach Angaben von Visual Capitalist ist der US-Aktienmarkt rund 62 Billionen Dollar wert - fast die Hälfte des weltweiten Aktienmarktes. Die Europäische Union macht mit rund 11 Billionen Dollar nur 9 % des weltweiten Gesamtvolumens aus.

Deshalb sucht die EU nach Instrumenten, um das Kapital zu konzentrieren, die Prozesse zu straffen und globale Investoren anzuziehen. Die Zentralisierung der Lizenzierung unter der ESMA ist ein solches Instrument - auch wenn es auf Kosten einer langsameren Entwicklung von Kryptowährungen und Fintechs gehen könnte.

Wie geht es weiter?

Der Vorschlag wartet nun auf eine politische Entscheidung. Sollte er angenommen werden, wäre dies der bedeutendste Schritt hin zu einem einheitlichen EU-Kapitalmarkt seit Jahrzehnten. Aber er birgt auch die Gefahr, dass neue regulatorische Hürden für Innovationen errichtet werden - von Krypto-Projekten bis hin zu Fintech-Startups.

Das Ergebnis wird nicht nur die Zukunft des europäischen Krypto-Ökosystems prägen, sondern auch die umfassenderen Ambitionen der EU, ein globales Zentrum des digitalen Finanzwesens zu werden.

Quellen:

https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_25_2893

https://cointelegraph.com/news/european-sec-proposal-licensing-concerns