EBA: Keine zusätzlichen Regeln für Stablecoins nötig
BITmarkets Team
Nov 13, 2025
Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) hat erklärt, dass die aktuelle MiCA-Richtlinie der Europäischen Union (Märkte für Krypto-Assets) bereits angemessene Schutzmaßnahmen gegen Risiken im Zusammenhang mit Stablecoins enthält. Der Kommentar kommt, nachdem die Europäische Zentralbank (EZB) gewarnt hatte, dass die Token eine Bedrohung für die Finanzstabilität darstellen könnten.
Sowohl die EZB als auch der Europäische Ausschuss für Systemrisiken (ESRB) forderten die Europäische Kommission kürzlich auf, ein Verbot des sogenannten Multi-Emissionsmodells in Erwägung zu ziehen, bei dem globale Stablecoin-Emittenten Token, die innerhalb der EU zirkulieren, als austauschbar mit denen behandeln, die außerhalb der EU ausgegeben werden.
Der ESRB unter dem Vorsitz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde warnte in einem Bericht, dass eine plötzliche Rücknahmewelle von Nicht-EU-Besitzern "den Run innerhalb des Blocks verstärken" könnte. Als Reaktion auf diese Bedenken sagte ein EBA-Sprecher, der Bericht spiegele die "inhärenten Risiken im Zusammenhang mit potenziellen massiven Rücknahmeanträgen" korrekt wider, aber deren Schwere hänge vom Geschäftsmodell und der Größe der einzelnen Stablecoins ab.
"Auf der Grundlage dieser Elemente sollten die notwendigen Schutzmaßnahmen nach dem MiCA eingeführt werden, um das Risiko zu mindern", fügte der Sprecher hinzu.
Die EBA merkte auch an, dass sie auf eine Klärung der Europäischen Kommission wartet, ob Multi-Emissionen unter MiCA zulässig sind.
Die Emittenten von Stablecoins - Kryptowährungen, die an Fiat-Währungen, in der Regel den US-Dollar, gekoppelt sind - sagen, dass sie entsprechende Reserven halten, um die Rückzahlung zum Nennwert sicherzustellen.
Nach MiCA, das Anfang dieses Jahres in Kraft getreten ist und bis 2026 vollständig umgesetzt sein wird, müssen Stablecoin-Emittenten:
Angemessene Reserven vorhalten;
Transparenzverpflichtungen erfüllen;
und der regulatorischen Aufsicht durch nationale Behörden unterliegen.
Die größten Stablecoins werden der direkten Aufsicht der EBA unterstellt.
Obwohl sie noch ein relativ kleiner Teil des globalen Finanzsystems sind, expandieren Stablecoins schnell, angeführt von großen Akteuren wie Tether mit Sitz in El Salvador und Circles USDC. Circle's Euro-regulierter USDC Stablecoin hat derzeit etwa 75 Milliarden Dollar im Umlauf, was ihn zum größten EU-regulierten Token seiner Art macht.
"Aus Sicht der Liquidität müssen Emittenten eine bestimmte Menge an liquiden Vermögenswerten vorhalten, um potenzielle Rücknahmeanträge zu erfüllen. Und das sollte auf globaler Ebene funktionieren", sagte Luis del Olmo, leitender Experte bei der EBA, in einem Interview mit Reuters.
Nach Angaben von Quellen, die mit den Positionen von zwei nationalen Regulierungsbehörden vertraut sind, teilen beide die Bedenken der EZB und des ESRB. Einer von ihnen sagte, sie befürchten, dass die USA den Transfer von Reserven nach Europa während großer Rückzahlungswellen blockieren könnten. Dennoch hat die Europäische Kommission angedeutet, dass sie zum jetzigen Zeitpunkt keine Notwendigkeit für größere Änderungen an MiCA sieht.
Quellen:
https://www.cryptopolitan.com/europe-no-to-revise-crypto-rules-stablecoins/
https://finance.yahoo.com/news/existing-eu-crypto-rules-address-141407332.html
