Digitale Vermögenswerte verändern die Hypotheken

Kryptowährungen sind nicht mehr nur spekulative Werkzeuge für eine Handvoll Enthusiasten. Sie werden zu einem festen Bestandteil des persönlichen und unternehmerischen Reichtums - und jetzt beginnen sie, einen der traditionellsten Bereiche der Finanzen zu beeinflussen: Hypotheken.

Bei BITmarkets verfolgt Datenanalyst Ali Daylami, wie sich die Verbindung zwischen Kryptowährungen und der Wohnungsbaufinanzierung allmählich entwickelt - von den ersten mit Kryptowährungen unterlegten Krediten in den Vereinigten Staaten bis hin zu neuen Regulierungsansätzen in Europa und Asien. In diesem Interview erklärt er, was diesen Wandel vorantreibt, wie Banken mit der Volatilität digitaler Vermögenswerte umgehen und warum ihre Integration in das Mainstream-Banking möglicherweise näher ist, als die meisten Menschen denken.

Noch vor wenigen Jahren betrachteten Banken den Handel mit Kryptowährungen als hochriskante Aktivität, die oft mit Glücksspielen verglichen wurde. Heute jedoch entstehen neue Produkte, die Kryptowährungen bei der Beantragung einer Hypothek als Vorteil nutzen. Warum ist die Beziehung zwischen Kryptowährungen und Hypotheken in den letzten Jahren so ein heißes Thema geworden?

Weil sich Kryptowährungen von spekulativen Vermögenswerten zu einem regulären Teil des persönlichen und institutionellen Vermögens entwickelt haben. Im Jahr 2025 besitzt fast jeder vierte Erwachsene weltweit eine Form von Kryptowährung - das sind mehr als eine halbe Milliarde Menschen.

Das Transaktionsvolumen von Stablecoins, das bereits Billionen von Dollar pro Jahr erreicht, zeigt zudem, dass digitale Vermögenswerte für reale wirtschaftliche Aktivitäten genutzt werden, nicht nur für den Handel. Das wirft natürlich die Frage auf: Wenn Menschen echtes Vermögen in Kryptowährungen besitzen, warum sollte es dann nicht Teil ihres Finanzprofils sein, wenn sie eine Hypothek beantragen? Dieser Wandel spiegelt die Erkenntnis wider, wo heute der wahre Wert liegt - und die Notwendigkeit, dass das Finanzsystem beginnt, diese Realität anzuerkennen.

Dieser Wandel vollzog sich überraschend schnell - innerhalb weniger Jahre gingen die Banken von einer vorsichtigen oder ablehnenden Haltung dazu über, sich aktiv mit kryptogestützten Hypotheken zu beschäftigen. Wie kam es zu diesem Gesinnungswandel?

Es lag an der Reife, der Notwendigkeit und dem Vertrauen. Das Krypto-Ökosystem ist gereift - es gibt mehr professionelle Akteure, eine institutionelle Infrastruktur ist entstanden, und die Vorschriften werden klarer. Gleichzeitig musste die Finanzwelt anerkennen, dass digitale Vermögenswerte auf Dauer Bestand haben werden, da sie täglich von Millionen von Anlegern und Unternehmen genutzt werden.

Transparenz spielte ebenfalls eine große Rolle. Was die Banken früher abgeschreckt hat - die Offenheit der Blockchain - ist heute eine ihrer Stärken. Sie ermöglicht es den Kreditgebern, das Eigentum und den Wert von Vermögenswerten zuverlässig zu überprüfen. Der Wandel kam nicht plötzlich, sondern war das logische Ergebnis der Konvergenz von Technologie, Regulierung und Marktverhalten.

In Ihren Analysen erwähnen Sie, dass die größten Fortschritte in den Vereinigten Staaten zu verzeichnen sind. Fintech-Unternehmen wie Milo oder Ledn bieten bereits Bitcoin-gestützte Hypotheken an, und auch große Banken wie Goldman Sachs und JPMorgan engagieren sich. Warum sind die USA so führend?

Weil das amerikanische Finanzsystem von Wettbewerb und Innovation lebt. Es verfügt sowohl über eine flexible Regulierung als auch über ein entwickeltes Finanztechnologie-Ökosystem, das eine schnelle Erprobung neuer Modelle ermöglicht. Die USA haben auch eine der höchsten Konzentrationen von Krypto-Besitzern in der Welt - zehn Millionen aktive Nutzer und einen großen Anteil an institutionellen Krypto-Investitionen.

Ein großer Teil des globalen Krypto-Vermögens befindet sich in den Händen von US-Investoren, was für Banken, die neue Arten von Krediten erforschen, die diese Vermögenswerte berücksichtigen, sinnvoll ist. Der amerikanische Markt hat die einzigartige Fähigkeit, frühe Experimente in skalierbare Standards zu verwandeln - und genau das geschieht hier.

Wie funktioniert eine "Krypto-Hypothek" in der Praxis? Was genau wird als Sicherheit verwendet, und wie gehen Kreditgeber mit diesen Vermögenswerten um?

Einfach gesagt, verpfändet der Kreditnehmer seine Kryptowährungen, wie Bitcoin oder Ether, als Sicherheiten. Diese Vermögenswerte werden sicher aufbewahrt - oft über eine regulierte Depotstelle - während der eigentliche Kredit in Fiat-Währung gewährt wird.

Fällt der Marktwert der Kryptowährung, muss der Kreditnehmer die Sicherheiten wieder aufstocken, da er sonst eine Teilliquidation riskiert. Es handelt sich um ein bekanntes Prinzip aus dem Margenkreditgeschäft, das einfach auf digitale Vermögenswerte angewendet wird. Dieses Modell ermöglicht es den Menschen, ihr Krypto-Vermögen zu hebeln, ohne es zu verkaufen, so dass sie das Eigentum und potenzielle künftige Gewinne behalten können.

Auch die Gesetzgebung spielt eine wichtige Rolle. In den USA wurde in diesem Sommer ein Gesetzesentwurf eingebracht, der Hypothekengutachter verpflichtet, Krypto-Vermögenswerte bei der Bewertung der Kreditwürdigkeit eines Kreditnehmers zu berücksichtigen. Wie bedeutend ist dieser Schritt, und welche Auswirkungen könnte er auf den Hypothekenmarkt haben?

Es ist ein bahnbrechender Schritt. Zum ersten Mal werden staatlich unterstützte Institutionen aufgefordert, Kryptowährungen, die auf regulierten Börsen gehalten werden, als Teil des Finanzvermögens eines Kreditnehmers zu behandeln. Digitaler Reichtum wird damit in den gleichen Rahmen wie Aktien oder Sparguthaben gestellt.

Die Auswirkungen könnten erheblich sein - sie geben den Banken eine standardisierte Möglichkeit, Krypto-Bestände zu berücksichtigen, und senden gleichzeitig ein klares Signal an den globalen Markt, dass digitale Vermögenswerte mit traditionellen Kreditmodellen koexistieren können. Letztlich wird damit ein regulatorischer Präzedenzfall geschaffen, auf dem andere Märkte aufbauen können.

Eine der größten Herausforderungen ist natürlich die Volatilität. Der Wert von Kryptowährungen kann sich schnell ändern, was ein besonderes Risiko für Kreditgeber darstellt. Wie wird diese Volatilität in der Praxis gehandhabt?

Die gängigste Methode ist die Überbesicherung - der Kreditnehmer muss mehr Kryptowährungen als den Kreditwert verpfänden, um mögliche Marktschwankungen abzudecken. Die typische Beleihungsquote liegt zwischen 50 und 65 %, je nach Vermögenswert und Kreditgeber.

Zur gleichen Zeit werden kontinuierliche Überwachung und automatisierte Risikoschwellen eingesetzt, um die Sicherheiten in Echtzeit anzupassen, wenn der Preis stark fällt. Einige Kreditgeber halten auch einen Teil der Sicherheiten in Stablecoins, die als stabilisierender Puffer dienen. Diese Risikomanagementtechniken haben sich bereits in anderen Bereichen der Kryptofinanzierung bewährt und lassen sich gut auf Hypothekenprodukte übertragen.

Außerhalb der USA erwähnen Sie Länder wie Singapur, Japan und die Schweiz, die ebenfalls offen für den Einsatz von Kryptowährungen in der Immobilienfinanzierung sind. Haben diese Märkte irgendwelche Eigenschaften, die andere inspirieren könnten?

Ja, sie teilen eher eine Denkweise als ein spezifisches Modell. Diese Märkte betrachten digitale Vermögenswerte als eine natürliche Erweiterung der Finanzinnovation und nicht als eine Ausnahme. Ihr Schwerpunkt liegt auf klaren Regeln, Anlegerschutz und verantwortungsbewusstem Experimentieren.

Als Ergebnis haben sie ein gesundes Gleichgewicht zwischen Offenheit und Kontrolle erreicht. Die Kombination aus Klarheit, Vertrauen und Neugierde schafft ein Umfeld, in dem die Banken neue Formen von Sicherheiten erforschen können, ohne die regulatorische Stabilität zu gefährden. Andere Regionen könnten sich hiervon inspirieren lassen - sie sind offen für Innovationen, bauen aber auf einem soliden Fundament auf.

In Europa sind die meisten Banken nach wie vor konservativ, und Kryptowährungen haben noch keinen großen Einfluss auf den Hypothekensektor. Glauben Sie, dass sich das bald ändern wird, oder wird Europa noch eine Weile hinter den USA zurückbleiben?

Grundsätzlich, ja. Europa macht in der Regel Fortschritte, sobald ein klarer rechtlicher Rahmen vorhanden ist - und das geschieht jetzt mit der Umsetzung von  MiCA. Es bildet die Grundlage für die verantwortungsvolle Einführung von Kryptowährungen.

Da MiCA 2025 in seine zweite Phase eintritt und die vollständige Umsetzung für 2026 erwartet wird, können wir realistischerweise mit Pilotprojekten innerhalb der nächsten zwei bis drei Jahre rechnen. Sobald die europäischen Institute sehen, dass kryptogestützte Hypothekenmodelle im Ausland sicher funktionieren, wird ihre Bereitschaft zum Experimentieren wachsen. Europa wird sich also allmählich dem Punkt nähern, an dem Kryptowährungen als legitimer Teil des gesamten Finanzsystems angesehen werden und nicht als etwas, das man ausschließen muss.

Wenn ich ein durchschnittlicher Krypto-Besitzer in Europa wäre und eine Hypothek beantragen wollte, wie weit sind wir von dem Punkt entfernt, an dem ich meine Krypto-Vermögenswerte als Sicherheiten verwenden könnte?

Wir sind ziemlich nah dran. Sobald sich die Regulierung und die Bewertungsstandards im Rahmen der MiCA stabilisiert haben, könnten innerhalb von zwei bis drei Jahren Pilotprojekte durchgeführt werden. Die Technologie und die Nachfrage sind bereits vorhanden - jetzt geht es vor allem um Vertrauen und die Anpassung der Vorschriften.

Die Integration von Kryptowährungen in die persönliche Finanzwelt erfolgt Schritt für Schritt: Es begann mit Anlageprodukten, gefolgt von Zahlungen, und der nächste natürliche Schritt ist die Kreditvergabe. Hypotheken sind einfach die nächste Phase dieser Entwicklung.

Welche Veränderungen erwarten Sie im Bereich der kryptogestützten Hypotheken in den kommenden Jahren? Könnte diese Nischeninnovation zu einem Standardbestandteil des Hypothekenmarktes werden?

Wir werden wahrscheinlich erleben, dass Hypotheken flexibler und datengesteuerter werden - und verschiedene Formen von Vermögen anerkennen, von Ersparnissen und tokenisierten Vermögenswerten bis hin zu Kryptowährungen.

Die schnell wachsende Tokenisierung von realen Vermögenswerten, die sich bereits der 50-Milliarden-Dollar-Marke nähert, wird diesen Prozess weiter beschleunigen. Auch das Vertrauen der Institutionen nimmt zu - Unternehmen und sogar Regierungen halten inzwischen digitale Vermögenswerte in ihren Bilanzen, die zusammen auf mehrere Millionen Bitcoins geschätzt werden.

Auf der Verbraucherseite planen die meisten aktiven Krypto-Nutzer eine Ausweitung ihrer Bestände, und fast die Hälfte derjenigen, die noch keine besitzen, erwägt den Einstieg in den Markt. All dies deutet auf eine finanzielle Zukunft hin, die breiter, offener und deutlich digitaler ist.