Die Bank of England erwägt eine Lockerung der Vorschriften für Stablecoins
BITmarkets Team
May 14, 2026
Laut Äußerungen der stellvertretenden Gouverneurin Sarah Breeden, über die die Financial Times berichtete, prüft die Zentralbank derzeit Alternativen zu vorübergehenden Beschränkungen hinsichtlich der Menge an Stablecoins, die Privatpersonen und Unternehmen halten dürfen. Die BoE überprüft zudem, ob die Anforderung, dass mindestens 40 % der Stablecoin-Reserven als unverzinsliche Einlagen bei der Zentralbank gehalten werden müssen, möglicherweise zu restriktiv ist.
Die Überprüfung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem das Vereinigte Königreich bestrebt ist, sich als wettbewerbsfähiger Knotenpunkt für digitale Vermögenswerte zu positionieren und gleichzeitig Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität und der Bankenfinanzierung auszugleichen. Durch das Pfund Sterling gedeckte Stablecoins machen derzeit nur einen kleinen Anteil des rund 300 Milliarden US-Dollar schweren globalen Stablecoin-Marktes aus, der nach wie vor stark von an den US-Dollar gekoppelten Vermögenswerten dominiert wird.
Branche wehrt sich gegen Besitzgrenzen
Die BoE skizzierte in einem Konsultationspapier vom November 2025, das sich auf systemrelevante, durch das Pfund Sterling gedeckte Stablecoins konzentrierte, detaillierte Besitzgrenzen für Stablecoins und führte damit Ideen weiter aus, die erstmals in einem Diskussionspapier aus dem Jahr 2023 vorgestellt worden waren. Gemäß dem Vorschlag wären Privatpersonen zunächst auf den Besitz von rund 20.000 Pfund (etwa 27.000 US-Dollar) eines bestimmten britischen Stablecoins beschränkt, während für Unternehmen während einer Übergangsphase eine Obergrenze von etwa 13,5 Millionen US-Dollar gelten würde.
Die Zentralbank argumentierte, dass solche Obergrenzen notwendig seien, um das Risiko groß angelegter Einlagenabflüsse von Geschäftsbanken in tokenisierte Geldformen zu verringern, falls Stablecoins für Zahlungen breite Akzeptanz finden sollten. Branchenverbände und potenzielle Emittenten argumentierten jedoch, dass diese Beschränkungen plattformübergreifend schwer zu handhaben seien und die institutionelle Akzeptanz in Bereichen wie Gehaltsabrechnung, Treasury-Management und Abwicklungsdienstleistungen behindern könnten.
Breeden hatte zuvor eine vorsichtige Haltung gegenüber Stablecoins eingenommen. Ende 2025 warnte sie, dass eine zu starke Aufweichung der regulatorischen Standards Risiken für die Finanzstabilität mit sich bringen könnte, und betonte, dass Stablecoins als geldähnliche Instrumente fungieren und daher Schutzmaßnahmen benötigen, die mit bestehenden Zahlungssystemen vergleichbar sind.
Damals befürwortete sie strenge Liquiditätsanforderungen, wonach Emittenten einen erheblichen Teil ihrer Reserven bei der Zentralbank halten müssten, während der Rest in hochliquide Vermögenswerte wie britische Staatsanleihen investiert werden sollte. Rechtsberater und Branchenvertreter argumentierten, dass diese Anforderungen die Rentabilität erheblich schmälern und die Ausgabe von Stablecoins im Vereinigten Königreich im Vergleich zu den Rahmenbedingungen in den Vereinigten Staaten oder der Europäischen Union weniger attraktiv machen könnten.
Großbritannien sucht nach einem ausgewogenen Krypto-Rahmenwerk
Die sich entwickelnde Diskussion spiegelt die umfassenderen Bemühungen Großbritanniens wider, einen Mittelweg bei der Regulierung von Stablecoins zu finden, während die globalen Regulierungsansätze weiterhin auseinandergehen. Im Januar leiteten britische Gesetzgeber eine Untersuchung zur Regulierung von fiat-gedeckten Stablecoins ein und hörten dabei Aussagen von Unternehmen wie Coinbase und Innovate Finance an.
Gleichzeitig arbeiten die Bank of England und das britische Finanzministerium weiter an der Ausgestaltung eines Rahmens, der neben umfassenderen Krypto-Vorschriften und möglichen Plänen für ein digitales Pfund gelten soll. Katie Haries, Leiterin der Abteilung für Europa-Politik bei Coinbase, sagte, die Bereitschaft der BoE, ihre Vorschläge zu überdenken, sende ein wichtiges Signal an die Branche.
„Wir sagen schon seit langem, dass eine Obergrenze für Stablecoin-Bestände eine Obergrenze für Innovation ist“, sagte sie und warnte vor „realen und erheblichen Risiken für die Wettbewerbsfähigkeit Großbritanniens“. Sie fügte hinzu, dass die Schaffung eines Rahmens, in dem sich Stablecoins erfolgreich entwickeln können und gleichzeitig den Nutzern zugutekommen, „genau das richtige Ziel“ sei und mit den Erwartungen sowohl des Kryptosektors als auch der Verbraucher übereinstimme.
Ein flexiblerer Ansatz bei Besitzgrenzen und Mindestreserveanforderungen könnte letztlich darüber entscheiden, ob GBP-gestützte Stablecoins zu ernstzunehmenden Konkurrenten für dollarbasierte Alternativen im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr und auf den heimischen Kryptomärkten werden.
Quellen:
https://cointelegraph.com/news/boe-signals-softer-uk-stablecoin-regime-after-industry-backlash
https://www.ft.com/content/8a17d769-4e8a-4655-8aec-a683e7147322?syn-25a6b1a6=1
https://www.ft.com/content/d80b21d7-2c7b-4727-ace9-4f752c057c7b?syn-25a6b1a6=1
