Der Markt für tokenisierte RWA übersteigt 50 Milliarden Dollar

Der Markt für tokenisierte reale Vermögenswerte (RWA) ist auf rund 51 Milliarden US-Dollar angewachsen, was einem Anstieg von 42 % in diesem Jahr entspricht, wobei sich laut einem Bericht von Bernstein Research private Kredite als größtes Segment herauskristallisiert haben.

Private Kredite machten rund 44 % des gesamten RWA-Marktwerts aus, was die zunehmende Nutzung der Blockchain-Infrastruktur für Kreditprodukte und Investmentfondsstrukturen widerspiegelt. Die Schätzung von 51 Milliarden US-Dollar liegt deutlich über den Zahlen von Plattformen wie RWA.xyz, die den Markt auf rund 34 Milliarden US-Dollar beziffern, was die unterschiedlichen Messmethoden der Analyseanbieter bei tokenisierten Vermögenswerten verdeutlicht.

Die Beteiligung institutioneller Anleger wächst weiter durch tokenisierte Kredit- und Anlageinstrumente, darunter der BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), dessen Vermögenswerte laut Bernstein 2,5 Milliarden US-Dollar überschritten haben.

Private Kredite werden zur dominierenden Kraft bei tokenisierten Vermögenswerten

Tokenisierte private Kredite haben sich zu einer der größten RWA-Kategorien entwickelt, indem sie es ermöglichen, Kredite auf Blockchain-Netzwerken statt über die traditionelle Bankinfrastruktur zu erfassen und zu verwalten. Diese Kredite werden in der Regel außerhalb konventioneller Banken vergeben, wobei Investoren die Kreditnehmer im Austausch gegen Rendite direkt finanzieren.

Laut Bernstein wurde ein Großteil des Wachstums bei On-Chain-Privatkrediten von Figure Technology Solutions (FIGR) vorangetrieben, das Blockchain-Systeme für die Kreditvergabe und -abwicklung nutzt. Figure rangierte als größte tokenisierte RWA-Plattform und verwaltete Vermögenswerte in Höhe von rund 18 Milliarden US-Dollar, von denen ein Großteil mit Privatkrediten verbunden ist.Dagegen folgten Securitize und Paxos mit jeweils rund 4,2 Milliarden US-Dollar über verschiedene Kategorien hinweg, darunter Staatsanleihen, Rohstoffe und Aktien.

Der Bericht stellte fest, dass Figure im Jahr 2026 bislang Verbraucherkredite im Wert von rund 5 Milliarden US-Dollar tokenisiert hat, während das monatliche Kreditvolumen im April einen Rekordwert von 1,3 Milliarden US-Dollar erreichte. Außerdem heißt es darin, dass Connect, der Blockchain-basierte Kreditmarktplatz von Figure, im ersten Quartal 56 % der gesamten Kreditaktivitäten ausmachte.

Die Blockchain fungiert zunehmend als Infrastruktur für Kapitalmärkte

Branchenvertreter weisen darauf hin, dass die übergeordnete Bedeutung über private Kreditrankings hinausgeht. Ross Shemeliak, Mitbegründer von Stobox, sagte: „Privatkredite entwickeln sich zu einem der am schnellsten wachsenden Sektoren bei realen Vermögenswerten, da sie zwei große Probleme gleichzeitig lösen: Investoren wollen Rendite, und Unternehmen brauchen Kapital.“

Shemeliak fügte hinzu, dass tokenisierte US-Staatsanleihen zwar einen der ersten großen institutionellen Erfolge auf dem RWA-Markt darstellten, Privatkredite jedoch höhere Renditen und eine engere Verbindung zur realen Wirtschaftstätigkeit bieten könnten. Er wies zudem darauf hin, dass sich die Bewertungsmethoden für RWA erheblich weiterentwickelt haben, wobei einige Analyseplattformen private Kredite in der Vergangenheit aufgrund von Strukturen, die Verwahrstellen, Zweckgesellschaften und hybride On-Chain-Off-Chain-Systeme beinhalten, unterbewertet haben.

„Die größere Frage ist nicht, ob private Kredite heute die Nummer eins sind“, sagte Shemeliak und fügte hinzu: „Die eigentliche Geschichte ist, dass die Blockchain still und leise zur Infrastrukturebene für globale Kapitalmärkte wird.“

Tokenisierte Staatsanleihen und Derivate erweitern das RWA-Ökosystem weiter

Außerhalb des Bereichs der privaten Kredite bleiben tokenisierte US-Staatsanleihen die zweitgrößte RWA-Kategorie und machen laut Bernstein rund 30 % des Marktes aus, während Rohstoffe etwa 14 % ausmachen. Der Bericht hob auch die zunehmende Aktivität bei On-Chain-RWA-Derivaten hervor, insbesondere über die dezentrale Börse Hyperliquid, die Bernstein als führenden Handelsplatz für RWA-basierte Derivate bezeichnete.

Dem Bericht zufolge erreichte das RWA-bezogene Open Interest auf Hyperliquid im Mai 2,6 Milliarden US-Dollar, während sich das Handelsvolumen im April 2026 auf insgesamt rund 65 Milliarden US-Dollar belief. Das anhaltende Wachstum deutet darauf hin, dass die Tokenisierung über Nischen-Anlageklassen hinausgeht und zunehmend in die breitere institutionelle Finanz- und Kapitalmarktinfrastruktur integriert wird.

Quellen:

https://cointelegraph.com/news/rwa-market-cap-51-billion-tokenized-private-credit-bernstein

https://app.rwa.xyz/