Das Handelsvolumen für Rohstoffe auf der Blockchain erreicht einen neuen Rekordwert

Die Handelsaktivitäten bei On-Chain-Rohstoffderivaten nehmen weiter zu, was darauf hindeutet, dass es sich bei diesem Trend um mehr als nur einen kurzlebigen Aufschwung handelt. Allerdings hindert die begrenzte Liquidität diese Märkte nach wie vor daran, mit traditionellen Finanzplätzen zu konkurrieren.

Der HIP-3-Markt von Hyperliquid erreichte am 23. März einen Rekordwert und verzeichnete ein Handelsvolumen von etwa 5,4 Milliarden US-Dollar bei Perpetual-Futures über Rohstoffe und Makro-Anlagen hinweg. Silber hatte mit 1,3 Milliarden US-Dollar den größten Anteil, gefolgt von WTI-Rohöl mit 1,2 Milliarden US-Dollar, Brent-Rohöl mit 940 Millionen US-Dollar und Gold mit 558 Millionen US-Dollar. Auch Aktienindizes wie der Nasdaq und der S&P 500 verzeichneten eine bemerkenswerte Handelsaktivität.

Marktteilnehmer sehen in diesem Wachstum einen Beweis für die steigende Nachfrage nach Makro-Engagements über Blockchain-basierte Plattformen. Iggy Ioppe, Chief Investment Officer bei Theo, sagte, die Zusammensetzung und der Zeitpunkt dieses Volumens spiegelten eine Verschiebung der Marktteilnahme wider.

„Früher waren On-Chain-Rohstoff-Futures hauptsächlich ein Handelsplatz für Krypto-native Investoren, das ist heute nicht mehr der Fall“, sagte er. „Aussagekräftig ist nicht nur das Volumen, sondern auch, wann das Volumen auftritt und wer zum Handel erscheint.“

Er wies darauf hin, dass On-Chain-Öl-Futures-Märkte an Wochenenden, wenn traditionelle Börsen geschlossen sind, mittlerweile ein tägliches Handelsvolumen von mehr als 1 Milliarde US-Dollar verzeichnen. Laut Ioppe ist diese Veränderung teilweise darauf zurückzuführen, dass einzelne Händler aus dem traditionellen Finanzsektor über persönliche Konten in diese Märkte einsteigen. „Geopolitik hört am Freitagnachmittag nicht auf, und die Märkte beginnen, sich an diese Tatsache anzupassen“, sagte er.

Kontinuierlicher Handel schafft einen strukturellen Vorteil

Eines der charakteristischen Merkmale von On-Chain-Märkten ist ihre Fähigkeit, kontinuierlich zu operieren. Angesichts einer Lücke von fast 49 Stunden zwischen dem Handelsschluss der traditionellen Märkte am Freitag und ihrer Wiedereröffnung am Sonntag bieten dezentrale Plattformen Händlern einen Ort, an dem sie sofort auf makroökonomische und geopolitische Entwicklungen reagieren können.

Diese ständige Verfügbarkeit beginnt, die Preisbildung außerhalb der üblichen Handelszeiten zu beeinflussen, auch wenn der Großteil der Liquidität weiterhin in traditionellen Systemen konzentriert ist. „Derzeit ist On-Chain die Ebene der Preisfindung, wenn der Rest des Marktes schläft“, sagte Ioppe. „TradFi ist nach wie vor die Ebene der Tiefe, wenn es auf das Volumen ankommt.“

Trotz dieses Vorteils dominieren traditionelle Märkte weiterhin in Bezug auf das Handelsvolumen. An der CME liegt das tägliche Handelsvolumen allein bei Öl-Futures typischerweise zwischen 1 Million und 4,5 Millionen Kontrakten, was einem Nominalvolumen von etwa 100 bis 300 Milliarden US-Dollar entspricht.

Sergej Kunz, Mitbegründer von 1inch, betonte, dass Liquidität und Ausführungsqualität weiterhin entscheidende Unterscheidungsmerkmale seien.

„Traditionelle Handelsplätze dominieren nach wie vor, wenn es um Liquidität, Ausführungsqualität und Preistiefe im institutionellen Maßstab geht“, sagte er.

Liquiditätsengpässe schränken eine breitere Akzeptanz ein

Branchenexperten weisen darauf hin, dass On-Chain-Märkte nach wie vor mit mehreren strukturellen Herausforderungen konfrontiert sind. Begrenzte Liquidität und größere Spreads erschweren die Ausführung großer Trades ohne Preisbeeinträchtigung, was die Beteiligung institutioneller Anleger einschränkt.

Zu den weiteren Hürden zählen laut Shawn Young, Chefanalyst bei MEXC Research, die Gewährleistung zuverlässiger Preisbildung, die Verbesserung der Marktstruktur und die Schaffung regulatorischer Klarheit. Young sagte, die Tokenisierung von Rohstoffen zeige „Anzeichen für echte Verhaltensänderungen“, befinde sich jedoch noch in einem frühen Stadium, mit anhaltenden Problemen hinsichtlich der Liquiditätstiefe und der Preisaggregation.

Gleichzeitig weitet sich die Aktivität über Rohstoffe hinaus aus. Marktteilnehmer erwarten, dass sich ähnliche Muster in weiteren Anlageklassen abzeichnen könnten, wenn Händler sich zunehmend daran gewöhnen, On-Chain-Makro-Exposure zu nutzen. „Die allgemeine Richtung ist klar: Händler gewöhnen sich zunehmend daran, On-Chain-Exposure im Makro-Stil zu nutzen“, sagte Kunz.

Ioppe fügte hinzu, dass die Handelsvolumina wahrscheinlich weiter steigen werden, da das Vertrauen in die Preisbildung am Wochenende zunimmt. Da sich immer mehr Teilnehmer außerhalb der regulären Handelszeiten auf diese Märkte verlassen, kann eine höhere Aktivität zu einem größeren Open Interest führen, was das Vertrauen in die Preisbildung stärkt und eine Rückkopplungsschleife schafft, die zusätzliches Kapital anzieht.

Quellen:

https://cointelegraph.com/news/onchain-commodity-trading-liquidity-gap-tradfi-depth

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.html

https://app.artemisanalytics.com/asset/hyperliquid?from=&tab=hip_3