Letztes Update: 14/07/2025
10 Minuten LesezeitWir leben in einer Ära, die geprägt ist von dem zunehmenden Aufkommen und der Entwicklung von Kryptowährungen als digitale Form von Geld oder digitalem Anlagevermögen. Gleichzeitig wird die globale Wirtschaftsordnung zunehmend durch steigenden Protektionismus bedroht. Mit anderen Worten, die Globalisierung, die wir in den letzten Jahrzehnten erlebt haben, beginnt zu schwächeln, und in gewisser Hinsicht beobachten wir sogar Anzeichen einer leichten Deglobalisierung.
Hier sind die grundlegenden Fragen, die von Experten bei BITmarkets zum Nutzen der gemeinsamen Wissensbasis der Kryptogemeinschaft gestellt werden:
Die vorgestellte Analyse ist eine Zusammenfassung der Ergebnisse eines Expertenteams aus der Analyseabteilung von BITmarkets.
Die Welt hat in den letzten Jahrzehnten bemerkenswerte Veränderungen erlebt, von technologischen Durchbrüchen bis hin zum Aufstieg vernetzter Volkswirtschaften. Mit der Ausweitung globaler Handels-, Finanz- und Kommunikationsnetzwerke entstanden neue Chancen – aber auch neue Herausforderungen.
Bitcoin entstand nicht isoliert. Es kam zu einer Zeit, als die Welt vernetzter war als je zuvor – Volkswirtschaften waren miteinander verwoben, die Technologie schritt voran und Finanzsysteme wurden zunehmend global. Doch es kam auch zu einer Zeit, als erste Risse sichtbar wurden: Die Finanzkrise von 2008–2009 deckte Schwachstellen im traditionellen Finanzwesen auf, erschütterte das Vertrauen der Öffentlichkeit und machte die Risiken zentralisierter Kontrolle deutlich.
Dieser Kontext globaler Expansion und systemischer Fragilität schuf einen fruchtbaren Boden für ein dezentrales, Peer-to-Peer-System wie Bitcoin. Sein begrenztes Angebot, sein grenzenloses Design und seine Manipulationsresistenz boten eine radikal neue Möglichkeit, Werte zu speichern und zu übertragen – eine Möglichkeit, auf die jeder, überall und unabhängig von Herkunft oder Vermögen zugreifen konnte.
Auch wenn der Aufstieg von Bitcoin keine direkte Folge der Globalisierung war, wurde er doch durch dieselben Kräfte ermöglicht, die auch die globale Integration vorangetrieben haben: technologische Fortschritte, expandierende Netzwerke und eine wachsende Nachfrage nach Systemen, die Grenzen und Barrieren überwinden. In diesem Sinne kann Bitcoin als Nebenprodukt der Globalisierung betrachtet werden. Die Welt und die Moderne waren reif für einen global zugänglichen Finanzraum, in dem jeder – unabhängig von Herkunft, sozialem Status oder finanzieller Leistungsfähigkeit – investieren, Transaktionen durchführen oder Werte grenzüberschreitend versenden konnte, ohne auf Vermittler oder zentralisierte Behörden angewiesen zu sein.
Was mit Bitcoin begann, hat sich zu einem vielfältigen und expandierenden Ökosystem digitaler Vermögenswerte entwickelt, das eine branchenübergreifende Teilnahme ermöglicht: von grenzüberschreitenden Überweisungen und Stablecoins, die der breiten Masse dollarähnliche Stabilität bieten, bis hin zur Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA), die neue Möglichkeiten in den Bereichen Immobilien, Rohstoffe und darüber hinaus eröffnet. Dieser Wandel verändert die globale Finanzlandschaft. Die Akzeptanz von Kryptowährungen beschränkt sich nicht mehr auf einzelne Händler; Institutionen stellen Kapital bereit, Regierungen prüfen strategische Reserven, und digitale Vermögenswerte werden zunehmend als Instrumente zur Diversifizierung, zur Stärkung der Widerstandsfähigkeit und als alternative Mittel des Werttransfers angesehen.
Diese Studie untersucht, ob die Kräfte der Globalisierung – gekennzeichnet durch technologischen Fortschritt, wirtschaftliche Verflechtung und die Ausbreitung globaler Netzwerke – ein Umfeld geschaffen haben, das dem Aufstieg von Bitcoin und dem breiteren Krypto-Ökosystem förderlich ist, oder ob im Gegenteil Bitcoin widerstandsfähig ist und nicht den Veränderungen und Umkehrungen im Globalisierungsprozess unterliegt. Sie versucht zu ergründen, ob das Aufkommen von Bitcoin einen umfassenderen Wandel hin zu einem dezentralen Finanzsystem signalisiert, das Grenzen, Institutionen und traditionelle Teilnahmebarrieren überwindet.
Ali Daylami
Leiter der Analyseabteilung
BITmärkte
Globalisierung ist ein Begriff, der in den letzten Jahren häufig verwendet wurde, insbesondere seit der Covid-Pandemie, die die Welt und die globalen Wirtschaftsbeziehungen durch die Offenlegung der mit einem hohen Grad an Globalisierung verbundenen Risiken beeinflusst hat. Das heißt, eine übermäßige Abhängigkeit von der Optimierung der Lieferkette kann zu Störungen oder noch schlimmer zum Zusammenbruch globaler Lieferketten führen, wenn eine Krise wie eine Infektionskrankheitenpandemie eintritt.
Plötzlich verlagerte sich die Priorität vom Minimieren der Produktionskosten um jeden Preis einfach darauf, sicherzustellen, dass bestimmte Produkte weiterhin in den Geschäften verfügbar sind. Die Covid-Pandemie zeigte, wie verwundbar die Welt sein kann - und wie fragil die globalen Wirtschaftsbeziehungen wirklich sind. Man könnte sagen, die Krise gab einem Prozess einen definitiven Schub, den wir heute als Deglobalisierung erkennen.
Wie messen wir Globalisierung
Nur die Zeit wird zeigen, wie viel von dieser Verschiebung vorübergehend ist - ein kurzfristiger Schritt hin zu einer größeren wirtschaftlichen Lokalisierung und nationalen Unabhängigkeit von ausländischen Lieferanten. Aber die Tatsache ist, dass die Globalisierung zumindest seit der Finanzkrise von 2008-2009 stagniert und die Covid-19-Pandemie ihr einen schweren Schlag versetzt hat.
Trotzdem ist es wichtig zu verstehen, was Globalisierung ist und wie sie gemessen werden kann, wenn wir über Globalisierung sprechen. Laut dem Peterson Institute for International Economics (PIIE) ist Globalisierung ein Prozess des wachsenden gegenseitigen Abhängigkeitsverhältnisses der Wirtschaften, Kulturen und Bevölkerungen der Welt, der durch den grenzüberschreitenden Handel mit Waren und Dienstleistungen, Technologie und Kapitalflüsse, Personen und Informationen entsteht. Länder haben über viele Jahrhunderte hinweg wirtschaftliche Partnerschaften aufgebaut, um diese Bewegungen zu erleichtern. Der Begriff "Globalisierung" wurde nach dem Kalten Krieg Anfang der 1990er Jahre populär, als diese kooperativen Vereinbarungen begannen, das moderne Alltagsleben zu prägen.
Es gibt mehrere Indikatoren, die zur Messung der Globalisierung verwendet werden und den Grad der wirtschaftlichen Zusammenarbeit zwischen Ländern weltweit ausdrücken. Die folgenden drei gehören zu den am weitesten verbreiteten und anerkannten:
Handelsöffnungsindex
Der Handelsöffnungsindex ist eine der Maßnahmen der Globalisierung. Es handelt sich um ein Verhältnis von Weltexporten und -importen zum Welt-BIP. Es ist ein angemessener Proxy für die internationale wirtschaftliche Integration. Laut diesem Index begann die Globalisierung ungefähr, als Länder begannen, miteinander zu handeln. Die Menschheit hat im Laufe der Geschichte mehrere Perioden der Globalisierung erlebt, mit abwechselnden Perioden der Vertiefung internationaler Beziehungen und des zunehmenden Protektionismus.
Die wirtschaftliche Integration und Globalisierung nahmen nach der Industriellen Revolution zu, die sich am Übergang vom 18. zum 19. Jahrhundert ereignete. Das Peterson Institute for International Economics definiert die erste Ära der reinen Globalisierung als die Zeit von 1870 bis 1914. Während dieser Periode wurde die wirtschaftliche Integration durch den Dampfer und andere Fortschritte vorangetrieben, die es ermöglichten, Waren kostengünstiger zwischen Märkten zu transportieren.
Die Globalisierung kehrte in der zweiten Periode um, von Beginn des Ersten Weltkriegs 1914 bis zum Ende des Zweiten Weltkriegs 1945. Der Erste Weltkrieg führte zu anhaltenden wirtschaftlichen Störungen, darunter der Rückzug der Sowjetunion aus dem globalen Handel nach der kommunistischen Revolution von 1917, die Spanische Grippe-Pandemie von 1918, monetäre Instabilität Anfang der 1920er Jahre, neue Einwanderungsbeschränkungen, die Weltwirtschaftskrise ab 1929 und ein schwerer Ausbruch des Protektionismus in den 1930er Jahren.
Die wirtschaftliche Integration erholte sich in der dritten Periode, den drei Jahrzehnten nach dem Zweiten Weltkrieg. Die amerikanische Führung half bei der Schaffung neuer Institutionen für die wirtschaftliche Zusammenarbeit, wie dem Allgemeinen Zoll- und Handelsabkommen (heute die Welthandelsorganisation), was es den Ländern ermöglichte, ihre Volkswirtschaften für Handel und Investitionen wieder zu öffnen. Diese Schritte trugen dazu bei, ein goldenes Zeitalter des Wachstums einzuleiten.
In der vierten Periode, von den 1980er Jahren bis zur Finanzkrise von 2008/2009, stieg die wirtschaftliche Integration auf eine historisch beispiellose globale Ebene. Angeführt von China und Indien begannen Entwicklungsländer, Handelshemmnisse abzubauen. Der sowjetische Block in Osteuropa bewegte sich mit dem Fall der Berliner Mauer 1989 und dem Zusammenbruch der Sowjetunion 1991 in Richtung Demokratie und wirtschaftlicher Liberalisierung.
Veränderungen in der Technologie – einschließlich Versandcontainern und Verbesserungen in Informations- und Kommunikationstechnologien – förderten ebenfalls die Integration und führten zur Schaffung globaler Lieferketten. Das globale Wachstum war stark, und die Weltarmut fiel signifikant. Der Handelsöffnungsindex erreichte das Niveau von 60 Prozent, bevor die Finanzkrise begann.
Heute leben wir in der fünften Ära der Globalisierung, oft als Ära der "Slowbalisierung" oder Deglobalisierung bezeichnet. Der Handelsöffnungsindex scheint jetzt zu stagnieren oder um das Niveau von 60% zu oszillieren. Als es schien, dass die Weltwirtschaft die Globalisierung wieder aufnehmen könnte, kehrte die Covid-Pandemie diesen Trend um, und der Globalisierungsprozess stoppte effektiv, wie in der folgenden Abbildung dargestellt. Diese Periode der Slowbalisierung begann ungefähr zur gleichen Zeit, als die erste Kryptowährung "geboren" wurde.
Abbildung 1: Phasen der Globalisierung (gemessen am Handelsöffnungsindex)
KOF Globalisierungsindex (KOFGI)
Der KOFGI ist ein Verbundindex, der die Globalisierung entlang der wirtschaftlichen, sozialen und politischen Dimensionen für fast jedes Land der Welt misst, basierend auf einer Skala von 1 (geringste) bis 100 (am meisten globalisiert). Der Index erstreckt sich von 1970 bis zum aktuellsten Jahr. Die Daten werden jährlich aktualisiert.
Der ursprüngliche Index wurde vom deutschen Ökonomen Axel Dreher 2006 an der Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich eingeführt und zwei Jahre später aktualisiert. Kürzlich wurde der Index vollständig überarbeitet und mit neuen Funktionen und Variablen erweitert.
Der überarbeitete und aktualisierte KOFGI unterscheidet zwischen de facto und de jure Maßnahmen für jede der verschiedenen Aspekte der Globalisierung. Während de facto Globalisierung tatsächliche internationale Ströme und Aktivitäten misst (wie Handel mit Waren und Dienstleistungen), misst de jure Globalisierung Richtlinien und Bedingungen (wie Zölle), die grundsätzlich diese Ströme und Aktivitäten beeinflussen. Innerhalb der wirtschaftlichen Dimension der Globalisierung unterscheidet der überarbeitete KOFGI nun zwischen Handels- und Finanzglobalisierung.
Zusätzlich führt er eine zeitlich variierende Gewichtung der zugrunde liegenden Variablen ein, die es ermöglicht, dass die zugrunde liegende Beziehung sich im Laufe der Zeit allmählich ändert. Insgesamt basiert der Index auf 43 verschiedenen Variablen, die in die verschiedenen Dimensionen und den Gesamtindex aggregiert werden. Durch die Einbeziehung von insgesamt 27 verschiedenen Indizes können Benutzer die für ihren jeweiligen Zweck relevanteste Aggregationsebene wählen.
Der KOFGI bestätigt auch den Pfad der Globalisierung, der in den letzten Jahrzehnten beobachtet wurde, wie er vom Handelsöffnungsindex gemessen wird. Laut dem KOFGI hat sich die Globalisierung seit Anfang der 1990er Jahre beschleunigt, als der Sowjetblock zusammenbrach und die ehemaligen sozialistischen Länder begannen, zu standardmäßigen Marktwirtschaften überzugehen.
Darüber hinaus können wir laut dem KOFGI beobachten, dass die "Slowbalisierung" direkt nach der globalen Finanzkrise von 2008–2009 begann, während nach der Covid-Krise der Globalisierungsprozess effektiv zum Stillstand gekommen ist. Dies ist in beiden Komponenten des KOFGI erkennbar—sowohl in de jure als auch in de facto Begriffen.
Abbildung 2: Globalisierungsentwicklung gemessen am KOFGI
Quelle: ETH Zürich
Abbildung 4: Frankel-Index für eine Gruppe von 35 Ländern mit hohem Einkommen
Abbildung 5: Frankel-Index für eine Gruppe von 68 Ländern mit mittlerem Einkommen
Es sei daran erinnert, dass das Ziel der vorgelegten Analyse darin besteht zu überprüfen, ob der Grad der Globalisierung mit der Entwicklung des Kryptowährungs-Marktes zusammenhängt. Mit anderen Worten untersuchen wir die Hypothese, dass Verbesserungen in der Globalisierung zu einem Wachstum des Kryptowährungsmarktes führen, gemessen an der Marktkapitalisierung der wichtigsten Kryptowährungen.
Die Marktkapitalisierung des gesamten Kryptowährungsmarktes beträgt derzeit (Mitte Juni 2025) etwa 3,4 Billionen USD, wobei Bitcoin den Markt dominiert und einen Marktanteil von rund 60 Prozent hält. Die fünf Kryptowährungen mit der größten Marktkapitalisierung repräsentieren zusammen (Mitte Juni 2025) mehr als 80 Prozent der Gesamtmarktkapitalisierung von Kryptowährungen.
Da unsere Analyse darauf abzielt festzustellen, ob der Grad der Globalisierung mit der Expansion des Kryptowährungsmarktes einhergeht, haben wir uns entschieden, uns ausschließlich auf Bitcoin zu konzentrieren. Der Grund ist einfach: Bitcoin ist die älteste Kryptowährung der Welt und verfügt über die längste historische Erfolgsbilanz.
Die Geburt von Bitcoin
Bitcoin ist die erste dezentralisierte Kryptowährung. Sie basiert auf einer freien Marktidologie und wurde 2008 erfunden, als eine unbekannte Entität unter dem Pseudonym Satoshi Nakamoto ein Whitepaper veröffentlichte. Die Verwendung von Bitcoin als Währung begann 2009, zunächst ohne Marktpreis.
Unter allen Anlageklassen hat Bitcoin eine der volatilsten Handelsgeschichten gehabt. Der erste signifikante Preisanstieg der Kryptowährung erfolgte im Oktober 2010, als der Wert eines einzelnen Bitcoins begann, seinen langjährigen Preis von weniger als 0,10 USD zu überschreiten. Nur wenige Monate zuvor (genauer gesagt im Juli 2010) begann der Handel mit Bitcoin. Der Preis stieg am 26. Oktober 2010 von seinem langjährigen Niveau von 0,10 USD auf 0,20 USD. Bevor das Jahr zu Ende ging, hatte er 0,30 USD erreicht.
Die anfängliche Marktkapitalisierung von Bitcoin (im Juli 2010) betrug nicht mehr als 197.000 USD. Doch schon bald, als der Preis von Bitcoin zu steigen begann, stieg auch seine Marktkapitalisierung entsprechend. Nur zwei Jahre später erreichte die Marktkapitalisierung von Bitcoin fast 90 Millionen USD. An der Wende von März und April 2013 durchbrach die Marktkapitalisierung von Bitcoin die Marke von 1 Milliarde USD. Zum ersten Mal wurde Bitcoin für mehr gehandelt.
Die Geschichte von Bitcoins Aufstieg und Volatilität
Bitcoin wurde schnell sehr beliebt, sein Preis stieg ebenso wie seine Marktkapitalisierung. Anfang 2017 erreichte der Preis von Bitcoin seinen ersten großen Höchststand nahe der Marke von 18.000 USD. Kurz danach fiel sein Preis unter 4.000 USD. Kurz nach dem Ausbruch der Covid-Pandemie schien es, als ob Bitcoin langsam sterben würde. Sein Preis stagnierte um die Marke von 9.000 USD.
Doch bald erholte er sich und stieg auf das neue Allzeithoch von über 60.000 USD. Dennoch war dies nicht das Ende der Geschichte der Volatilität. Als die Covid-Krise abflaute, brach der Preis von Bitcoin erneut ein und fiel auf fast 16.000 USD. Dies geschah Ende 2022, als die Inflation rapide anstieg.
In den folgenden Monaten begann der Preis von Bitcoin zu steigen, und Ende 2024 durchbrach er erstmals die Marke von 100.000 USD (siehe Abbildungen 6 und 7). Man könnte sagen, dass Bitcoin zunehmend als digitales Gold wahrgenommen wird, da es für einige Anleger eine gute Wertaufbewahrungsmöglichkeit inmitten von Inflation darstellte.
Heute wird Bitcoin immer noch über der Marke von 100.000 USD gehandelt, bleibt jedoch sowohl negativen als auch positiven Entwicklungen in der Weltwirtschaft oder der Wirtschaftspolitik, insbesondere aus den USA, gegenüber empfindlich.
Was die Beziehung zwischen Bitcoin und der Globalisierung der Weltwirtschaft betrifft, gibt es keine Beweise dafür, dass diese beiden Variablen sich direkt beeinflussen. Tatsächlich wurde Bitcoin in der Zeit nach der Finanz- und globalen Wirtschaftskrise von 2008–2009 eingeführt. Mit anderen Worten, Bitcoin ist ein Kind des Beginns der "Slowbalization"-Periode.
Seitdem haben wir einen stetigen Anstieg der Marktkapitalisierung von Bitcoin beobachtet, zusammen mit der "Geburt" neuer Arten von Kryptowährungen. Ja, es ist wahr, dass der Preis von Bitcoin in seinen Anfangsjahren schwankte, ebenso wie die Phase der Globalisierung nach der Finanzkrise. Heutzutage scheint jedoch der Aufstieg von Kryptowährungen unumkehrbar zu sein – im Gegensatz zum Ausmaß der Globalisierung.
Abbildung 6: Allzeitpreis von Bitcoin (Stand 15. Juni 2025, in USD)
Quelle: CoinMarketCap
Abbildung 7: Gesamte Marktkapitalisierung von Bitcoin aller Zeiten (Stand 15. Juni 2025, in USD)
Quelle: CoinMarketCap
Welche Art von Ereignissen beeinflussen Bitcoin und den Kryptowährungsmarkt insgesamt? Laut einer Studie der Standard Chartered Bank scheint Bitcoin in den meisten Fällen enger mit dem Nasdaq-Index korreliert zu sein als mit Gold. Als Ergebnis könnten Anleger davon profitieren, es ähnlich wie eine bedeutende Technologieaktie zu betrachten.
Laut der Bank liegt die Korrelation von Bitcoin mit dem Nasdaq-Index derzeit bei etwa 0,5, nachdem sie Anfang dieses Jahres bei 0,8 lag. Gleichzeitig ist die Korrelation mit Gold seit Januar rückläufig, kurzzeitig auf null gesunken und liegt jetzt knapp über 0,2.
Abbildung 8: Goldpreis über 20 Jahre (Stand Mitte Juni 2025, in USD pro Unze)
Quelle: Goldpreis
Abbildung 9: Entwicklung des Nasdaq-Index aller Zeiten (Stand Mitte Juni 2025)
Quelle: Yahoo Finance
Wenn sich Bitcoin eher wie eine Technologieaktie als wie eine Währung verhält, kann argumentiert werden, dass es empfindlicher auf die gleichen Faktoren wie Technologieaktien reagiert. Wir haben kürzlich die Gründe für den relativ starken Rückgang bei Technologieaktien gesehen: unvorhersehbare wirtschaftspolitische Maßnahmen der Regierung. Darüber hinaus werden Technologieaktien von der Geldpolitik der Zentralbanken (insbesondere der Fed) und der allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklung weltweit beeinflusst.
Die Korrelation zwischen Kryptowährungen und Globalisierung könnte hauptsächlich über die globale wirtschaftliche Entwicklung vermittelt werden. Mit anderen Worten, wenn die globale wirtschaftliche Entwicklung vom Ausmaß der Globalisierung abhängt, könnte die Entwicklung des Kryptowährungsmarktes auch teilweise von der Globalisierung abhängig sein. Andererseits könnten Kryptowährungen als Teil der disruptiven wirtschaftlichen Kräfte nicht den traditionellen Maßstäben der wirtschaftlichen Entwicklung folgen.
Angesichts des disruptiven und zugleich alternativen Charakters der Kryptowährungen im wirtschaftlichen Umfeld sowie der unbewiesenen Hypothese einer Korrelation zwischen Bitcoin und der Globalisierung, können wir schlussfolgern, dass es nach dem derzeitigen Stand des Wissens keinen eindeutigen Zusammenhang gibt. Der Bitcoin-Markt entwickelt sich möglicherweise eher unabhängig von den wichtigsten Indikatoren der wirtschaftlichen Globalisierung weiter.
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