САЩ и ЕС се разделиха по отношение на правилата за Stablecoin

Новите правила на САЩ за стабилните монети променят структурата на глобалния криптопазар. Според нов доклад на CertiK, Законът GENIUS - подписан от президента Доналд Тръмп през юли - носи дългоочаквана регулаторна яснота, но и значителна структурна промяна: пазарът започва да се разделя на два региона - Съединените щати и Европейския съюз.

Законът GENIUS представлява първата федерална рамка за разплащане със стабилни монети. С него се въвеждат строги изисквания за резерви, забранява се доходността на стабилните монети и емитентите се интегрират дълбоко във финансовата система на САЩ. CertiK отбелязва, че това може да засили институционалното доверие и да привлече допълнителен капитал, но също така създава отделен ликвиден басейн в САЩ, който става все по-откъснат от останалата част на света, особено от ЕС.

Европейският MiCA е изправен пред критики заради банковия риск

Регламентът на ЕС за MiCA, който също забранява доходоносните стабилни монети и изисква незабавно изкупуване по номинал, предизвиква различна вълна от критики. Едно от най-оспорваните правила изисква от емитентите да държат по-голямата част от резервите си в банки със седалище в ЕС. Главният изпълнителен директор на Tether Паоло Ардоино нарече това потенциално опасно, като отбеляза, че европейските банки работят с частични резерви и отпускат депозити, излагайки стабилните монети на традиционните банкови рискове.

Анастасия Плотникова от Fideum добавя, че строгите правила на ЕС могат да засилят доминиращите играчи и да увеличат разходите за навлизане на пазара, тласкайки го към консолидация и ограничаване на иновациите.

Регулациите служат на вътрешни приоритети, а не на единството на глобалния пазар

CertiK подчертава, че нито политиците в САЩ, нито тези в ЕС имат за цел да запазят глобалната заменяемост на стабилните монети. САЩ се фокусират върху укрепването на доларовата доминация, докато Европа дава приоритет на банковата стабилност и надзор. Тези разминаващи се цели оформят появата на две различни пазарни екосистеми.

Подходът на САЩ има и геополитическа тежест. Министърът на финансите Скот Бесент заяви, че САЩ ще използват регулирането на стабилните монети като инструмент за запазване на глобалното парично влияние - позиция, която разширява разликата с Европа.

Фрагменти на ликвидността, тъй като трансграничните търкания се увеличават

CertiK очаква потоците на ликвидност да стават все по-регионализирани. Фрагментирането може да повиши разходите за трансграничен сетълмент, да усложни инфраструктурата и да създаде възможности за регионален арбитраж. Цифровите активи, първоначално проектирани да бъдат глобални, се превръщат в продукти, ограничени от юрисдикцията.

Според CertiK 2025 г. ще бъде повратна точка. Вместо един глобален пазар за стабилни монети, ще се появят две отделни системи - оформени не само от икономиката, но и от геополитически амбиции.

Източници:

https://www.todayonchain.com/news/article/01KBMVJEQPKKEYZHH8M3GTQTX9/

https://www.cryptopolitan.com/imf-sets-stablecoin-risk-principles/