FSB: Пропуските в правилата за криптовалутите могат да доведат до провали
BITmarkets Team
Oct 20, 2025
Съветът за финансова стабилност (СФС) предупреди, че значителните пропуски в крипто регулирането в различните държави могат да представляват сериозен риск за глобалната финансова стабилност. В последния си преглед международният орган за финансов надзор подчертава, че въпреки напредъка в регулирането на криптоактивите и в по-малка степен на глобалните стабилни монети, остават сериозни несъответствия.
"Пазарите на криптоактиви и регулирането им се развиват бързо. Прегледът показва, че юрисдикциите са постигнали напредък в регулирането на дейностите, свързани с криптоактиви, и в по-малка степен на глобалните споразумения за стабилни монети. Той обаче разкрива и значителни пропуски и несъответствия, които биха могли да представляват риск за финансовата стабилност и за развитието на устойчива екосистема на цифровите активи", се посочва в доклада.
Риск от регулаторен арбитраж
Според СФС крипто компаниите и емитентите на стабилни монети могат да се възползват от неравномерното регулиране, като "пазаруват" за най-благоприятните юрисдикции. Тази практика - известна като регулаторен арбитраж - на свой ред може да увеличи пазарните сътресения.
"Различните правила могат да доведат до динамика, която да засили сътресенията", заяви Джон Шиндлер, генерален секретар на СФС, в интервю за Financial Times. "Това са неща, които искахме да избегнем, а сега виждаме, че се появяват."
Предупреждението дойде на фона на дискусиите по време на годишните срещи на МВФ и Световната банка във Вашингтон, където световните регулатори обсъждаха различни подходи към крипто надзора.
Различни глобални подходи
След завръщането на Доналд Тръмп в Белия дом по-рано тази година Съединените щати възприеха по-благоприятна за крипто позиция. За разлика от тях много европейски държави остават предпазливи, а Китай забрани изцяло повечето криптографски дейности. В страни като Мексико и Индия все още липсват цялостни регулаторни рамки.
Андрю Бейли, управител на Банката на Англия и председател на СФС, отбеляза по време на събитие във Вашингтон, че някои юрисдикции възприемат подхода "да оставим хиляди цветя да разцъфнат" към крипто иновациите. Въпреки това той добави, че скоро ще бъде необходима глобална координация за постигане на по-хармонизиран регулаторен пейзаж.
Проблемът с ливъриджа
Шиндлер изрази също така загриженост относно липсата на регулация на ливъриджа на крипто пазарите - като например заемане на средства срещу експозиции или използване на дълг за засилване на търговските позиции. Според СФС само Бермудските острови и Бахамските острови са регламентирали изцяло криптозаемането и кредитирането, като изискват от доставчиците да управляват рисковете от контрагента и да поддържат капиталови буфери. Без такива мерки, предупреждава СФС, ливъриджът може да предизвика "искания за допълнително обезпечение и каскадни фалити по време на пазарен стрес".
Основан през април 2009 г. след глобалната финансова криза, Съветът за финансова стабилност е със седалище в Базел, Швейцария. Неговата мисия е да насърчава международната финансова стабилност чрез координиране на националните регулаторни органи и органите за определяне на стандарти, като осигурява съгласувано прилагане на политиката в световен мащаб.
Източници:
https://www.ft.com/content/86593f5c-b524-4050-951b-d19ddcfb6158
https://www.fsb.org/about/#mandate
