ЕС се доближава до единен криптонадзор

Европейската комисия планира да представи през декември предложения за разширяване на централния надзор върху ключови инфраструктури на финансовите пазари - включително фондови борси, криптоборси и клирингови къщи. Целта е да се премахне фрагментацията в една от основните области на единния пазар. Съществуват обаче и опасения, че планът може да изтласка иновациите в областта на крипто в чужбина.

По-голяма роля на ЕОЦКП на европейските пазари

Европейският орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП), надзорният орган на финансовите пазари в ЕС, ще придобие нови компетенции, свързани с инфраструктурата на финансовите пазари на блока. Според Financial Times Европейската комисия подготвя планове за разширяване на централния надзор в тази област.

Ако бъдат приети, ЕОЦКП ще бъде оправомощен да упражнява надзор върху европейските фондови борси, криптоборсите и клиринговите къщи. Този ход е част от по-широките усилия за засилване на конкурентоспособността на ЕС спрямо САЩ, като се даде възможност на компаниите да получат достъп до финансиране и мащаб в рамките на Европа, а не отвъд Атлантика.

Понастоящем финансовите пазари в ЕС са фрагментирани, с десетки национални и регионални регулатори и стотици институции за търговия и следпродажбено обслужване. Тази сложност повишава разходите за трансгранична търговия, което често пречи на стартиращите предприятия да се развиват ефективно в цяла Европа.

Предложеният модел следва примера на американската Комисия за ценни книжа и фондови борси (SEC) и се разглежда като решаваща стъпка към завършването на Съюза на капиталовите пазари на ЕС.

Инициативата е подкрепена от председателя на ЕЦБ Кристин Лагард и нейния предшественик Марио Драги, които посочиха липсата на единен надзор като ключов фактор, подкопаващ икономическата конкурентоспособност на Европа.

Европейската комисия възнамерява да представи предложението като част от своя "пакет за интеграция на пазарите" през декември. Според "Файненшъл таймс" ЕОЦКП ще има окончателна власт при спорове между големи управители на активи и ще може да издава задължителни решения при конфликти между националните надзорни органи.

Тази стъпка вероятно ще бъде подкрепена от Франция, Италия и Австрия, които неотдавна призоваха за по-силен централизиран надзор. Германия също може да се присъедини, тъй като канцлерът Фридрих Мерц изрази откритост към идеята.

Риск от припокриване на регулациите и отпор от страна на индустрията

Някои експерти обаче предупреждават за потенциални усложнения, произтичащи от припокриването на регулаторните рамки - особено между Регламента за пазарите на криптоактиви (MiCA) и Директивата за платежните услуги (PSD2). От март 2026 г. от издателите на стабилни монети ще се изисква да притежават едновременно лиценз за MiCA и лиценз за платежни услуги за едни и същи функции, като например управление и прехвърляне на стабилни монети в евро.

Експерти от бранша предупреждават, че подобно дублиране може да доведе до значителни тежести, свързани със спазването на изискванията. Например, фирмите ще трябва да изпълняват комбинирани капиталови изисквания от 250 000 евро - 125 000 евро по MiCA, плюс допълнителни 125 000 евро по PSD2, както и да се сблъскат с по-високи оперативни разходи от управлението на две паралелни рамки. Патрик Хансен, ръководител на отдел "Политика на ЕС" в Circle, нарече това "регулаторна собствена цел", твърдейки, че тя противоречи на целта на MiCA за хармонизиран надзор.

Предстоящите регулаторни усилия на ЕС подчертават едно ключово предизвикателство - балансирането на иновациите с защитата на инвеститорите. Поддръжниците твърдят, че централизираният надзор може да засили доверието и стабилността, докато критиците предупреждават, че прекалената сложност може да подтикне компаниите към по-гъвкави пазари, особено в Съединените щати.

Източници:

https://www.ft.com/content/0727d3da-d901-4074-bcde-8be675a0931f

https://www.bitget.com/news/detail/12560605043265

https://www.cryptopolitan.com/eu-puts-crypto-exchanges-under-esma/