Primeiro fundo de pensões alemão investe em criptomoedas
BITmarkets Team
Dec 22, 2025
Testando duas estratégias sob limites estritos
Nos últimos anos, o fundo de pensão do primeiro pilar explorou exposição à criptomoeda testando duas estratégias de investimento, alocando inicialmente até 0,1% dos ativos totais, ou aproximadamente € 17 milhões. Após a conclusão da fase de testes, a alocação aumentou para não mais de 0,5%, equivalente a cerca de € 85 milhões.
"A segunda estratégia é mais um fundo de ações de nicho, investindo aproximadamente 80% em crypto e empresas relacionadas a Blockchain e até 25% em cryptocurrencies", disse Bernd Franken, diretor de investimentos da NAEV.
Os investimentos foram executados por meio de produtos negociados em bolsa (ETPs) e monitorados de perto durante a fase de testes. Apesar dos períodos de extrema volatilidade, o desempenho variou entre 100% e 300%, de acordo com Franken.
As criptomoedas são vistas como especulação, não como armazenamento de valor
"No final do período de teste, desinvestimos completamente a primeira estratégia porque, à semelhança do ouro, a vimos como pura especulação de preços. As criptomoedas não têm um valor intrínseco que justifique os seus movimentos de preços", explicou Franken.
A ANEV acabou por decidir manter a estratégia centrada nas acções. Franken argumentou que o forte histórico de desempenho das empresas crypto e Blockchain fornece uma base mais sólida para o desenvolvimento de preços a longo prazo. A exposição a empresas listadas também permite métricas de avaliação mais familiares e monitoramento de risco.
Mesmo assim, a alocação permanece modesta. As participações vinculadas à criptografia são claramente categorizadas como investimentos satélites, e não como um componente central do portfólio.
Franken enfatizou que a NAEV não vê as criptomoedas como uma reserva de valor de longo prazo comparável a títulos soberanos ou imóveis. No entanto, dentro de uma carteira diversificada, a exposição cuidadosamente dimensionada por meio de instrumentos regulamentados pode aumentar o potencial de retorno. Essa abordagem reflete uma tendência mais ampla entre os investidores institucionais que experimentam cautelosamente estratégias de criptografia.
Contexto global: passos cautelosos dos sistemas de pensões
Atitudes regulatórias em relação aos ativos digitais em economias de aposentadoria também estão evoluindo globalmente. Em agosto, a atual administração dos EUA emitiu uma ordem executiva permitindo que 401 (k) e outros planos de aposentadoria de contribuição definida invistam em ativos digitais.
No Reino Unido, um fundo de pensão no ano passado alocou 3% de seus ativos, ou £ 1,5 milhão, para bitcoin, seguindo o conselho da consultoria Cartwright.
No entanto, a cautela continua dominante na Alemanha. Clemens Schuerhoff, diretor administrativo da Kommalpha, observou que os investidores alemães em pensões veem amplamente as criptomoedas como voláteis e especulativas, com retornos ajustados ao risco inconsistentes. Como resultado, a maioria das instituições continua à margem.
Fontes:
https://www.ipe.com/news/german-doctors-pension-fund-makes-first-foray-into-crypto/10134269.artigo
https://en.cryptonomist.ch/2025/12/17/german-pension-fund-crypto/
