Pacote do mercado único de capitais da UE: o que esperar das criptomoedas?
BITmarkets Team
Dec 05, 2025
Um livro de regras reescrito para fundos de negociação e criptografia
O Pacote de Integração de Mercado revisa partes essenciais do livro de regras para negociação, pós-negociação, fundos, ativos criptográficos e supervisão. Para bancos, gestores de ativos e infraestruturas de mercado - particularmente em centros transfronteiriços como o Luxemburgo - a reforma introduz novas camadas de supervisão, novos mecanismos de passaporte e uma pressão crescente sobre os modelos de negócios legados.
A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) faria a transição de uma autoridade focada principalmente na convergência para um supervisor direto da infraestrutura de mercado central da UE. As plataformas de negociação significativas, CCPs, CSDs e novos operadores de mercado pan-europeus ficariam sob a supervisão da ESMA, juntamente com todos os Provedores de serviços de ativos criptográficos (CASPs).
ESMA como supervisor único para CASPs
O Regulamento dos Mercados de Ativos Criptográficos (MiCA) é alterado para garantir que todos os CASPs sejam autorizados e supervisionados diretamente pela ESMA. Não há divisão de poderes - a ESMA torna-se a única supervisora dessas entidades e assume a responsabilidade pela supervisão do mercado e pela aplicação das regras de abuso de mercado para ativos criptográficos admitidos à negociação em plataformas regulamentadas.
Bancos, empresas de investimento, instituições de dinheiro eletrônico e gestores de fundos que fornecem serviços de ativos criptográficos sob as licenças existentes permanecem sob seus supervisores nacionais. No entanto, se os activos criptográficos se tornarem a sua principal atividade por volume de negócios, a supervisão de toda a entidade passa para a ESMA (com exceção dos bancos). Para as plataformas e corretores de criptografia, isso cria um único aplicador de regras a nível da UE, reduzindo as oportunidades de explorar as diferenças entre os regimes nacionais.
Os papéis nacionais permanecem, mas o centro de gravidade muda para Paris
As autoridades nacionais continuarão a supervisionar a vigilância do mercado local e as entidades não significativas, mas a responsabilidade pela infraestrutura de mercado sistemicamente importante muda para Paris. O reforço do papel da AEVMM tornará a supervisão da UE mais comparável ao modelo centralizado da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos EUA.
A AEVMM efectuará também análises anuais conjuntas de grandes grupos de gestão de activos com as autoridades reguladoras nacionais, identificando divergências de supervisão. Embora a AEVMM não supervisione diretamente os fundos ou os gestores, ganha instrumentos mais fortes para impor a convergência em toda a UE.
A simplificação continua a ser uma prioridade fundamental
Várias diretivas serão convertidas em regulamentos, reduzindo as divergências nacionais. Ao mesmo tempo, serão eliminados os requisitos desnecessários e a regulamentação excessiva, a fim de reduzir os encargos de conformidade e apoiar a atividade empresarial.
Próximas etapas
As propostas entram agora em negociações com o Parlamento Europeu e o Conselho. A Comissão sublinha que as reformas formam um pacote interligado e adverte contra a adoção fragmentada. Comprometeu-se a cooperar estreitamente com os decisores políticos, os Estados-Membros e as partes interessadas para garantir uma aplicação rápida e eficaz - com o objetivo último de criar um mercado financeiro europeu verdadeiramente integrado.
Fontes:
https://finance.ec.europa.eu/publications/market-integration-package_en
https://delano.lu/article/eu-market-integration-package-10-key-changes
https://fintech.global/2025/12/04/eu-acts-to-remove-barriers-to-capital-markets-integration/
