Opinião: A UE deve dar prioridade à tokenização em detrimento da DeFi
BITmarkets Team
Jun 09, 2026
A Comissão Europeia lançou uma consulta pública em maio para recolher comentários sobre o MiCA, com o prazo para envio de contribuições aberto até 31 de agosto. Durante uma conversa informal na WAIB Summit Monaco 2026, Peter Kerstens, um dos principais arquitetos por trás do MiCA, sugeriu que a regulamentação atual continua adequada ao seu objetivo.
«Não acredito que [o MiCA] esteja desatualizado neste momento. Essa é a minha opinião pessoal, mas isso não importa. É por isso que temos esta consulta”, disse Kerstens à Cointelegraph. Explicou que as respostas recolhidas durante o processo de revisão ajudarão a determinar a próxima fase da estratégia regulatória da União Europeia em matéria de ativos digitais.
A consulta surge num momento em que a MiCA se aproxima de um marco importante. O período de transição do regulamento termina a 1 de julho, após o qual os prestadores de serviços de ativos criptográficos devem obter uma licença MiCA ou deixar de prestar serviços a clientes na União Europeia.
O arquiteto da MiCA questiona a necessidade de regulamentação da DeFi
Uma das áreas destacadas na consulta é a finança descentralizada (DeFi), que permanece em grande parte fora do âmbito atual da MiCA. No entanto, Kerstens manifestou ceticismo quanto à necessidade de a DeFi requerer regulamentação específica.
Segundo ele, a regulamentação de protocolos descentralizados apresenta desafios únicos, uma vez que os quadros jurídicos são tradicionalmente concebidos para se aplicarem a indivíduos e organizações, em vez de redes de software autónomas. Argumentou que os legisladores precisariam de uma abordagem jurídica totalmente nova para regulamentar sistemas que carecem de uma entidade claramente identificável por trás deles.
Kerstens questionou também se existe atualmente uma razão convincente para os reguladores intervirem. «Não vejo qual é o problema. E se não há problema, por que razão deveria ser regulamentado?» Descreveu ainda a DeFi como um «movimento» sem «representantes», sugerindo que os mecanismos regulatórios tradicionais podem não ser adequados para tais sistemas descentralizados.
O debate sobre a descentralização das DAO continua
Apesar das opiniões de Kerstens, a questão de saber se alguns projetos descentralizados são verdadeiramente descentralizados continua a ser um tema de discussão entre os decisores políticos europeus. No início deste ano, um documento de trabalho publicado pelo Banco Central Europeu analisou se as organizações autónomas descentralizadas (DAOs) deveriam continuar fora do âmbito regulatório da MiCA.
O estudo analisou as estruturas de governação em vários protocolos DeFi líderes, incluindo Aave, MakerDAO, Ampleforth e Uniswap. Os investigadores descobriram que os 100 maiores detentores de tokens de governança controlavam mais de 80% do poder de voto em cada protocolo, com base em instantâneos capturados entre novembro de 2022 e maio de 2023.
De acordo com os autores, estas conclusões levantam questões importantes sobre até que ponto as DAOs podem ser genuinamente consideradas descentralizadas. O artigo argumentou que tal concentração de poder de governação poderia pôr em causa o pressuposto de que estes protocolos se qualificam como serviços totalmente descentralizados e, por conseguinte, isentos da supervisão da MiCA.
A tokenização pode tornar-se o próximo foco regulatório
Embora a consulta inclua a DeFi entre as áreas em análise, Kerstens indicou que os futuros esforços regulatórios poderão ser mais bem direcionados para setores emergentes, tais como ativos tokenizados e infraestruturas financeiras baseadas em blockchain.
À medida que a adoção institucional da tokenização se acelera, os reguladores estão cada vez mais a avaliar como as regras financeiras existentes se aplicam às representações digitais de ativos do mundo real, incluindo títulos, fundos e outros instrumentos financeiros. Espera-se que o feedback recolhido através do atual processo de consulta desempenhe um papel fundamental na definição das próximas iniciativas regulatórias da União Europeia, à medida que os mercados de ativos digitais continuam a evoluir.
Fontes:
https://cointelegraph.com/news/eu-broader-crypto-market-framework-mica-2-defi-regulations
