O Banco de Inglaterra publica novas regras relativas às stablecoins
BITmarkets Team
Jun 24, 2026
Ao abrigo do quadro proposto, as stablecoins sistémicas são definidas como ativos digitais amplamente utilizados para pagamentos e que podem potencialmente afetar a estabilidade financeira do país. A responsabilidade de determinar se uma stablecoin se qualifica como sistémica caberá ao Tesouro de Sua Majestade.
Uma das principais alterações na proposta mais recente é o aumento do montante das reservas que os emitentes podem deter em títulos do Tesouro que rendem juros. O BoE planeia permitir que até 70 % das reservas sejam investidas em dívida pública, em comparação com o limite de 60 % previsto em propostas anteriores.
Além disso, o banco central substituiu as restrições de detenção anteriormente propostas por um limite temporário de emissão de 40 mil milhões de libras (52,8 mil milhões de dólares). «Esta medida de proteção será revista regularmente e removida assim que os riscos para a concessão de crédito forem resolvidos», afirmou o Banco de Inglaterra.
O setor acolhe com agrado os avanços regulamentares
A proposta atualizada suscitou reações mistas por parte dos intervenientes do setor, com muitos a considerá-la um passo no sentido de um ambiente regulamentar mais prático para as stablecoins. Katie Harries, Diretora de Política para a Europa da Coinbase, observou que a proposta torna o Reino Unido único entre as principais jurisdições ao introduzir um limite à emissão de stablecoins denominadas na sua própria moeda nacional.
«Permanecem duas questões para que o Reino Unido possa tirar pleno partido dos benefícios que as stablecoins podem trazer: o que significa “temporário” no que diz respeito ao limite de emissão por moeda e se as stablecoins podem ser utilizadas para liquidação nos principais mercados grossistas, sem o que as ambições de tokenização do Reino Unido não serão concretizadas», afirmou.
O Banco de Inglaterra (BoE) pretende finalizar o seu regulamento relativo às stablecoins até ao final de 2026, com a implementação prevista para 2027.
Mark Fairless, CEO do ClearBank, descreveu as alterações como um desenvolvimento positivo, em particular a decisão de abandonar os limites de detenção rigorosos.
«O Banco de Inglaterra ouviu claramente as opiniões sobre os limites de detenção, afastando-se de uma abordagem complexa e restritiva em direção a um quadro mais proporcionado. Trata-se de um passo positivo», afirmou Fairless. «Mas são necessários mais progressos para garantir que o regime não limite modelos de negócio sustentáveis, nomeadamente através dos requisitos relativos aos ativos de garantia.»
Abandono das restrições anteriores
A proposta mais recente reflete ajustes significativos na sequência do feedback do setor recebido durante o processo de consulta do Banco de Inglaterra. Na sua consulta de novembro de 2025, o banco central propôs limitar as detenções individuais de stablecoins a 20 000 libras e as detenções empresariais a 10 milhões de libras por stablecoin. Na altura, os reguladores argumentaram que tais restrições eram necessárias para impedir uma migração excessiva de depósitos para fora dos bancos tradicionais, o que poderia reduzir a capacidade de concessão de crédito em toda a economia.
No entanto, os participantes no mercado alertaram que estes limites prejudicariam a utilidade das stablecoins e criariam desafios operacionais para os emitentes. Consequentemente, o BoE optou por uma medida de salvaguarda baseada na emissão, em vez de limites diretos às detenções. O banco central acredita que esta abordagem pode dar resposta às preocupações em matéria de estabilidade financeira, permitindo simultaneamente que as famílias e as empresas utilizem stablecoins sem restrições.
«O objetivo final deve ser um quadro verdadeiramente baseado no risco, em vez de uma abordagem única para todos; caso contrário, o Reino Unido corre o risco de deixar as stablecoins em libras esterlinas na linha de partida, enquanto outros mercados avançam», acrescentou Fairless. As regras propostas aplicar-se-ão apenas às stablecoins classificadas como sistémicas. As stablecoins não sistémicas, particularmente aquelas utilizadas principalmente nos mercados de criptomoedas, continuarão a estar sob a supervisão da Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido.
O quadro revisto surge na sequência dos comentários feitos em maio pela vice-governadora do Banco de Inglaterra (BoE), Sarah Breeden, que indicou que o banco central estava a reconsiderar as suas propostas anteriores, depois de as empresas de ativos digitais terem argumentado que requisitos de reserva rigorosos e limites de detenção poderiam dificultar a adoção e reduzir a competitividade das stablecoins emitidas no Reino Unido, em comparação com alternativas apoiadas pelo dólar norte-americano.
Fontes:
https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/ps/sterling-denominated-systemic-stablecoin
