Moedas estáveis instáveis podem obrigar o BCE a atuar
BITmarkets Team
Nov 21, 2025
Em seu Processo de Revisão e Avaliação de Supervisão (SREP), o BCE realiza seu exame anual da saúde dos principais credores do bloco, avaliando como eles gerenciam os riscos e se os requisitos de capital precisam ser ajustados para garantir que os bancos possam absorver perdas potenciais.
O BCE também destacou a ameaça potencial que a expansão de stablecoins - especialmente aqueles apoiados pelo dólar americano - representam para a soberania monetária europeia e a estabilidade financeira.
Preocupações aumentam com o rápido crescimento do stablecoin
"Em uma era de crescente fragmentação geopolítica e rápida inovação digital, os stablecoins surgiram como um sintoma e um motor de mudança no sistema monetário e financeiro internacional", afirmou a instituição repetidamente.
O novo governador do banco central holandês, Olaf Sleijpen, foi ainda mais longe. "Se as stablecoins não forem estáveis, podemos acabar numa situação em que os activos subjacentes têm de ser vendidos rapidamente", disse numa entrevista ao Financial Times.
Sleijpen acrescentou que estes tokens digitais podem criar riscos para a estabilidade financeira, a economia e a inflação na Europa - riscos que podem eventualmente forçar o BCE a agir. Este ano, o volume de tokens digitais que rastreiam moedas como o dólar americano aumentou 48% para mais de US $ 300 bilhões, após novas regras promulgadas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, que permitem a emissão do setor privado de stablecoins. Muitos desses tokens são garantidos por títulos do Tesouro dos EUA.
Se as stablecoins se tornassem instáveis, alertou Sleijpen, as consequências atingiriam primeiro a estabilidade financeira e depois se espalhariam para a economia em geral e a inflação. "Num tal cenário, o BCE teria provavelmente de repensar a política monetária", afirmou, referindo que não podia prever se seria necessário reduzir ou aumentar as taxas.
Sleijpen substituiu Klaas Knot em julho, depois de este ter completado o seu segundo mandato de sete anos à frente do De Nederlandsche Bank. Knot é considerado um potencial candidato a suceder a Christine Lagarde como presidente do BCE quando o seu mandato terminar em outubro de 2027.
O economista Jean Tirole, galardoado com o Prémio Nobel, também fez soar o alarme, avisando que os governos podem ser forçados a resgates multibilionários se os tokens se desfizerem. "Estou muito, muito preocupado com a supervisão das stablecoins e com a possibilidade de uma corrida de depositantes se surgirem dúvidas sobre os activos de reserva subjacentes aos quais os tokens digitais foram indexados", disse ele ao Financial Times no início deste ano.
Fontes:
https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2025/html/ecb.blog20250728~e6cb3cf8b5.en.html
https://www.ft.com/content/445e7fb6-1ec8-47f3-b74d-87f7960e85d6
https://www.ft.com/content/d6dd3640-7790-4598-ad1c-9838419c4c4c
