Mineradores abrandam com concorrência recorde e lucros mais fracos

Os mineiros de Bitcoin estão a entrar num dos períodos mais difíceis dos últimos anos. Enquanto o poder de computação total da rede Bitcoin continua a subir - atingindo um máximo histórico de 1,16 ZH/s em outubro - o preço da bitcoin enfraqueceu ao longo do outono. Essa combinação, mais mineradores competindo por uma recompensa menor, reduziu significativamente a lucratividade em todo o setor, de acordo com um novo relatório da The Miner Mag.

Desempenho recorde da rede e preço mais fraco do bitcoin

Hashrate, o poder de computação total dedicado a proteger a rede Bitcoin, indica pressão competitiva entre os mineradores. Quanto mais alto ele sobe, mais máquinas em todo o mundo correm para resolver tarefas criptográficas e ganhar uma recompensa por bloco. Embora um hashrate elevado seja sinal de uma rede forte, também aumenta os custos e reduz os pagamentos individuais dos mineiros.

No final de outubro, o preço da bitcoin tinha caído para 81.000 dólares, amplificando a pressão. Juntos, esses fatores reduziram drasticamente a renda dos mineiros.

Hashprice em baixa e ROI da máquina acima de três anos

Hashprice mostra quanto um mineiro ganha por unidade de poder de computação. Quando os preços do bitcoin caem ou a concorrência aumenta, o hashprice diminui. De acordo com o relatório, ele caiu abaixo de US $ 35, enquanto as empresas de mineração públicas relatam uma média próxima a US $ 45. Para operadores menores, isso é quase o ponto de equilíbrio.

O ROI do hardware de mineração também está se estendendo. Os investimentos que antes se pagavam em dois anos estão agora a ultrapassar os 1.200 dias - mais de três anos. Com taxas de juros mais altas e custos de financiamento crescentes, a atualização das fazendas de mineração está se tornando difícil para muitas empresas.

Dívida crescente e o impulso para a IA

As margens comprimidas estão levando os mineiros a uma maior alavancagem. O último trimestre viu uma onda de títulos conversíveis quase sem juros - financiamento que pode ser posteriormente convertido em capital.

Enquanto isso, os mineiros estão cada vez mais tentando monetizar seus data centers, oferecendo serviços relacionados à IA e HPC (computação de alto desempenho). Até agora, a receita desses serviços é muito pequena para compensar o declínio da receita de mineração de bitcoin.

Uma recuperação surpreendente nas ações de mineração

Apesar da piora da economia, as ações das principais mineradoras subiram nas últimas 24 horas. A CleanSpark, a Cipher Mining e a IREN registaram ganhos de dois dígitos.

A recuperação foi desencadeada por um relatório do J.P. Morgan que elevou os preços-alvo destas empresas. Os analistas destacaram a queda de cerca de 45% da Cipher em relação ao seu pico, sugerindo um lado positivo atraente, e observaram seu forte posicionamento para novos contratos de HPC de longo prazo.

Outro catalisador foi o acordo recém-anunciado da IREN com a Microsoft: um acordo de cinco anos e US $ 9,7 bilhões para fornecer energia de computação para serviços em nuvem usando GPUs Nvidia GB300. É um dos maiores negócios do gênero e um sinal claro de que as empresas de mineração podem se tornar grandes players além do setor de criptografia. Os analistas permanecem cautelosos com a Marathon Digital e a Riot, citando preços mais baixos do bitcoin e maior diluição de ações.

Fontes:

https://theminermag.com/research/2025-11-24/bitcoin-mining-q3-2025

https://seekingalpha.com/news/4525339-jp-morgan-upgrades-cleanspark-cipher-mining

https://cointelegraph.com/news/iren-microsoft-ai-cloud-deal-bitcoin-miners-pivot