Índia lança programa-piloto de obrigações tokenizadas

A autoridade reguladora do mercado de valores mobiliários da Índia e o banco central lançaram um projeto-piloto para obrigações corporativas tokenizadas, tendo três empresas angariado um total de 10,25 mil milhões de rupias, ou aproximadamente 107 milhões de dólares, através da nova infraestrutura.

A Comissão de Valores Mobiliários da Índia (SEBI) anunciou na quinta-feira que o seu sistema Demat 2.0 permite que as obrigações corporativas sejam emitidas e detidas como tokens digitais num registo distribuído operado pelos depositários legais do país. A plataforma está ligada à moeda digital do banco central (CBDC) do Banco Central da Índia (RBI) através da Interface de Mercado Unificada.

Três empresas aderem ao projeto-piloto de obrigações tokenizadas

A instituição de crédito do setor público REC concluiu a primeira emissão na segunda-feira, angariando 5 mil milhões de rúpias junto de 18 investidores. O conglomerado de engenharia Larsen & Toubro (L&T) seguiu-se na quarta-feira com mais 5 mil milhões de rúpias angariadas junto de quatro investidores, enquanto a instituição de crédito não bancária IIFL emitiu 250 milhões de rúpias em obrigações a um único investidor no mesmo dia.

De acordo com a SEBI, a nova infraestrutura permite que os emitentes recebam fundos no mesmo dia em que a licitação ocorre, em comparação com o período de liquidação anterior de dois a três dias. A liquidação atómica elimina o intervalo de tempo entre a transferência de fundos e a entrega dos títulos, enquanto os contratos inteligentes podem ser utilizados para automatizar processos como pagamentos de juros e resgates.

O projeto-piloto expande-se para além dos planos iniciais

O lançamento é mais abrangente do que inicialmente previsto. Em agosto, relatos indicavam que a Índia planeava testar obrigações corporativas tokenizadas através de uma emissão de REC no valor inferior a 5 mil milhões de rúpias, envolvendo um grupo selecionado de investidores. A primeira fase acabou por se expandir para incluir a L&T e a IIFL, elevando a emissão combinada para mais do dobro do montante inicialmente previsto apenas com os REC.

As emissões da primeira fase ainda estão em curso. A SEBI afirmou que se espera que as fases futuras introduzam a negociação secundária através de plataformas existentes de pedido de cotação e, eventualmente, proporcionem acesso a investidores de retalho. Os resultados do projeto-piloto ajudarão a determinar como o sistema poderá ser expandido ainda mais.

As obrigações tokenizadas são liquidadas através da CBDC por grosso

Os investidores podem deter obrigações tokenizadas nas suas contas Demat existentes, o que significa que não precisam de criar contas separadas nem de se submeter a verificações adicionais de «Know-Your-Customer» (Conheça o seu cliente). Os participantes devem, no entanto, ativar o Demat 2.0 através do seu depositário e manter uma carteira de CBDC grossista num banco participante para efeitos de liquidação.

A SEBI afirmou que a Índia é o primeiro país a combinar obrigações emitidas nativamente com base na tecnologia de registo distribuído, registos de titularidade mantidos por depositários legais e liquidação baseada em CBDC no âmbito da infraestrutura de mercado regulamentada existente. A entidade reguladora salientou ainda que a tokenização não altera o estatuto jurídico dos títulos, as obrigações de reembolso dos emitentes nem as proteções de que os investidores beneficiam.

Fontes:

https://www.sebi.gov.in/media-and-notifications/press-releases/set-2026/lançamento-bem-sucedido-do-projeto-piloto-demat-2-0-para-obrigações-empresariais-tokenizadas_104418.html

https://cointelegraph.com/news/india-launches-tokenized-bond-pilot-with-107m-issued