Salvar os nossos activos criptográficos? Indústria vs. Reguladores

Governos de todo o mundo estão decidindo o destino da criptografia. Como acontece com qualquer ação sancionada pelo governo, há uma reação proporcional. A abordagem para regulamentar a indústria de criptografia varia de mais liberal a totalmente conservadora.

Lugares como Suíça e Dubai se comercializaram como destinos amigáveis à criptografia com regulamentação favorável, enquanto os EUA e o Reino Unido estão adotando uma abordagem mais cautelosa. Só para se ter uma ideia da forma como os legisladores dos EUA estão a lidar com as criptomoedas, muito do que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) tem feito até agora envolve a aplicação dos regulamentos existentes à indústria de criptomoedas, que foram formados vários décadas após o Teste Howey - um dos principais testes para determinar se algo é um título ou não.

EUA assombrados pela sombra da FTX

Não há muito tempo, os legisladores dos EUA estavam a descontar cheques de campanha enquanto trabalhavam ao lado dos maiores jogadores da criptomoeda - para a regulamentar. É compreensível que, na sequência do colapso da FTX, os reguladores se encontrem um pouco em modo de pânico. O Departamento do Tesouro silenciosamente mudou para o controle de danos, ligando para outras grandes trocas de criptografia para avaliar os riscos de um contágio mais amplo.

Além do mais, quando se trata daqueles encarregados de decidir o destino da regulamentação da criptografia, eles têm um esqueleto no armário para confessar: FTX. O problema da FTX no Congresso é que 1 em cada 3 membros recebeu dinheiro dos chefes da bolsa de criptografia. Na verdade, a sessão sobre a legislação começou com 196 legisladores dos EUA que receberam contribuições diretas de Sam Bankman-Fried e outros ex-executivos da FTX.

De acordo com um insider da indústria que cobre o mercado dos EUA, "muitos membros do Congresso presumiram que a indústria de ativos digitais poderia estar em segundo plano porque é imatura". "Mas está a crescer mais depressa do que as pessoas pensam. E agora, com Elon Musk anunciando que pode usar o Twitter como plataforma de pagamento, esta indústria está muito mais madura do que as pessoas imaginam e é hora de regulamentá-la. "

Como resultado, a SEC agiu sobre alguns grandes jogadores da indústria. A Coinbase foi avisada pela SEC de que havia identificado possíveis violações da lei de valores mobiliários dos EUA. A SEC também revelou acusações de fraude e de títulos não registados contra o fundador da criptografia Justin Sun e celebridades que endossaram as moedas digitais que ele estava a promover. A SEC está, no momento em que este artigo foi escrito, em disputas legais com uma série de outras empresas, incluindo Ripple, Genesis e Gemini.

Europa tomando uma ação mais progressiva ... principalmente

Entretanto, a Europa está emergindo como líder em termos de definição de regulamentos e regras claras que permitiriam que empresas de criptografia e finanças tradicionais adotassem a criptografia.

Os Mercados de Criptoassets da Europa ou, como é comumente conhecido, a lei MiCA exigia o acordo de todas as 27 nações que compõem a UE. Isso é bastante notável, considerando que os EUA têm um governo e ainda estão arrastando os pés.

O MiCA será aplicado diretamente em toda a União Europeia (UE) sem a necessidade de leis nacionais de implementação. Isto garantirá aos clientes um acesso harmonizado aos mercados inovadores de criptoactivos em todo o mercado único da UE.

O regulamento dos Mercados de Cripto-ativos tem quatro objetivos essenciais:

- Garantir a segurança jurídica, estabelecendo um quadro jurídico sólido para os cripto-ativos no seu âmbito de aplicação que não são abrangidos pela legislação existente em matéria de serviços financeiros;

- Apoiar a inovação e a concorrência leal, a fim de promover o desenvolvimento de cripto-ativos, instituindo um quadro seguro e proporcionado;

- Proteger os consumidores, os investidores e a integridade do mercado, tendo em conta os riscos associados aos cripto-ativos; e

- Garantir a estabilidade financeira, com a inclusão de salvaguardas para fazer face a potenciais riscos para a estabilidade financeira.

Além disso, os eurodeputados aprovaram, com 529 votos a favor, 29 contra e 14 abstenções, o primeiro texto legislativo da UE para rastrear as transferências de cripto-activos, como bitcoins e fichas de dinheiro eletrónico. O texto - que foi provisoriamente acordado pelos negociadores do Parlamento e do Conselho em junho de 2022 - visa garantir que as transferências de criptomoedas, como é o caso de qualquer outra operação financeira, possam sempre ser rastreadas e as transações suspeitas bloqueadas.

A chamada "regra de viagem", já utilizada nas finanças tradicionais, abrangerá no futuro as transferências de ativos criptográficos. As informações sobre a origem do ativo e seu beneficiário terão que "viajar" com a transação e ser armazenadas em ambos os lados da transferência.

O Reino Unido: uma ilha para si mesmo

A narrativa criptográfica mais feliz da Europa diverge um pouco nos corredores britânicos. Cerca de 10 por cento dos adultos do Reino Unido detêm ou já detiveram cripto-ativos, de acordo com a HM Revenue & amp; Alfândega. Esse número chamou a atenção dos reguladores.

Em um Comitê da Câmara dos Comuns de 17 de maio relatório , o Comitê do Tesouro do Reino Unido "recomendou fortemente" a regulamentação do comércio de criptografia de varejo e da atividade de investimento como jogos de azar, consistente com o princípio de "mesmo risco, mesmo resultado regulatório. "Os cripto-ativos não garantidos - muitas vezes chamados de criptomoedas - não são suportados por nenhum ativo subjacente. Eles são a forma mais proeminente de criptografia, com Bitcoin e Ether sozinhos respondendo por dois terços de todos os cripto-ativos.

Os MPs reconhecem que as tecnologias subjacentes aos cripto-ativos podem trazer benefícios para os serviços financeiros, particularmente para transações e pagamentos transfronteiriços em países menos desenvolvidos, e apelam ao governo e aos reguladores para acompanharem os desenvolvimentos para que inovações potencialmente produtivas não sejam indevidamente restringidas.

O Comité está também preocupado com o facto de a regulamentação do comércio de criptomoedas dos consumidores como um serviço financeiro - tal como proposto pelo Governo - criar um efeito de "halo", levando os consumidores a acreditar que esta atividade é segura e protegida, quando não o é.

O Comité concluiu que as criptomoedas representam riscos significativos para os consumidores, dada a sua volatilidade de preços e o risco de perdas. Dado que o comércio a retalho de criptografia não garantida se assemelha mais a jogos de azar do que a um serviço financeiro, os deputados apelam ao Governo para que o regule como tal.

Quem está a ganhar a ladeira escorregadia?

Parece que a Europa assumiu claramente a liderança quando se trata de introduzir regulamentação favorável ao cliente e à indústria. A UE abordou o problema estabelecendo um quadro jurídico sólido para os criptoactivos no seu âmbito de aplicação que não estão abrangidos pela legislação existente em matéria de serviços financeiros - e apoiando a inovação e a concorrência leal. Para além disso, os legisladores da UE incorporaram a inclusão de salvaguardas para fazer face a potenciais riscos para a estabilidade financeira.