Ratowanie naszych aktywów kryptowalutowych? Przemysł kontra organy regulacyjne

Rządy na całym świecie decydują o losie kryptowalut. Podobnie jak w przypadku każdego działania sankcjonowanego przez rząd, pojawia się współmierny sprzeciw. Podejście do regulacji branży kryptowalutowej różni się od bardziej liberalnego do wręcz konserwatywnego. 

Miejsca takie jak Szwajcaria i Dubaj reklamowały się jako miejsca przyjazne kryptowalutom z korzystnymi regulacjami, podczas gdy Stany Zjednoczone i Wielka Brytania przyjmują bardziej ostrożne podejście. Aby uzyskać wyobrażenie o sposobie, w jaki amerykańscy ustawodawcy zajmują się kryptowalutami, większość tego, co do tej pory zrobiła amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), polega na zastosowaniu istniejących przepisów do branży kryptowalut, które zostały utworzone kilka kilkadziesiąt lat po teście Howeya - jednym z kluczowych testów określających, czy coś jest papierem wartościowym, czy nie.

USA nawiedzane przez cień FTX

Nie tak dawno temu, amerykańscy ustawodawcy realizowali czeki kampanijne, pracując u boku największych graczy kryptowalut - nad ich regulacją. Zrozumiałe jest, że po upadku FTX organy regulacyjne znalazły się w trybie paniki. Departament Skarbu po cichu przeszedł do kontroli szkód, wykonując telefony do innych dużych giełd kryptowalut w celu oceny ryzyka szerszego zarażenia.

Co więcej, jeśli chodzi o osoby odpowiedzialne za decydowanie o losach regulacji kryptowalut, mają one szkielet w szafie, do którego muszą się przyznać: FTX. Problem FTX w Kongresie polega na tym, że 1 na 3 członków otrzymał gotówkę od szefów giełd kryptowalut. W rzeczywistości sesja nad ustawodawstwem rozpoczęła się od 196 amerykańskich prawodawców, którzy otrzymali bezpośrednie datki od Sama Bankmana-Frieda i innych byłych dyrektorów FTX.

Według osoby z branży, która zajmuje się rynkiem amerykańskim, "wielu członków Kongresu założyło, że branża aktywów cyfrowych może być na dalszym planie, ponieważ jest niedojrzała". "Ale rośnie szybciej, niż ludzie zdają sobie z tego sprawę. A teraz, gdy Elon Musk ogłosił, że może używać Twittera jako platformy płatniczej, ta branża jest znacznie bardziej dojrzała, niż ludzie zdają sobie sprawę i nadszedł czas, aby ją uregulować."

W rezultacie SEC zajęła się kilkoma dużymi graczami z branży. Coinbase został ostrzeżony przez SEC, że zidentyfikował potencjalne naruszenia amerykańskiego prawa papierów wartościowych. SEC ujawniła również zarzuty oszustwa i niezarejestrowanych papierów wartościowych przeciwko założycielowi kryptowalut Justinowi Sunowi i celebrytom, którzy poparli promowane przez niego cyfrowe monety. SEC jest w chwili pisania tego tekstu w sporach prawnych z wieloma innymi firmami, w tym Ripple, Genesis i Gemini.

Europa podejmuje bardziej progresywne działania ... głównie

W międzyczasie Europa wyłania się jako lider pod względem ustanawiania jasnych przepisów i zasad, które pozwoliłyby zarówno firmom kryptowalutowym, jak i tradycyjnym finansom na przyjęcie kryptowalut.

Europejska ustawa o rynkach kryptowalut lub, jak powszechnie wiadomo, ustawa MiCA wymagała zgody wszystkich 27 krajów tworzących UE. Jest to dość niezwykłe, biorąc pod uwagę, że Stany Zjednoczone mają jeden rząd i nadal się ociągają.

MiCA będzie obowiązywać bezpośrednio w całej Unii Europejskiej (UE) bez potrzeby stosowania krajowych przepisów wykonawczych. Zapewni to klientom zharmonizowany dostęp do innowacyjnych rynków kryptoaktywów na całym jednolitym rynku UE.

Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów ma cztery zasadnicze cele:

- Zapewnienie pewności prawnej poprzez ustanowienie solidnych ram prawnych dla kryptoaktywów objętych jego zakresem, które nie są objęte istniejącymi przepisami dotyczącymi usług finansowych;

- wspieranie innowacji i uczciwej konkurencji w celu promowania rozwoju kryptoaktywów poprzez ustanowienie bezpiecznych i proporcjonalnych ram;

- Ochrona konsumentów, inwestorów i integralności rynku z uwzględnieniem ryzyka związanego z krypto-aktywami; oraz

- Zapewnienie stabilności finansowej, wraz z włączeniem zabezpieczeń w celu przeciwdziałania potencjalnym zagrożeniom dla stabilności finansowej.

Ponadto, posłowie zatwierdzili 529 głosami za, przy 29 przeciw i 14 wstrzymujących się, pierwszy akt prawny UE dotyczący śledzenia transferów kryptoaktywów, takich jak bitcoiny i tokeny pieniądza elektronicznego. Tekst - który został wstępnie uzgodniony przez negocjatorów Parlamentu i Rady w czerwcu 2022 r. - ma na celu zapewnienie, że transfery kryptowalut, podobnie jak w przypadku każdej innej operacji finansowej, mogą być zawsze śledzone, a podejrzane transakcje blokowane.

Tzw. "zasada podróży", stosowana już w tradycyjnych finansach, obejmie w przyszłości transfery aktywów kryptograficznych. Informacje o źródle aktywów i ich beneficjencie będą musiały "podróżować" wraz z transakcją i być przechowywane po obu stronach transferu.

Wielka Brytania: wyspa sama dla siebie

Narracja kryptowalutowa w Europie nieco odbiega od brytyjskiej. Według HM Revenue & Customs około 10 procent dorosłych Brytyjczyków posiada lub posiadało aktywa kryptograficzne. Liczba ta przyciągnęła uwagę organów regulacyjnych.

W raporcie Komisji Izby Gmin z 17 maja raporcie, brytyjska Komisja Skarbu "zdecydowanie zaleciła" uregulowanie detalicznego handlu kryptowalutami i działalności inwestycyjnej jako hazardu, zgodnie z zasadą "to samo ryzyko, ten sam wynik regulacyjny". "Kryptoaktywa bez zabezpieczenia - często nazywane kryptowalutami - nie są wspierane przez żadne aktywa bazowe. Są one najbardziej znaną formą kryptowalut, a same Bitcoin i Ether stanowią dwie trzecie wszystkich aktywów kryptograficznych.

Posłowie uznają, że technologie leżące u podstaw aktywów kryptograficznych mogą przynieść korzyści usługom finansowym, szczególnie w przypadku transakcji transgranicznych i płatności w krajach słabiej rozwiniętych, i wzywają rząd i organy regulacyjne do nadążania za rozwojem, aby potencjalnie produktywne innowacje nie były nadmiernie ograniczane.

Komitet obawia się również, że uregulowanie handlu kryptowalutami przez konsumentów jako usługi finansowej - zgodnie z propozycją rządu - stworzy efekt "halo", prowadząc konsumentów do przekonania, że ta działalność jest bezpieczna i chroniona, podczas gdy tak nie jest.

Komitet doszedł do wniosku, że kryptowaluty stwarzają znaczne ryzyko dla konsumentów, biorąc pod uwagę ich zmienność cen i ryzyko strat. Biorąc pod uwagę, że handel detaliczny kryptowalutami bez zabezpieczenia bardziej przypomina hazard niż usługę finansową, posłowie wzywają rząd do uregulowania go jako takiego.

Kto wygrywa na śliskim zboczu?

Wydaje się, że Europa wyraźnie przejęła inicjatywę, jeśli chodzi o wprowadzanie regulacji przyjaznych dla klientów i branży. Unia Europejska podeszła do problemu poprzez ustanowienie solidnych ram prawnych dla kryptoaktywów w swoim zakresie, które nie są objęte istniejącymi przepisami dotyczącymi usług finansowych - oraz wspieranie innowacji i uczciwej konkurencji. Ponadto, unijni prawodawcy włączyli zabezpieczenia w celu przeciwdziałania potencjalnym zagrożeniom dla stabilności finansowej.