FSB: Lacunas nas regras de criptografia podem causar falhas
BITmarkets Team
Oct 20, 2025
O Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) alertou que lacunas significativas na regulamentação de criptografia entre os países podem representar sérios riscos para a estabilidade financeira global. Em sua última revisão, o órgão de vigilância financeira internacional destaca que, apesar do progresso na regulamentação de ativos criptográficos e, em menor grau, global stablecoins , grandes inconsistências permanecem.
"Os mercados e a regulamentação de ativos criptográficos estão evoluindo rapidamente. A análise mostra que as jurisdições fizeram progressos na regulamentação das actividades de cripto-activos e, em menor grau, dos acordos globais de stablecoins. No entanto, também revela lacunas e inconsistências significativas que podem representar riscos para a estabilidade financeira e para o desenvolvimento de um ecossistema de ativos digitais resiliente ", afirma o relatório.
Riscos de arbitragem regulatória
De acordo com o FSB, crypto empresas e stablecoin emissores podem explorar regulamentações desiguais "comprando" as jurisdições mais favoráveis. Essa prática - conhecida como arbitragem regulatória - poderia, por sua vez, ampliar os choques de mercado.
"Regras diferentes podem levar a dinâmicas que podem exacerbar choques", disse John Schindler, secretário-geral do FSB, em entrevista ao Financial Times. "Essas são coisas que queríamos evitar e agora estamos vendo-as aparecer."
O aviso veio em meio a discussões nas reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial em Washington, onde os reguladores globais debateram abordagens divergentes para a supervisão da criptografia.
Abordagens globais divergentes
Desde o retorno de Donald Trump à Casa Branca no início deste ano, os Estados Unidos adotaram uma postura mais favorável à criptografia. Em contraste, muitas nações europeias permanecem cautelosas, enquanto a China proibiu totalmente a maioria das atividades de criptografia. Países como o México e a Índia ainda carecem de marcos regulatórios abrangentes.
Andrew Bailey, governador do Banco da Inglaterra e presidente do FSB, observou durante um evento em Washington que algumas jurisdições estão adotando uma abordagem "deixe mil flores desabrocharem" para a inovação da criptografia. No entanto, ele acrescentou que a coordenação global logo seria necessária para alcançar um cenário regulatório mais harmonizado.
O problema da alavancagem
Schindler também expressou preocupações sobre a falta de regulamentação sobre a alavancagem nos mercados de criptografia - como tomar empréstimos contra exposições ou usar dívidas para amplificar as posições de negociação. De acordo com o FSB, apenas as Bermudas e as Bahamas regulamentaram totalmente o empréstimo de criptografia e o empréstimo, exigindo que os provedores gerenciem os riscos de contraparte e mantenham amortecedores de capital. Sem essas medidas, alerta o FSB, a alavancagem pode desencadear "chamadas de margem e falhas em cascata durante o estresse do mercado".
Fundado em abril de 2009 após a crise financeira global, o Conselho de Estabilidade Financeira está sediado em Basileia, Suíça. A sua missão é promover a estabilidade financeira internacional através da coordenação dos reguladores nacionais e dos organismos de normalização, assegurando uma aplicação coerente das políticas a nível mundial.
Fontes:
https://www.ft.com/content/86593f5c-b524-4050-951b-d19ddcfb6158
https://www.fsb.org/about/#mandate
