Bitcoin lidera influxos recorde de ETFs
A equipe de pesquisa da Bitwise, incluindo André Dragosch, Max Shannon e Ayush Tripathi, observou que o U.S. Dollar Index (DXY) caiu 10% no acumulado do ano, enquanto o ouro subiu 50%, superando o ganho de 27% do Bitcoin no mesmo período. Apesar disso, os investidores continuam a ver o BTC como um "hedge digital", oferecendo um potencial de longo prazo mais forte contra a desvalorização monetária.
A maioria das entradas de capital foi direcionada para fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin, que representaram US $ 3,49 bilhões do total. Os produtos baseados em Ethereum seguiram com US $ 1,49 bilhão, enquanto outros ETPs altcoin receberam cerca de US $ 685 milhões. Os ETFs listados nos EUA lideraram a atividade, com o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock e o BITB da Bitwise capturando a maior parte da demanda.
Os dados onchain do relatório mostraram que os investidores de baleias retiraram mais de 49,000 BTC das bolsas, sugerindo acumulação de longo prazo. A combinação de compra à vista positiva e alavancagem moderada aponta para um rali estável, ao invés de especulativo.
Bitwise concluiu que, como o quarto trimestre historicamente traz liquidez ventos a favor, "os investidores posicionados em ambos os lados do debate sobre reserva de valor podem, em última análise, convergir para o mesmo resultado, renovados fluxos de capital para ativos digitais."
Fragilidade fiscal e mudança de drivers de mercado
O sentimento do investidor também está sendo moldado por preocupações com a situação fiscal dos EUA. Paul Tudor Jones, defensor da Bitcoin, afirmou que "o panorama fiscal dos EUA é agora o principal fator macroeconómico para os activos de risco", apontando para o aumento dos défices e dos custos dos juros, que deverão ultrapassar 1 bilião de dólares por ano. Essas pressões estão alimentando as expectativas de flexibilização monetária contínua - um cenário que historicamente tem apoiado o valor do Bitcoin.
Os relatórios indicam que, à medida que os investidores estrangeiros reduzem as participações no Tesouro dos EUA e o dólar enfraquece, o capital está cada vez mais girando em direção a "ativos duros" como o Bitcoin. Tudor traçou paralelos com o ciclo de alta do final da década de 1990, enfatizando que, apesar das altas avaliações, o ritmo constante do mercado e a forte participação institucional sugerem que o rali poderia ter mais para correr.
No entanto, nem todos os indicadores são igualmente otimistas. O pesquisador Axel Adler Jr. observou que a atividade de pequenas transações, muitas vezes liderada por comerciantes de varejo, está em declínio desde a primavera de 2024, mesmo quando o Bitcoin atingiu novos máximos. Essa divergência implica que o último aumento de preço pode ser impulsionado em grande parte por investidores institucionais, com a participação do varejo mostrando sinais de fadiga, apesar do forte desempenho do mercado.
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