BCE desvaloriza preocupações com a stablecoin
BITmarkets Team
Nov 25, 2025
Stablecoins vêem adoção mínima na Europa
Stablecoins, ativos digitais atrelados a moedas fiduciárias ou commodities, até agora não conseguiram ganhar força entre os usuários europeus. De acordo com o BCE, a adoção a nível do retalho não atinge sequer um por cento. Os autores do relatório, Senne Aerts, Claudia Lambert e Elisa Reinhold, concluem, portanto, que as stablecoins não representam atualmente uma ameaça significativa para o sistema financeiro da UE.
A Visa estima que apenas cerca de 0,5% do volume de stablecoins provém de pequenos pagamentos diários inferiores a 250 dólares. O restante consiste principalmente na atividade de negociação dentro do mercado de criptografia.
"O uso de stablecoin parece ser motivado principalmente por seu papel no ecossistema de cripto-ativos", observa o relatório. A adoção generalizada para pagamentos, transferências internacionais ou comércio eletrônico ainda não se concretizou.
O comércio de criptografia continua sendo o principal impulsionador
O caso de uso mais importante para stablecoins, de acordo com o BCE, continua a ser o comércio em bolsas de criptografia. Um estudo do FMI mostra que, embora a maioria dos fluxos de stablecoin sejam transfronteiriços, não há evidências de ligações sistémicas com remessas ou outros fluxos financeiros que possam ameaçar a estabilidade do mercado.
Os stablecoins denominados em dólares não representam um risco para a Europa
O mercado é dominado por stablecoins baseados em dólares - especialmente USDT e USDC, que juntos detêm cerca de 84% da quota de mercado global. O BCE sublinha, porém, que as ligações entre as moedas estáveis denominadas em dólares e os mercados financeiros da área do euro continuam a ser limitadas. A economia real da Europa não as utiliza e os mercados de investimento não estão significativamente expostos a estes fluxos.
Mesmo que a importância das stablecoins venha a aumentar, o regulamento relativo às notas e moedas de euro contém instrumentos sólidos para atenuar os riscos. Estas incluem a proibição de pagar juros sobre as participações em stablecoins, concebidas para evitar que concorram com os depósitos bancários.
A Europa está a recalibrar a sua posição
O BCE alertou repetidamente no passado para o potencial impacto das stablecoins dos EUA na infraestrutura de pagamentos europeia. Piero Cipollone, membro da Comissão Executiva, chegou mesmo a falar de uma ameaça à soberania dos pagamentos. O último relatório, no entanto, assinala uma mudança para uma avaliação mais moderada e baseada em dados.
Os riscos continuam a ser cuidadosamente monitorizados, mas os avisos dramáticos estão a ser substituídos por argumentos racionais: a baixa adoção, os laços limitados com a economia real e a regulamentação rigorosa mantêm a situação sob controlo.
O euro digital como alternativa futura
O relatório recorda também que a Europa está a preparar a sua própria resposta à digitalização em curso das finanças. Espera-se que os testes-piloto do euro digital comecem em 2027, com a primeira emissão prevista para cerca de 2029. As moedas estáveis servem, portanto, não só como um risco monitorizado, mas também como um ponto de referência para a conceção de infra-estruturas digitais modernas.
Fontes:
https://www.coingecko.com/en/categories/stablecoins
https://www.bis.org/fsi/fsibriefs27.pdf
https://www.ecb.europa.eu/euro/digital_euro/progress/html/ecb.deprp202510.en.html
