Banco de Inglaterra: as stablecoins podem fortalecer o dólar americano

Carolyn Wilkins, membro do Comité de Política Financeira do Banco de Inglaterra, afirmou que a expansão contínua das stablecoins poderá reforçar a posição do dólar norte-americano no sistema financeiro global, ao mesmo tempo que aumenta a procura pela dívida pública dos EUA.

Numa intervenção na Queen’s University Belfast, Wilkins afirmou que as stablecoins denominadas em dólares poderiam reforçar o dólar ao simplificar a liquidação transfronteiriça, tornando os ativos indexados ao dólar mais acessíveis fora dos Estados Unidos e aumentando as compras de títulos do Tesouro dos EUA utilizados para garantir as reservas das stablecoins.

Emitentes de stablecoins tornam-se grandes compradores de títulos do Tesouro

Grandes emitentes de stablecoins já se revelaram detentores significativos da dívida pública dos EUA. O USDT da Tether e o USDC da Circle detinham, em conjunto, quase 150 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro no final de 2025 e adquiriram aproximadamente 33 mil milhões de dólares durante o ano, de acordo com dados citados por Wilkins.

No entanto, ela também destacou os riscos potenciais associados a esta ligação crescente entre as stablecoins e o mercado do Tesouro. Se as stablecoins atingirem uma escala suficiente, uma onda de grandes resgates poderá obrigar os emitentes a vender títulos do Tesouro para satisfazer os levantamentos, aumentando potencialmente a volatilidade durante períodos em que o mercado já se encontra sob pressão.

A adoção de stablecoins continua a expandir-se, com mais de 300 mil milhões de dólares atualmente em circulação. O mercado continua fortemente dominado por ativos lastreados no dólar, que representam aproximadamente 98% do valor das stablecoins e conferem à moeda norte-americana o que Wilkins descreveu como uma «vantagem considerável de pioneirismo».

O Reino Unido procura expandir as stablecoins baseadas na libra esterlina

As stablecoins denominadas em libras esterlinas têm tido uma adoção significativamente menor, embora os reguladores do Reino Unido tenham tomado várias medidas este ano para apoiar o seu desenvolvimento. A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) tem vindo a testar potenciais emissores de stablecoins através de uma «sandbox» regulatória dedicada e finalizou as suas regras para a emissão de stablecoins no Reino Unido em junho.

O Banco de Inglaterra também continuou a experimentar formas digitais de dinheiro, incluindo um teste recente que analisou se as stablecoins e uma libra digital simulada poderiam funcionar em conjunto para pagamentos comerciais transfronteiriços.

O Banco de Inglaterra ajusta a sua abordagem às stablecoins

Estes desenvolvimentos surgem num momento em que o Banco de Inglaterra adota uma postura mais flexível em relação às stablecoins, na sequência de preocupações do setor de que as propostas anteriores pudessem restringir a inovação. Com as stablecoins lastreadas no dólar já a dominar o mercado global, os reguladores do Reino Unido estão cada vez mais a explorar como alternativas regulamentadas baseadas na libra esterlina e outras formas de moeda digital se poderiam integrar no sistema financeiro do país.

Fontes:

https://www.bankofengland.co.uk/speech/2026/september/carolyn-wilkins-speech-at-queens-university-belfast

https://cointelegraph.com/news/stablecoins-us-dollar-dominance-treasury-demand-boe

https://www.fca.org.uk/publication/policy/ps26-10.pdf