A subida dos rendimentos das obrigações do Japão abala o mercado das criptomoedas

As obrigações do Tesouro japonês estão a subir para níveis que não se viam há quase duas décadas. Os rendimentos atingiram seu ponto mais alto desde 2008, e os efeitos estão rapidamente se espalhando pelos mercados globais. No fim de semana, a primeira classe de ativos a reagir foi crypto.

O que está acontecendo no Japão

O rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos atingiu 1,86%. O número em si não é dramático - o contexto é que é. Durante décadas, o Japão manteve as taxas de juro extremamente baixas, muitas vezes próximas de zero. Isto encorajou os investidores a contrair empréstimos em ienes baratos e a injetar dinheiro em activos de maior rendimento e risco. Esta estratégia, conhecida como "yen carry trade", serviu como uma fonte maciça de liquidez global.

Essa era está a mudar. Os rendimentos estão a aumentar, as obrigações a dois anos subiram acima de 1 % pela primeira vez desde 2008 e o iene já não é a pechincha que era. Os investidores estão começando a considerar trazer dinheiro para casa.

Quando um pilar treme, o mundo inteiro se move

O economista Shanaka Anslem Perera observa que os investidores implantaram trilhões de dólares emprestados a baixo custo em ienes em títulos dos EUA, mercados europeus, economias emergentes e ativos de alto risco, como criptomoedas. "Essa âncora agora está afrouxando", diz ele.

A situação é particularmente sensível para os Estados Unidos, já que as instituições japonesas detêm mais de um trilhão de dólares em títulos do Tesouro dos EUA. Em um momento em que Washington está emitindo níveis recordes de novas dívidas, qualquer recuo dos compradores japoneses poderia pressionar os mercados em um momento já frágil.

A criptografia reage primeiro

A liquidação de fim de semana no mercado de criptografia pode ser o primeiro sinal de que a liquidez está diminuindo. Bitcoin e outros ativos digitais normalmente prosperam quando o dinheiro barato é abundante - e parte dessa liquidez tem vindo historicamente do Japão.

Quando os investidores começam a repatriar capital, o impacto atinge primeiro os ativos mais arriscados. O analista da DeFi, Wukong, explica: "A criptografia se move primeiro. Ele fica no extremo do espetro de risco, então mesmo pequenas mudanças na liquidez causam reações superdimensionadas. "

O que acontece a seguir

Se os títulos globais continuarem a ser reprecificados e os rendimentos continuarem subindo, os mercados geralmente mudam para o modo de cautela. Os investidores reduzem o risco e aumentam as posições de tesouraria. Isso não significa necessariamente um declínio de longo prazo para a criptografia, mas a volatilidade pode se intensificar.

Para os investidores comuns, a lição é simples: mesmo eventos distantes - como o aumento dos rendimentos dos títulos no Japão - podem ter um impacto rápido e inesperado em um portfólio. E crypto, como o segmento mais sensível do mercado, é o primeiro a mostrar isso.

Fontes:

https://www.marketwatch.com/investing/bond/tmbmkjp-10y/charts?countryCode=BX

https://x.com/shanaka86/status/1995344435069259851

https://x.com/defiwukong/status/1995351592053133348

https://cointelegraph.com/news/japan-10-year-government-bond-yield-jumps-highest-level-since-2008