A Circle pretende alterações às regras da UE relativas às reservas das stablecoins

A Circle, emissora de stablecoins, apelou à Comissão Europeia para que reconsidere os requisitos de reservas previstos no Regulamento relativo aos Mercados de Criptoativos (MiCA), argumentando que os depósitos bancários obrigatórios expõem os emissores de stablecoins a riscos financeiros desnecessários.

Num resumo da sua resposta à consulta, publicado na quinta-feira, o emitente do USDC e do EURC afirmou que os requisitos para manter uma parte das reservas das stablecoins em bancos comerciais criam exposição a riscos de crédito e de contraparte do setor bancário.

A Circle enfrentou estes riscos em março de 2023, quando o USDC perdeu temporariamente a sua paridade com o dólar americano, após a empresa ter revelado que 3,3 mil milhões de dólares das suas reservas estavam depositados no Silicon Valley Bank. Os fundos foram posteriormente disponibilizados após a intervenção das autoridades norte-americanas para proteger os depositantes do banco.

A Circle apela a regras mais flexíveis para as reservas de stablecoins

Ao abrigo da MiCA, os emitentes de tokens de moeda eletrónica devem manter pelo menos 30 % das suas reservas em depósitos bancários comerciais, sendo que este requisito aumenta para 60 % no caso dos emitentes classificados como significativos, de acordo com a Circle. A empresa recomendou substituir estes limiares de depósito obrigatórios por requisitos mínimos de liquidez de ativos mais flexíveis, alinhando a sua posição com as propostas do Banco Central Europeu.

A Circle propôs também a remoção de duas restrições à concentração de reservas: um limite de 35% na exposição a um único emitente soberano e um limite máximo que restringe os depósitos junto de uma contraparte bancária individual a 1,5% do total de ativos desse banco. A empresa argumentou que um quadro mais flexível poderia permitir aos emitentes de stablecoins gerir as suas reservas de forma mais eficaz, mantendo simultaneamente salvaguardas adequadas.

A Circle insta a UE a preservar a emissão transfronteiriça de stablecoins

A Circle encorajou também a Comissão Europeia a manter a «emissão múltipla», um mecanismo em que uma entidade autorizada pela UE e uma contraparte regulada no estrangeiro emitem conjuntamente uma stablecoin. Segundo a Circle, restringir esta estrutura poderia incentivar os utilizadores a recorrerem a fornecedores de stablecoins offshore que operam fora das proteções regulamentares da MiCA.

As recomendações foram apresentadas no âmbito da consulta da Comissão Europeia sobre a revisão da MiCA, que terminou na quarta-feira. A consulta procurou obter o feedback do setor sobre a eficácia do quadro regulamentar existente e sobre a necessidade de novos ajustamentos à medida que os mercados de criptomoedas evoluem. As respostas ajudarão a orientar a avaliação da MiCA pela Comissão e a sua análise das atividades relacionadas com ativos digitais que atualmente não são abrangidas pelo regulamento.

Grupos do setor das criptomoedas procuram reformas mais abrangentes da MiCA

Outras organizações ligadas à blockchain e às criptomoedas também apresentaram recomendações relativas ao tratamento regulamentar dos mercados financeiros na cadeia de blocos. O Hyperliquid Policy Center instou a Comissão Europeia a regulamentar os futuros perpétuos de criptomoedas ao abrigo do quadro regulamentar existente da UE em matéria de valores mobiliários e derivados, conhecido como a segunda Diretiva relativa aos Mercados de Instrumentos Financeiros (MiFID II).

A organização recomendou requisitos que reflitam as características específicas dos mercados de futuros perpétuos e propôs o reconhecimento dos registos em blockchain públicos como forma de cumprir as obrigações de transparência e manutenção de registos. Entretanto, o Global Blockchain Business Council (GBBC) apelou a classificações mais claras dos tokens, salvaguardas proporcionadas para as stablecoins e uma redução da sobreposição regulamentar entre a MiCA e a legislação relativa aos serviços de pagamento.

No que diz respeito à emissão transfronteiriça de stablecoins, o GBBC recomendou o estabelecimento de responsabilidades de resgate claramente definidas, requisitos de reequilíbrio de reservas exequíveis e um quadro de supervisão responsável no seio da União Europeia.

Fontes:

https://hyperliquidpolicy.org/blog/hpc-urges-the-european-commission-to-build-on-the-eu%E2%80%99s-existing-rules-for-onchain-markets

https://finance.ec.europa.eu/regulation-and-supervision/consultations-0/targeted-consultation-review-mica-regulation_en

https://www.circle.com/blog/circles-response-to-the-european-commissions-mica-review-consultation

https://www.circle.com/pressroom/3-3-billion-of-usdc-reserve-risk-removed-dollar-de-peg-closes

https://gbbc.io/news/gbbc-responde-à-consulta-da-Comissão-Europeia-sobre-a-revisão-da-MICA

https://cointelegraph.com/news/circle-eu-stablecoin-reserve-rules-mica-review