Wolumen obrotu towarami w sieci blockchain osiąga rekordowy poziom

Aktywność handlowa w zakresie łańcuchowych instrumentów pochodnych na towary nadal rośnie, co wskazuje, że trend ten wykracza poza krótkotrwały wzrost. Jednak ograniczona płynność nadal uniemożliwia tym rynkom konkurowanie z tradycyjnymi placówkami finansowymi.

Rynek HIP-3 firmy Hyperliquid osiągnął 23 marca rekordowy poziom, generując około 5,4 mld dolarów obrotu w kontraktach terminowych typu perpetual na towary i aktywa makroekonomiczne. Największy udział miał srebro (1,3 mld USD), a następnie ropa WTI (1,2 mld USD), ropa Brent (940 mln USD) i złoto (558 mln USD). Znaczną aktywność handlową odnotowały również indeksy akcji, takie jak Nasdaq i S&P 500.

Uczestnicy rynku postrzegają ten wzrost jako dowód rosnącego popytu na ekspozycję makroekonomiczną za pośrednictwem platform opartych na technologii blockchain. Iggy Ioppe, dyrektor inwestycyjny w Theo, powiedział, że skład i czas pojawienia się tego wolumenu odzwierciedlają zmianę w uczestnictwie rynkowym.

„Wcześniej kontrakty terminowe na towary w łańcuchu bloków były głównie miejscem dla inwestorów kryptowalutowych, ale to już nie jest cała historia” – powiedział. „Prawdziwym wskaźnikiem jest nie tylko wolumen, ale także to, kiedy się pojawia i kto pojawia się, aby handlować”.

Zauważył, że rynki kontraktów terminowych na ropę w łańcuchu bloków obsługują obecnie ponad 1 mld dolarów dziennego wolumenu w weekendy, kiedy tradycyjne giełdy są zamknięte. Według Ioppe'a zmiana ta wynika częściowo z faktu, że inwestorzy indywidualni z tradycyjnego sektora finansowego wchodzą na te rynki za pośrednictwem kont osobistych. „Geopolityka nie zatrzymuje się w piątek po południu, a rynki zaczynają się do tego dostosowywać” – powiedział.

Ciągły handel tworzy przewagę strukturalną

Jedną z charakterystycznych cech rynków łańcuchowych jest ich zdolność do ciągłego działania. Przy prawie 49-godzinnej przerwie między zamknięciem tradycyjnych rynków w piątek a ich ponownym otwarciem w niedzielę, platformy zdecentralizowane zapewniają inwestorom miejsce, w którym mogą natychmiast reagować na wydarzenia makroekonomiczne i geopolityczne.

Ta stała dostępność zaczyna wpływać na kształtowanie się cen poza standardowymi godzinami handlu, mimo że większość płynności pozostaje skoncentrowana w systemach tradycyjnych. „Na razie łańcuch bloków jest warstwą ustalania cen, gdy reszta rynku śpi” – powiedział Ioppe. „Finanse tradycyjne (TradFi) nadal stanowią warstwę głębokości, gdy liczy się wielkość transakcji”.

Pomimo tej przewagi rynki tradycyjne nadal dominują pod względem skali. Na giełdzie CME dzienny obrót samymi kontraktami terminowymi na ropę wynosi zazwyczaj od 1 miliona do 4,5 miliona kontraktów, co odpowiada wartości nominalnej od około 100 do 300 miliardów dolarów.

Sergej Kunz, współzałożyciel 1inch, podkreślił, że płynność i jakość realizacji pozostają kluczowymi czynnikami wyróżniającymi.

„Tradycyjne platformy nadal dominują, jeśli chodzi o płynność, jakość realizacji zleceń i głębokość cenową na skalę instytucjonalną” – powiedział.

Ograniczenia płynności hamują szersze wdrożenie

Eksperci branżowi wskazują, że rynki on-chain nadal borykają się z kilkoma wyzwaniami strukturalnymi. Ograniczona płynność i większe spready utrudniają realizację dużych transakcji bez wpływu na ceny, co ogranicza udział inwestorów instytucjonalnych.

Dodatkowe przeszkody obejmują zapewnienie wiarygodnych cen, poprawę struktury rynku oraz osiągnięcie jasności regulacyjnej, według Shawna Younga, głównego analityka w MEXC Research. Young stwierdził, że tokenizacja surowców wykazuje „oznaki rzeczywistych zmian zachowań”, ale pozostaje na wczesnym etapie, z utrzymującymi się problemami związanymi z głębokością płynności i agregacją cen.

Jednocześnie aktywność nadal rozszerza się poza surowce. Uczestnicy rynku oczekują, że w miarę jak inwestorzy będą czuli się coraz swobodniej, uzyskując ekspozycję makroekonomiczną w łańcuchu bloków, podobne wzorce mogą pojawić się w innych klasach aktywów. „Ogólny kierunek jest jasny: inwestorzy coraz swobodniej uzyskują ekspozycję makroekonomiczną w łańcuchu bloków” – powiedział Kunz.

Ioppe dodał, że wolumeny obrotu prawdopodobnie będą nadal rosły wraz ze wzrostem zaufania do wyceny w weekendy. Ponieważ coraz więcej uczestników polega na tych rynkach poza godzinami pracy, większa aktywność może wspierać większe otwarte pozycje, wzmacniając zaufanie do ustalania cen i tworząc pętlę sprzężenia zwrotnego, która przyciąga dodatkowy kapitał.

Źródła:

https://cointelegraph.com/news/onchain-commodity-trading-liquidity-gap-tradfi-depth

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.html

https://app.artemisanalytics.com/asset/hyperliquid?from=&tab=hip_3