Szwajcaria zbliża się do emisji stablecoinów

Szwajcaria od dawna stara się promować stabilność finansową - neutralną bezpieczną przystań, solidne pieniądze, skarbiec. Teraz chce nadać tej reputacji formę cyfrową. Rząd rozpoczął konsultacje w sprawie dopuszczenia stablecoinów do emisji w kraju.

Szwajcaria rozpoczęła szeroko zakrojone konsultacje regulacyjne w sprawie stablecoinów, aby stworzyć jasne i bezpieczne środowisko dla płatności cyfrowych. Ogłoszenie szwajcarskich organów regulacyjnych wprowadza nową kategorię licencjonowania pod szyldem FINMA (Swiss Financial Market Supervisory Authority) dla emitentów tego, co nazywają "stabilnymi tokenami opartymi na Blockchainie".

Jest to największy krok, jaki Szwajcaria podjęła do tej pory w kierunku integracji stablecoinów z systemem finansowym, który może odnotować ponad 1,2 miliarda dolarów działalności rynkowej. Konsultacje zachęcają opinię publiczną i branżową do wyrażenia opinii na temat tego, w jaki sposób systemy płatności oparte na tych tokenach powinny współdziałać z istniejącymi ramami regulacyjnymi.

Zrównoważenie innowacji z zabezpieczeniami finansowymi

Zgodnie z proponowanymi zasadami emitenci stablecoinów będą musieli spełnić surowe wymogi dotyczące przejrzystości i zarządzania rezerwami. Emitowane tokeny powinny być w pełni zabezpieczone wysokiej jakości aktywami. Rezerwy muszą być oddzielone od innych aktywów, aby chronić inwestorów. Emitenci będą potrzebować zatwierdzonej przez FINMA białej księgi, która jasno wyjaśnia projekt, jego strukturę finansową i stosowane zabezpieczenia. Będą również musieli powiadomić FINMA 60 dni przed uruchomieniem stablecoina i zapewnić, że każdy posiadający token może go wykupić po wartości nominalnej w dowolnym momencie.

Zagraniczne stablecoiny sprzedawane w Szwajcarii będą klasyfikowane jako aktywa kryptograficzne, a nie instrumenty płatnicze. Emitenci offshore nie będą musieli ustanawiać obecności w Szwajcarii ani powielać tam swoich rezerw, chyba że bezpośrednio wydają tokeny ludziom w tym kraju.

Eksperci branżowi uważają, że Szwajcaria pozycjonuje się do odgrywania głównej roli w globalnym finansowaniu cyfrowym. Twierdzą oni, że ramy te mogą zmienić zasady gry w budowaniu rynków tokenizowanych aktywów i obligacji, wspieranych przez mechanizmy cash-on-chain.

Niektórzy uważają również, że stablecoiny mogą pomóc uczynić franka szwajcarskiego jeszcze bardziej stabilnym i atrakcyjnym dla inwestorów na całym świecie, wzmacniając wieloletnią reputację Szwajcarii jako odpowiedzialnego i ostrożnego operatora finansowego.

Pozostaje szersze pytanie filozoficzne: czy Szwajcaria może powielić swój definiujący produkt - zaufanie - w erze napędzanej przez kod, Blockchain i decentralizację? Jeśli się to uda, kraj ten może rozszerzyć swoje znaczenie finansowe głęboko w erę cyfrową. W przypadku niepowodzenia, podstawowa branża krajowa może zostać osłabiona przez świat tokenizowanej konkurencji.

Konsultacje pozostaną otwarte do lutego 2026 r., po czym rząd ma sfinalizować i wdrożyć nowe przepisy.

Źródła:

https://www.news.admin.ch/en/newnsb/x4TMWQ1SWofNoFx7XyHhY

https://www.fxleaders.com/news/2025/11/06/switzerland-rolls-out-1-2b-stablecoin-plan-under-finmas-new-rules/

https://www.ft.com/content/636531c8-89e9-489d-8de8-84ce43128955