Spółki notowane na giełdzie nadal przekształcają korporacyjne zarządzanie środkami finansowymi poprzez zakrojone na szeroką skalę rezerwy Bitcoin, posiadając łącznie 1 045 887 BTC o wartości około 110 miliardów dolarów na dzień 17 października. Podejście to, wprowadzone po raz pierwszy przez Strategy Inc. (dawniej MicroStrategy), wykorzystuje bilanse korporacyjne do gromadzenia Bitcoinów jako zabezpieczenia przed inflacją i ryzykiem związanym z walutą fiducjarną. Jednak pomimo przyjęcia podobnej filozofii, wyniki firm znacznie się różniły, ujawniając, kto naprawdę zyskał na przyjęciu "standardu Bitcoin".

Bitcoin jako aktywo skarbowe

Analiza 20 największych spółek publicznych posiadających ponad 5000 BTC każda wykazała, że firmy te łącznie kontrolują 4.

Strategy Inc. pozostaje największym posiadaczem 640 250 BTC, rozpoczynając zakupy 11 sierpnia 2020 r., kiedy to akcje były notowane po 13,49 USD. Obecnie wyceniane na 284 USD, jej akcje wzrosły o ponad 2000%, znacznie przekraczając 900% wzrost Bitcoina w tym samym okresie. Firma stała się de facto "pełnomocnikiem Bitcoina", z kapitalizacją rynkową w wysokości 83 miliardów dolarów, nawet po spadku o 45% od szczytu w 2024 r.

Riot Platforms z 19 287 BTC, odnotowując 510% wzrost udziału od początku 2020 r., podczas gdy CleanSpark zyskał 285% od czerwca 2023 r., napędzany wysoką wydajnością wydobycia. Pozycja Marathon Digital w wysokości 53 250 BTC pomogła zwiększyć jej udziały o 135%, wspierana przez solidne przychody w 2024 r. w wysokości 376,7 mln USD. Podobnie, Hut 8 Mining odnotował stały wzrost o 173%, a nowi uczestnicy, tacy jak Bullish (+55%) i Coinbase (+22%), skorzystali na poprawie nastrojów rynkowych i szerszej adopcji.

Różne wyniki wśród nowych uczestników

Inni uczestnicy, tacy jak Cango Inc. i Semler Scientific, wykazali mniejsze zyski lub pozostali blisko progu rentowności, co sugeruje, że czas i integracja Bitcoina z działalnością biznesową odgrywają kluczową rolę w wynikach. Fuzja Semlera ze Strive w 2025 r. wzmocniła jego pozycję jako firmy zajmującej się technologiami zdrowotnymi powiązanymi z BTC, pomimo minimalnych krótkoterminowych ruchów cenowych.

Wręcz przeciwnie, Metaplanet, czasami określany jako "strategia Azji", odnotował spadek akcji o 78%, obecnie notowany poniżej wartości aktywów netto Bitcoin wynoszącej 3,4 mld USD. Trump Media & Technology Group, posiadająca 15 000 BTC, spadła o 26%, podczas gdy Block Inc. z 8 692 BTC spadła o 55% z powodu słabości w sektorze płatności. Inne firmy, takie jak GD Culture Group, również odnotowały dwucyfrowe straty po początkowych spekulacyjnych wzrostach.

Samo posiadanie bitcoinów nie gwarantuje sukcesu

Spośród 20 największych analizowanych firm, 11 wykazało wzrost napędzany Bitcoinem, średnio 286% zwrotów od początku ich akumulacji, w porównaniu do 45% wśród tych, których wyceny pozostają powiązane z tradycyjnymi operacjami. Górnicy i pierwsi użytkownicy z silnymi modelami operacyjnymi wyraźnie osiągnęli lepsze wyniki.

Szerszym wnioskiem jest to, że samo posiadanie Bitcoina nie wystarczy, aby zapewnić rentowność. Trwały sukces leży po stronie firm, które łączą strategiczną akumulację z wydajnością operacyjną i zdyscyplinowanym zarządzaniem ryzykiem - przekształcając ekspozycję na Bitcoin w długoterminową przewagę, a nie spekulacyjny hazard.

Źródła:

https://cointelegraph.com/news/public-companies-hold-dollar110b-btc-but-which-are-profiting-from-the-bitcoin-standard

https://bitcointreasuries.net/