Rezerwa Federalna przedstawia zasady dotyczące stablecoinów w ramach ustawy GENIUS
BITmarkets Team
Sep 29, 2026
Ustawodawstwo pozostawiło jednak federalnym organom regulacyjnym zadanie opracowania bardziej szczegółowych wymogów dotyczących kapitału, dywersyfikacji rezerw oraz zarządzania ryzykiem.
Fed proponuje zasady dotyczące kapitału i wykupu
Zgodnie z propozycją Rezerwy Federalnej emitenci stablecoinów musieliby ponosić opłatę kapitałową z tytułu ryzyka operacyjnego opartą na wartości tokenów w obiegu. Wymóg ten wynosiłby 2% z pierwszych 20 mld USD stablecoinów w obiegu, 1,5% z kolejnych 30 mld USD oraz 1% kwot przekraczających 50 mld USD. Emitenci mogliby również podlegać dodatkowym wymogom kapitałowym związanym z ryzykiem kredytowym i operacyjnym.
Wykup stablecoinów musiałby zasadniczo nastąpić w ciągu dwóch dni roboczych. Gdyby rezerwy emitenta spadły poniżej wymaganego poziomu pokrycia w stosunku 1:1, musiałby on powiadomić Fed i albo uzupełnić brak w ramach planu naprawczego, albo zlikwidować swoje rezerwy i wykupić pozostające w obiegu stablecoiny.
Emitenci byliby również zobowiązani do publikowania comiesięcznych raportów zawierających szczegółowe informacje na temat ilości stablecoinów w obiegu oraz wartości i składu ich rezerw. Ujawniane informacje musiałyby zostać zweryfikowane przez zarejestrowaną firmę audytorską oraz poświadczone przez dyrektora generalnego i dyrektora finansowego emitenta.
Fed wytycza ścieżkę dla banków chcących emitować stablecoiny
Osobna propozycja ustanowiłaby proces składania wniosków dla banków nadzorowanych przez Fed, ubiegających się o zezwolenie na emisję stablecoinów płatniczych za pośrednictwem spółek zależnych. Banki ubiegające się o takie zezwolenie musiałyby w ramach procesu zatwierdzania przedstawić informacje, w tym biznesplan i dane finansowe. Oba projekty będą podlegały publicznej konsultacji przez 60 dni od ich opublikowania w Rejestrze Federalnym.
Barr wzywa do zapewnienia niezawodnego wykupu stablecoinów
Gubernator Rezerwy Federalnej Michael Barr poparł w czwartek tę propozycję, ale stwierdził, że konieczne będą dodatkowe prace, aby zapewnić niezawodne funkcjonowanie stablecoinów jako instrumentów płatniczych. „Stablecoiny będą stabilne tylko wtedy, gdy będzie można je niezawodnie i szybko wykupić po wartości nominalnej w różnych warunkach. Dotyczy to sytuacji napięć rynkowych, kiedy presja może oddziaływać nawet na wartość skarbowych papierów dłużnych, które w innych okolicznościach są płynne, a także w okresach trudności dotykających poszczególnych emitentów lub podmioty z nimi powiązane” – powiedział Barr.
Barr z zadowoleniem przyjął proponowane ograniczenia dotyczące aktywów rezerwowych oraz ujednolicone wymogi kapitałowe, wezwał jednak do zgłaszania uwag na temat tego, czy ramy regulacyjne w wystarczającym stopniu uwzględniają ryzyko stóp procentowych i ryzyko walutowe. Stwierdził również, że w ostatecznej wersji przepisów należy jasno określić powszechne prawa do wykupu. Ponadto wyraził obawy dotyczące przepisu, który mógłby uniemożliwić Fed podjęcie działań nadzorczych lub egzekucyjnych w związku z uchybieniami w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy, chyba że problem zostanie uznany za „istotny lub systemowy”.
Ustawa GENIUS ma wejść w życie 18 stycznia 2027 r. lub 120 dni po wydaniu przez federalne organy regulacyjne ostatecznych przepisów wykonawczych, w zależności od tego, która z tych dat nastąpi wcześniej.
Źródła:
https://cointelegraph.com/news/fed-proposes-new-capital-redemption-rules-for-stablecoin-issuers
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20260924a3.pdf
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20260924a4.pdf
https://www.congress.gov/119/plaws/publ27/PLAW-119publ27.pdf
