Plan ESMA budzi obawy o wolniejszy wzrost kryptowalut

Komisja Europejska wznowiła debatę na temat przyszłości unijnego rynku kryptowalut. Nowo opublikowana propozycja, która znacznie rozszerzyłaby uprawnienia Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), wzbudziła obawy wśród prawników i liderów branży fintech. Jeśli zostanie przyjęta, ESMA może przesunąć się w kierunku modelu bliższego amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd - scentralizowanego organu regulacyjnego z bezpośrednim nadzorem nad kluczową infrastrukturą finansową. Eksperci ostrzegają, że takie posunięcie może spowolnić licencjonowanie europejskich firm kryptowalutowych.

Licencjonowanie pod jednym dachem? Startupy ostrzegają przed zahamowaniem innowacji

Komisja wprowadziła niedawno pakiet reform, który dałby ESMA bezpośrednie uprawnienia nadzorcze nad rynkami - w tym dostawcami usług kryptowalutowych (CASP), platformami handlowymi i kontrahentami centralnymi.

Krytycy twierdzą, że oznacza to fundamentalną zmianę w filozofii nadzoru UE. ESMA miałaby nie tylko nadzorować, ale także licencjonować europejskie firmy kryptowalutowe i firmy z branży fintech.

"Jestem szczególnie zaniepokojony faktem, że propozycja nakłada na ESMA odpowiedzialność zarówno za autoryzację, jak i nadzór nad CASP, a nie tylko nadzór" - mówi Faustine Fleuret, szef spraw publicznych w zdecentralizowanym protokole pożyczkowym Morpho.

Centralizacja procesu decyzyjnego, ostrzega, może spowolnić procesy, wydłużyć czas oczekiwania i zniechęcić mniejsze projekty technologiczne, które już zmagają się ze złożonymi wymogami regulacyjnymi.

Ambitny krok, który może spowolnić rynek

Bruksela twierdzi, że reforma ma na celu ujednolicenie rozdrobnionych podejść krajowych i wzmocnienie europejskiego rynku kapitałowego, aby mógł lepiej konkurować ze Stanami Zjednoczonymi.

Sceptycy ostrzegają jednak, że centralizacja bez dobrze zaprojektowanych procesów może mieć odwrotny skutek.

Elisenda Fabrega, główny doradca platformy tokenizacyjnej Brickken, zauważa, że rzeczywisty wpływ będzie zależał od zdolności ESMA do wdrożenia reformy w praktyce. Niezbędne będą zdolności, niezależność i skuteczna współpraca z państwami członkowskimi.

Propozycja nie jest ostateczna i musi jeszcze zostać wynegocjowana w Parlamencie Europejskim i Radzie UE.

Europa chce dogonić USA - ale przepaść jest duża

Reforma jest częścią szerszej strategii mającej na celu wzmocnienie rynków kapitałowych UE i stworzenie warunków zdolnych do konkurowania z amerykańskim ekosystemem finansowym. Jednak dane pokazują, że UE ma przed sobą długą drogę.

Według Visual Capitalist, amerykański rynek akcji jest wart około 62 bilionów dolarów - prawie połowę globalnego rynku akcji. Unia Europejska, z wartością około 11 bilionów dolarów, reprezentuje zaledwie 9% globalnej sumy.

Dlatego UE poszukuje narzędzi do koncentracji kapitału, usprawnienia procesów i przyciągnięcia globalnych inwestorów. Centralizacja licencjonowania w ramach ESMA jest jednym z takich narzędzi - choć może odbyć się kosztem wolniejszego rozwoju kryptowalut i fintech.

Co dalej?

Propozycja czeka teraz na decyzję polityczną. Jeśli zostanie zatwierdzona, będzie to najbardziej znacząca zmiana w kierunku ujednoliconego rynku kapitałowego UE od dziesięcioleci. Ale grozi to również postawieniem nowych barier regulacyjnych na drodze innowacji - od projektów kryptograficznych po startupy fintech.

Wynik ukształtuje nie tylko przyszłość europejskiego ekosystemu kryptowalut, ale także szersze ambicje UE, aby stać się globalnym centrum finansów cyfrowych.

Źródła:

https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_25_2893

https://cointelegraph.com/news/european-sec-proposal-licensing-concerns.