Organizacja Circle domaga się zmian w unijnych przepisach dotyczących rezerw stablecoinów

Circle, emitent stablecoinów, zwrócił się do Komisji Europejskiej z prośbą o ponowne rozważenie wymogów dotyczących rezerw określonych w rozporządzeniu w sprawie rynków kryptowalut (MiCA), argumentując, że obowiązkowe depozyty bankowe narażają emitentów stablecoinów na niepotrzebne ryzyko finansowe.

W opublikowanym w czwartek podsumowaniu odpowiedzi na konsultacje emitent USDC i EURC stwierdził, że wymogi dotyczące utrzymywania części rezerw stablecoinów w bankach komercyjnych narażają ich na ryzyko kredytowe sektora bankowego oraz ryzyko kontrahenta.

Firma Circle doświadczyła tych zagrożeń w marcu 2023 r., kiedy to USDC tymczasowo stracił powiązanie z dolarem amerykańskim po tym, jak firma ujawniła, że 3,3 mld dolarów jej rezerw było zdeponowanych w Silicon Valley Bank. Środki te zostały później udostępnione po interwencji władz amerykańskich mającej na celu ochronę deponentów banku.

Circle apeluje o bardziej elastyczne zasady dotyczące rezerw stablecoinów

Zgodnie z MiCA emitenci tokenów pieniądza elektronicznego muszą utrzymywać co najmniej 30% swoich rezerw w postaci depozytów w bankach komercyjnych, przy czym wymóg ten wzrasta do 60% w przypadku emitentów sklasyfikowanych jako znaczący, jak podaje Circle. Firma zaleciła zastąpienie tych obowiązkowych progów depozytowych bardziej elastycznymi minimalnymi wymogami dotyczącymi płynności aktywów, dostosowując swoje stanowisko do propozycji Europejskiego Banku Centralnego.

Circle zaproponowało również zniesienie dwóch ograniczeń dotyczących koncentracji rezerw: limitu 35% ekspozycji wobec pojedynczego emitenta państwowego oraz limitu ograniczającego depozyty u pojedynczego kontrahenta bankowego do 1,5% całkowitych aktywów tego banku. Firma argumentowała, że bardziej elastyczne ramy mogłyby pozwolić emitentom stablecoinów na skuteczniejsze zarządzanie rezerwami przy jednoczesnym zachowaniu odpowiednich zabezpieczeń.

Circle wzywa UE do zachowania transgranicznej emisji stablecoinów

Circle zachęciło również Komisję Europejską do utrzymania „wielokrotnej emisji” – rozwiązania, w ramach którego podmiot posiadający zezwolenie UE oraz kontrahent podlegający regulacjom zagranicznym wspólnie emitują stablecoin. Według Circle ograniczenie tej struktury mogłoby skłonić użytkowników do korzystania z usług zagranicznych dostawców stablecoinów działających poza zakresem ochrony regulacyjnej MiCA.

Zalecenia zostały przedłożone w ramach konsultacji Komisji Europejskiej dotyczących przeglądu MiCA, które zakończyły się w środę. Celem konsultacji było zebranie opinii branży na temat skuteczności istniejących ram prawnych oraz tego, czy w miarę ewolucji rynków kryptowalut konieczne są dalsze dostosowania. Odpowiedzi pomogą Komisji w ocenie MiCA oraz w rozważeniu działań związanych z aktywami cyfrowymi, które obecnie nie są objęte tym rozporządzeniem.

Grupy branżowe z sektora kryptowalut dążą do szerszych reform MiCA

Inne organizacje zajmujące się technologią blockchain i kryptowalutami również przedłożyły zalecenia dotyczące regulacyjnego traktowania rynków finansowych działających w łańcuchu bloków. Centrum Polityczne Hyperliquid wezwało Komisję Europejską do uregulowania kryptowalutowych kontraktów terminowych typu perpetual w ramach istniejących unijnych ram dotyczących papierów wartościowych i instrumentów pochodnych, znanych jako druga dyrektywa w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID II).

Organizacja zaleciła wprowadzenie wymogów odzwierciedlających specyfikę rynków kontraktów terminowych typu perpetual oraz zaproponowała uznanie publicznych rejestrów łańcucha bloków za środek spełniający obowiązki w zakresie przejrzystości i prowadzenia dokumentacji. Tymczasem Global Blockchain Business Council (GBBC) wezwało do wprowadzenia jaśniejszej klasyfikacji tokenów, proporcjonalnych zabezpieczeń dla stablecoinów oraz ograniczenia nakładania się przepisów MiCA i przepisów dotyczących usług płatniczych.

W odniesieniu do transgranicznej emisji stablecoinów GBBC zaleciła ustanowienie jasno zdefiniowanych obowiązków wykupu, egzekwowalnych wymogów dotyczących równoważenia rezerw oraz odpowiedzialnych ram nadzorczych w Unii Europejskiej.

Źródła:

https://hyperliquidpolicy.org/blog/hpc-urges-the-european-commission-to-build-on-the-eu%E2%80%99s-existing-rules-for-onchain-markets

https://finance.ec.europa.eu/regulation-and-supervision/consultations-0/targeted-consultation-review-mica-regulation_en

https://www.circle.com/blog/odpowiedź-kręgów-na-konsultacje-Komisji-Europejskiej-w-sprawie-przeglądu-MICA

https://www.circle.com/pressroom/3-3-billion-of-usdc-reserve-risk-removed-dollar-de-peg-closes

https://gbbc.io/news/gbbc-odpowiada-na-konsultacje-komisji-europejskiej-w-sprawie-przeglądu-mica

https://cointelegraph.com/news/circle-eu-stablecoin-reserve-rules-mica-review