Opinia: UE powinna przedkładać tokenizację nad DeFi
BITmarkets Team
Jun 09, 2026
W maju Komisja Europejska rozpoczęła konsultacje społeczne w celu zebrania opinii na temat MiCA, a termin składania uwag upływa 31 sierpnia. Podczas rozmowy przy kominku na szczycie WAIB Summit Monaco 2026 Peter Kerstens, jeden z głównych twórców MiCA, zasugerował, że obecne rozporządzenie nadal spełnia swoje zadanie.
„Nie uważam, że [MiCA] jest obecnie przestarzałe. To moja osobista opinia, ale to nie ma znaczenia. Właśnie dlatego prowadzimy te konsultacje” – powiedział Kerstens w rozmowie z Cointelegraph. Wyjaśnił, że odpowiedzi zebrane podczas procesu przeglądu pomogą określić kolejny etap strategii regulacyjnej Unii Europejskiej w zakresie aktywów cyfrowych.
Konsultacje odbywają się w momencie, gdy MiCA zbliża się do ważnego etapu. Okres przejściowy rozporządzenia kończy się 1 lipca, po czym dostawcy usług związanych z aktywami kryptograficznymi muszą albo uzyskać licencję MiCA, albo zaprzestać obsługi klientów w Unii Europejskiej.
Twórca MiCA kwestionuje potrzebę regulacji DeFi
Jednym z obszarów podkreślanych w konsultacjach są zdecentralizowane finanse (DeFi), które w dużej mierze pozostają poza obecnym zakresem MiCA. Kerstens wyraził jednak sceptycyzm co do tego, czy DeFi w ogóle wymaga specjalnych regulacji.
Według niego regulowanie zdecentralizowanych protokołów wiąże się z wyjątkowymi wyzwaniami, ponieważ ramy prawne są tradycyjnie zaprojektowane tak, aby miały zastosowanie do osób fizycznych i organizacji, a nie do autonomicznych sieci oprogramowania. Twierdził, że prawodawcy potrzebowaliby zupełnie nowego podejścia prawnego do regulowania systemów, za którymi nie stoi żadna wyraźnie identyfikowalna jednostka.
Kerstens zakwestionował również, czy obecnie istnieje istotny powód, dla którego organy regulacyjne powinny interweniować. „Nie widzę, w czym tkwi problem. A jeśli nie ma problemu, to po co to regulować?” Opisał ponadto DeFi jako „ruch” bez „przedstawicieli”, sugerując, że tradycyjne mechanizmy regulacyjne mogą nie być odpowiednie dla takich zdecentralizowanych systemów.
Trwa debata na temat decentralizacji DAO
Pomimo poglądów Kerstensa kwestia, czy niektóre zdecentralizowane projekty są rzeczywiście zdecentralizowane, pozostaje tematem dyskusji wśród europejskich decydentów. Na początku tego roku w dokumencie roboczym opublikowanym przez Europejski Bank Centralny zbadano, czy zdecentralizowane organizacje autonomiczne (DAO) powinny nadal pozostawać poza zakresem regulacji MiCA.
W badaniu przeanalizowano struktury zarządzania w kilku wiodących protokołach DeFi, w tym Aave, MakerDAO, Ampleforth i Uniswap. Naukowcy odkryli, że 100 największych posiadaczy tokenów zarządzania kontrolowało ponad 80% praw głosu w ramach każdego protokołu, na podstawie danych zebranych między listopadem 2022 r. a majem 2023 r.
Według autorów wyniki te rodzą istotne pytania dotyczące tego, w jakim stopniu DAO można rzeczywiście uznać za zdecentralizowane. W artykule argumentowano, że taka koncentracja uprawnień do zarządzania może podważyć założenie, że protokoły te kwalifikują się jako w pełni zdecentralizowane usługi, a zatem są zwolnione z nadzoru MiCA.
Tokenizacja może stać się kolejnym przedmiotem zainteresowania organów regulacyjnych
Chociaż konsultacje obejmują DeFi jako jeden z obszarów poddanych przeglądowi, Kerstens wskazał, że przyszłe działania regulacyjne mogą być lepiej ukierunkowane na nowe sektory, takie jak aktywa tokenizowane i infrastruktura finansowa oparta na blockchainie.
W miarę przyspieszania instytucjonalnego wdrażania tokenizacji organy regulacyjne coraz częściej oceniają, w jaki sposób istniejące przepisy finansowe mają zastosowanie do cyfrowych reprezentacji aktywów świata rzeczywistego, w tym papierów wartościowych, funduszy i innych instrumentów finansowych. Oczekuje się, że opinie zebrane w ramach obecnego procesu konsultacji odegrają kluczową rolę w kształtowaniu kolejnych inicjatyw regulacyjnych Unii Europejskiej w miarę dalszego rozwoju rynków aktywów cyfrowych.
Źródła:
https://cointelegraph.com/news/eu-broader-crypto-market-framework-mica-2-defi-regulations
