Korea Południowa planuje pilotażowy program dotyczący tokenizacji obligacji rządowych

Korea Południowa oficjalnie zaplanowała na rok 2027 program pilotażowy, który połączy tokenizowane obligacje rządowe z krajową infrastrukturą instytucjonalnej cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC), co stanowi znaczący krok w kierunku wdrożenia tokenizacji długu państwowego.

Inicjatywa została ogłoszona we wtorek w ramach rządowej „Strategii wzrostu gospodarczego na drugą połowę 2026 roku”. Oprócz ustalenia harmonogramu programu pilotażowego władze oświadczyły, że będą badać sposoby zapewnienia interoperacyjności infrastruktury CBDC Banku Korei (BOK) z zewnętrznymi sieciami blockchain, co potencjalnie umożliwi komunikację między publicznymi rozproszonymi rejestrami a systemem banku centralnego opartym na mechanizmie zezwoleń. W ramach projektu pilotażowego zbadane zostanie, czy hurtowa waluta CBDC, przeznaczona raczej dla instytucji finansowych niż użytkowników detalicznych, może wspierać infrastrukturę rynku kapitałowego, a nie tylko funkcjonować jako cyfrowy system płatniczy.

Rząd nie ujawnił jeszcze, które obligacje skarbowe zostaną uwzględnione, jaka będzie skala programu pilotażowego, które instytucje wezmą w nim udział ani jakie technologie blockchain zostaną wykorzystane. Nie jest również jasne, czy inicjatywa obejmie emisję obligacji, obrót na rynku wtórnym, rozliczenia potransakcyjne, czy też połączenie tych działań.

Strategia dotycząca łańcucha bloków wykracza poza płatności

Koncepcja ta została po raz pierwszy publicznie zaprezentowana 1 lipca, kiedy prezes Banku Korei Hyun Song Shin przemawiał na Forum Europejskiego Banku Centralnego poświęconym bankowości centralnej. Podczas wydarzenia Shin określił obligacje rządowe jako „główną nagrodę” w procesie tokenizacji i zaproponował umieszczenie tokenizowanych obligacji rządowych, hurtowych środków banku centralnego oraz tokenizowanych depozytów banków komercyjnych w ujednoliconym rejestrze jako rozszerzenie inicjatywy Project Hangang.

Najnowsza strategia rządu umieszcza pilotażowy program obligacji w ramach szerszego planu promowania krajowej gospodarki opartej na blockchainie. W drugiej połowie 2026 r. władze zamierzają wprowadzić dodatkowe środki wspierające demonstracje blockchain na dużą skalę oraz dalszy rozwój ekosystemu aktywów cyfrowych w całym kraju.

Bank Korei zwrócił również uwagę na potencjalne wyzwania, zauważając, że ciągłe rozliczanie w czasie rzeczywistym może przyspieszyć napięcia finansowe, wprowadzając jednocześnie ryzyko związane z inteligentnymi umowami, zarządzaniem płynnością oraz oraklami danych. Stwierdził również, że cyfrowy rejestr projektu Hangang oraz istniejąca infrastruktura płatnicza kraju nie są jeszcze w stanie komunikować się w czasie rzeczywistym.

Rynek tokenizowanych papierów wartościowych ma zostać uruchomiony w 2027 r.

Równolegle z pilotażowym programem obligacji opartych na CBDC Korea Południowa kontynuuje prace nad ustawodawstwem wspierającym szeroko pojętą branżę technologii blockchain i aktywów cyfrowych, w tym regulacjami dotyczącymi przedsiębiorstw zajmujących się aktywami cyfrowymi oraz stablecoinami.

Oczekuje się, że inicjatywa dotycząca tokenizowanych obligacji rządowych zbiegnie się w czasie z uruchomieniem regulowanego rynku papierów wartościowych w formie tokenów w tym kraju. Zmiany legislacyjne uznające rozproszone rejestry za prawnie ważne rejestry papierów wartościowych mają wejść w życie w lutym 2027 r., torując drogę do regulowanej emisji i obrotu tokenizowanymi papierami wartościowymi, w tym akcjami, obligacjami i instrumentami rynku pieniężnego.

Źródła:

https://www.mofe.go.kr/nw/nes/detailNesDtaView.do?menuNo=4010100&searchBbsId1=MOSFBBS_000000000028&searchNttId1=MOSF_000000000078568

https://cointelegraph.com/news/south-korea-tokenized-government-bonds-cbdc-pilot-2027